Die wichtigsten Punkte
- VICI Properties wirft eine Dividendenrendite von 8,0 % ab und W. P. Carey 6,0 %, und beide zahlten im Geschäftsjahr 2025 73 % bis 74 % ihres AFFO als Dividende aus.
- VICI hat seine Dividende jedes Jahr seit dem Börsengang 2018 erhöht. Die Dividende von W. P. Carey sank von 4,24 $ pro Aktie im Geschäftsjahr 2022 auf 3,49 $ im Geschäftsjahr 2024.
- W. P. Carey prognostiziert für 2026 ein AFFO-Wachstum pro Aktie von 5,2 % auf mittlerer Basis, trägt aber mehr Schulden mit einem Netto-Schulden-zu-EBITDA-Verhältnis von 5,7x gegenüber 4,8x bei VICI.
- VICI notiert mit dem 9,2-fachen des zukünftigen AFFO, nahe seinem Fünfjahrestief von 9,1x.
W. P. Carey (WPC) erhöhte am 28. Juli seine AFFO-Prognose für 2026. Im anschließenden Telefonat am nächsten Tag legte CEO Jason Fox seine Sicht dar: "Wir glauben nicht, dass die jüngste Kursentwicklung im Vergleich zu Mitbewerbern vollständig widerspiegelt, wie gut wir unsere Ziele umgesetzt haben."
Für Ertragsorientierte Anleger bedeutet ein zurückbleibender Kurs eine höhere Rendite, und die von W. P. Carey liegt heute bei 6,0 %. Wohingegen VICI Properties (VICI) sogar noch mehr abwirft, nämlich 8,0 %.
Beide schütten fast den gleichen Anteil ihres AFFO aus. Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | VICI Properties (VICI) | W. P. Carey (WPC) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 8,0% | 6,0% |
| Dividendenwachstum, GJ 2020–2025 | 7,1 % p.a. | -2,8 % p.a. |
| AFFO-Ausschüttungsquote, GJ 2025 | 74% | 73% |
| AFFO-Ausschüttungsquote, GJ 2026 (Konsens) | 74% | 71% |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 4,81x | 5,69x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 4,33x | 3,24x |
| Kurs / AFFO (NTM) | 9,2x | 11,9x |
VICI Properties: Eine Erhöhung jedes Jahr seit 2018
VICI diversifiziert seine Mieteinnahmen. Es hat Clairvest, Golden Entertainment und Club Med als seinen 14., 15. und 16. Mieter hinzugewonnen, und das AFFO pro Aktie stieg im zweiten Quartal 2026 um 4,6 % gegenüber dem Vorjahr auf 0,62 $.
Die Dividende ist jedes Jahr mit dem AFFO gestiegen. Das AFFO pro Aktie stieg von 1,43 $ im Geschäftsjahr 2018 auf 2,38 $ im Geschäftsjahr 2025, und die Dividende stieg von 1,00 $ auf 1,76 $.
…was die Ausschüttungsquote in jedem dieser Jahre zwischen 70 % und 79 % hielt. VICI sagt, es habe die Dividende "jedes einzelne Jahr seit unserem Börsengang 2018 erhöht" und sei "darauf fokussiert, unsere Fähigkeit zur weiteren Steigerung unserer Dividende aufrechtzuerhalten." Eine gut gedeckte Quote von 74 % im Geschäftsjahr 2025 und erneut 74 % laut Konsens für das Geschäftsjahr 2026 lässt Raum, dies weiterhin zu tun.
Das Risiko sind seine Mieter, und sein größter Mieter wechselt gerade den Besitzer. Caesars, einer von VICIs zwei größten Mietern, wird von Fertitta Entertainment für 31 $ pro Aktie in bar gekauft, ein Deal, den die Aktionäre von Caesars am 22. September genehmigten und der noch von den Aufsichtsbehörden geprüft werden muss. Der regionale Mietvertrag von Caesars mit VICI ist noch nicht geklärt. "Das ist ein Gespräch, das irgendwann stattfinden wird", sagte CEO Ed Pitoniak im Telefonat am 30. Juli, und "wir kassieren offensichtlich in der Zwischenzeit jeden Dollar Miete."
W. P. Carey: Wieder im Wachstum, nach einer Kürzung
W. P. Carey deckt seine Dividende etwa genauso gut, aber seine Bilanz sieht ganz anders aus. Seine Dividende stieg von 3,93 $ pro Aktie im Geschäftsjahr 2016 auf 4,24 $ im Geschäftsjahr 2022. Sie fiel dann auf 3,49 $ im Geschäftsjahr 2024. Im gleichen Zeitraum ging das AFFO pro Aktie von 5,12 $ im Geschäftsjahr 2016 auf 4,97 $ im Geschäftsjahr 2025.
…und die Ausschüttungsquote ist von 88,0 % im Geschäftsjahr 2020 auf 73 % im Geschäftsjahr 2025 gesunken. Der Konsens liegt für das Geschäftsjahr 2026 bei 71 %, was in beiden Fällen komfortabel ist.
Das Geschäft wächst wieder. Seine AFFO-Prognose für 2026 von 5,19 $ bis 5,27 $ pro Aktie impliziert ein Wachstum von 5,2 % auf mittlerer Basis. Fox sagt: "Wir erwarten, zunehmend von inflationsbedingten Faktoren zu profitieren, die durch unsere an die Verbraucherpreisindex (CPI) gekoppelten Mietverträge fließen."
Das Management erwartet, dass die Dividende "weiterhin im Einklang mit unserem AFFO-Wachstum steigt, während eine konservative Ausschüttungsquote beibehalten wird." Genau das tut es: Im Juni erklärte es 0,94 $ pro Aktie für das Quartär, ein Plus von 4,4 % gegenüber dem Vorjahr, während das AFFO pro Aktie im zweiten Quartal um 4,7 % stieg. Am 18. September erhöhte es erneut auf 0,950 $, seine dritte Erhöhung im Jahr 2026.
Das Risiko sind die Schulden: 5,69x EBITDA gegenüber 4,81x bei VICI, und die Refinanzierung zu höheren Zinsen ist ein Risiko, das W. P. Carey selbst benennt.
Welche Dividende gewinnt also?
VICI Properties ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite. Sie zahlt den größeren Scheck, deckt ihn auf AFFO-Basis genauso gut, trägt weniger Schulden und hat ihn jedes Jahr seit 2018 erhöht.
10.000 $ in VICI zahlen heute 800 $ pro Jahr, gegenüber 600 $ von W. P. Carey. Das aktuelle Tempo jeder Dividende entspricht ihrem Anstieg im Geschäftsjahr 2025: 3,5 % für VICI und 3,7 % für W. P. Carey. Selbst bei diesen Raten zahlt VICI im Jahr 10 etwa 1.093 $ gegenüber etwa 834 $, und das Einkommen von W. P. Carey holt erst nach mehr als 30 Jahren auf. VICIs Erhöhung vom 3. September um 2,2 % auf 0,46 $ pro Quartal war langsamer, daher läuft die Zahl für Jahr 10 hoch.
Und VICI notiert nahe seinem billigsten Stand seit fünf Jahren. Es notiert mit dem 9,2-fachen des zukünftigen AFFO, gegenüber einem Fünfjahresdurchschnitt von 13,8x und einem Tief von 9,1x am 5. Oktober 2026.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von W. P. Carey in Gefahr ist. Ihre Ausschüttungsquote ist auf 73 % gesunken, ihr AFFO wächst dieses Jahr schneller, und an den CPI gekoppelte Mietverträge könnten die Mieten weiter nach oben treiben. Es ist nur so, dass VICI Ihnen zwei Prozentpunkte mehr Rendite bietet, mit weniger Schulden dahinter und ohne Kürzung in der Historie.
Natürlich ist die nächste Bewährungsprobe für VICIs Mieteinnahmen, wie der Caesars-Deal und sein regionaler Mietvertrag geregelt werden.
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