Die wichtigsten Punkte
- Die Cloudflare-Aktie fiel in der Woche bis zum 30. Oktober um 14 %, und Datadog fiel um 13 %, obwohl keines der Unternehmen schwache Ergebnisse meldete.
- Die Berichte von ServiceNow und Fortinet weckten erneut die Befürchtung, dass KI die Softwarebranche disrupten wird, und der Tech-Ausverkauf am Freitag verursachte den größten Teil des Schadens.
- Cloudflares Bericht am 5. November muss eine Prognose von 31 % Umsatzwachstum erfüllen und zeigen, dass die Bruttomarge bei etwa 73 % bleibt.
- Die Aktie ist zwar günstiger, aber immer noch hoch bewertet, und Datadogs Bericht am 4. November kommt zuerst.
Cloudflare (NET) fiel in der Woche bis zum 30. Oktober um 14 % und schloss am Freitag bei $280,70, und Datadog (DDOG) fiel um 13 % auf $235,27. Keines der Unternehmen meldete schwache Ergebnisse. Beide wurden von einem Software-Ausverkauf erfasst, der am Freitag seinen Höhepunkt erreichte.
Eine schlechte Woche für Software
ServiceNow und Fortinet meldeten nach Börsenschluss am 28. Oktober. Am nächsten Tag fiel Fortinet um etwa 20 %, nachdem es seine Prognose für den Service-Umsatz für das Gesamtjahr gesenkt hatte, und ServiceNow fiel um 27 %, sein schlechtester Tag aller Zeiten. Das weckte erneut die Angst, dass KI die Softwarebranche disruptet.
Dann vertieften am Freitag, dem 30. Oktober, schwache Ergebnisse von Amazon und Intel die Zweifel daran, ob sich die KI-Ausgaben auszahlen werden. Der Nasdaq 100 fiel um 3,5 %, Datadog verlor 11,5 % und Cloudflare verlor 9,5 %.
Cloudflare hatte die Woche direkt nach einem Sprung um 7 % am 23. Oktober begonnen, als die PHP-Schwachstellen die Sicherheitsaktien beflügelten. CEO Matthew Prince sagte, die Ausnutzungsversuche im Cloudflare-Netzwerk seien von Tausenden vor der Offenlegung der Schwachstellen auf Millionen danach gestiegen.
Der einzige unternehmensspezifische Punkt war eine Offenlegung, kein Ergebnis. Am 26. Oktober meldete Cloudflare, dass ein Fehler in einem Workers-AI-Modell zwischen dem 27. August und dem 9. September 155 Antworten mit Daten anderer Kunden gesendet hatte. Das Unternehmen gibt an, das Problem am 9. September behoben zu haben und keine Hinweise auf eine vorsätzliche Ausnutzung gefunden zu haben.
Datadog sitzt im selben Boot
Auch Datadog hatte keine eigenen Neuigkeiten. Sein Umsatz im zweiten Quartal wuchs um 36 % auf 1,12 Milliarden US-Dollar, aber seine Prognose für das dritte Quartal von 1,135 Milliarden bis 1,145 Milliarden US-Dollar impliziert ein Wachstum von etwa 29 % gegenüber dem Vorjahr. Es meldet vor Börsenöffnung am 4. November, einen Tag vor Cloudflare, sodass eine saubere Übertreffung dort etwas Druck von seinem Nachbarn nehmen würde.
Die Latte für den 5. November
Für das dritte Quartal prognostizierte Cloudflare einen Umsatz von 736 Millionen bis 737 Millionen US-Dollar (31 % Wachstum) und einen bereinigten Gewinn je Aktie (EPS) von 0,34 US-Dollar. Analysten erwarten, dass der Umsatz von 2025 bis 2028 mehr als verdoppelt wird:
Nichts an dem Ausverkauf gibt ihnen einen Grund, diese Zahlen zu kürzen.
Die Bruttomarge ist der Schwachpunkt. Cloudflares GAAP-Bruttomarge fiel im Geschäftsjahr 2025 auf 74,5 % gegenüber 77,3 % im Vorjahr, ein Rückgang, den das Management mit dem Transport von mehr Datenverkehr in Verbindung gebracht hat:
Auf nicht-GAAP-Basis betrug die Bruttomarge im zweiten Quartal 73,1 %, gegenüber 76,3 % im Vorjahresquartal.
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Auf den Bericht warten
Selbst nach dem Rückgang am Freitag notiert Cloudflare bei etwa dem 190-fachen des zukünftigen Gewinns, über seinem Durchschnitt von 173-fach seit Mitte 2023. Das Konsensziel von 345 US-Dollar liegt etwa 23 % über dem Schlusskurs vom Freitag, während das niedrigste Straßenziel weiterhin bei 160 US-Dollar von Guggenheim mit einer Verkaufsempfehlung liegt.
Der Ausverkauf hat Cloudflare günstiger gemacht, aber bei fast dem 190-fachen des Gewinns braucht es immer noch ein sauberes Quartal. Eine Prognose für den Gesamtumsatz, die über die aktuelle Spanne von 2,864 bis 2,870 Milliarden US-Dollar angehoben wird, zusammen mit einer nicht-GAAP-Bruttomarge von mindestens 73,1 %, würde den Kurs für ein weiteres Quartal stützen. Eine erneut rückläufige Marge würde der Verkaufsseite mehr Gewicht verleihen.
Der größere Preis sind Agentenzahlungen. Das Management möchte seine ersten Umsätze daraus bis zum Bericht für das vierte Quartal, der voraussichtlich im Februar erwartet wird, erzielen.
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