Wichtige Erkenntnisse
- UPS bietet eine Dividendenrendite von 7,0 % und Energy Transfer von 6,8 %, sodass $10.000 heute $700 bzw. $680 pro Jahr einbringen.
- UPS schüttete in den 12 Monaten bis Juni 2026 99 % seines Free Cash Flow als Dividende aus, und Analysten erwarten für das Geschäftsjahr 2026 96 %.
- Der ausschüttungsfähige Cashflow von Energy Transfer deckte seine Ausschüttung im Geschäftsjahr 2025 1,78-fach, für das Geschäftsjahr 2026 werden 2,11-fach erwartet, obwohl das Unternehmen deutlich mehr Schulden trägt als UPS.
- Die Dividendenanhebung von UPS im Geschäftsjahr 2025 betrug 0,6 % und die von Energy Transfer 4,7 %, und Energy Transfer strebt 3 % bis 5 % pro Jahr an.
Am 28. Juli teilte United Parcel Service (UPS) mit, dass es die Umstellung auf ein Netzwerk mit geringerer Amazon-Volumenrendite abgeschlossen habe, und erhöhte seine Prognose für 2026. Eine Woche später meldete Energy Transfer (ET) Rekordvolumina und erhöhte ebenfalls seine Prognose.
Beide Aktien bieten auch eine Rendite von knapp 7 %. Aber eine hohe Rendite ist nur so gut wie der dahinterstehende Cashflow.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite?
| Kennzahl | UPS | Energy Transfer |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 7,0 % | 6,8 % |
| Jahresdividende | $6,56 je Aktie | $1,36 je Unit |
| Dividendenwachstum, GJ 2020–2025 | 10,2 % p.a. | 7,8 % p.a. |
| Deckung, letzter Bericht | 99 % Cash-Dividendenausschüttungsquote (LTM bis 30. Juni 2026) | 1,78-fache Deckung durch ausschüttungsfähigen Cashflow (GJ 2025) |
| Deckung, Konsens GJ 2026 | 96 % | 2,11-fach |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 1,63-fach | 3,98-fach |
| Zinsdeckung (LTM) | 7,56-fach | 3,01-fach |
UPS hat ein sich wandelndes Geschäft und eine angespannte Ausschüttung
CEO Carol Tomé sagte Anlegern im Gespräch am 28. Juli: „Diese Umstrukturierung war nie das Ziel. Sie war die Grundlage.“ Der Umsatz stieg im zweiten Quartal 2026 um 7,6 % auf $22,8 Milliarden gegenüber $21,2 Milliarden im Vorjahreszeitraum, und das Management erhöhte seine Umsatzprognose für das Gesamtjahr auf etwa $91,2 Milliarden.
Die Dividende passt enger. UPS schüttete in den 12 Monaten bis zum 30. Juni 2026 angespannte 99 % seines Free Cash Flow aus. Der Konsens sieht für das Geschäftsjahr 2026 96 %, da der Free Cash Flow um 18 % steigt, von $4,77 Milliarden im Geschäftsjahr 2025 auf $5,64 Milliarden. Diese Schätzung sieht solide aus: 10 Analysten machen sie, und das Management strebt etwa $5,5 Milliarden an. Aber das Management plant auch in diesem Jahr etwa $5,4 Milliarden an Dividenden, was fast keinen Spielraum lässt.
Die gezahlten Dividenden überstiegen den Free Cash Flow im Geschäftsjahr 2023 und erneut im Geschäftsjahr 2025, als $5,40 Milliarden ausgezahlt wurden gegenüber $4,77 Milliarden…
…und die Erhöhungen haben sich verlangsamt. Die Erhöhung im Geschäftsjahr 2025 betrug 0,6 %, deutlich weniger als die 10,2 % pro Jahr von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025, und seitdem gab es keine mehr: Die Dividende liegt seit Februar 2025 bei $1,64 pro Quartal. Mit so wenig Spielraum hängt die Dividende davon ab, dass die Wende gelingt.
Der Puffer von Energy Transfer kommt mit mehr Schulden
Während UPS seine Dividende knapp deckt, hat Energy Transfer Cashflow übrig. Das bereinigte EBITDA stieg im zweiten Quartal 2026 um 31 % auf $5,07 Milliarden gegenüber $3,87 Milliarden im Vorjahreszeitraum, aufgrund von Rekordvolumina bei NGL. Es ist eine MLP, daher zahlt sie Ausschüttungen auf Units, mit einem K-1 zur Steuerzeit.
Der ausschüttungsfähige Cashflow deckte die Ausschüttung im Geschäftsjahr 2025 komfortabel 1,78-fach, bei $2,38 je Unit gegenüber $1,34. Der Konsens sieht für das Geschäftsjahr 2026 2,11-fach, da der ausschüttungsfähige Cashflow je Unit um 21 % auf $2,89 steigt. Die erhöhte Prognose unterstützt dies, und der Konsens des Vorjahres lag innerhalb von 2 % des tatsächlichen Werts.
Die Deckung lag seit dem Geschäftsjahr 2018 jedes Jahr über 1-fach, obwohl die Grafik auch den Rückgang zeigt, von $1,22 je Unit im Geschäftsjahr 2019 auf $0,63 im Geschäftsjahr 2021…
…und den Anstieg von diesen $0,63 zurück auf $1,34 im Geschäftsjahr 2025. Die jüngste Erhöhung ist „die neunzehnte aufeinanderfolgende Erhöhung der vierteljährlichen Bardividende der Partnerschaft.“ CEO Thomas Long sagt, das Management strebe „eine langfristige jährliche Ausschüttungswachstumsrate von 3 % bis 5 % an und halte unsere Verschuldungsziele von 4- bis 4,5-fachem EBITDA ein.“ Die Erhöhung um 4,7 % im Geschäftsjahr 2025 lag innerhalb dieses Bereichs.
Das Risiko sind die Schulden. In den letzten zwölf Monaten betrug die Nettoverschuldung das 3,98-fache des EBITDA, und das EBIT deckte die Zinsen mit einem geringeren Faktor von 3,01. Am 6. Oktober vereinbarte Energy Transfer den Kauf von Vaquero Midstream für etwa $2,625 Milliarden, davon $1,95 Milliarden in bar, ein Deal, von dem erwartet wird, dass er den ausschüttungsfähigen Cashflow je Unit sofort steigert.
Welche Dividende gewinnt also?
Energy Transfer ist die bessere Dividendenaktie mit hoher Rendite, weil ihre Ausschüttung Raum hat, weiter zu wachsen.
UPS zahlt heute mehr: $700 pro Jahr auf $10.000 gegenüber $680. Bei der Wachstumsrate jedes Unternehmens von GJ 2020–2025 würde UPS auch im Jahr 10 führen. Es würde etwa $1.675 zahlen, eine Rendite von 16,8 % auf Ihre ursprünglichen $10.000, gegenüber etwa $1.338. Aber diese Raten beschreiben keine der beiden Dividenden heute. Beim Tempo des Geschäftsjahres 2025 überholt das Einkommen von Energy Transfer das von UPS etwa 2027. Im Jahr 10 zahlt es etwa $1.027 gegenüber etwa $740 von UPS.
Dieses Tempo entscheidet. Eine Dividende, die 99 % des Free Cash Flow verbraucht, hat wenig Spielraum zum Wachsen. Eine Ausschüttung, die 1,78-fach gedeckt ist, kann innerhalb eines Ziels von 3 % bis 5 % weiter steigen.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von UPS in Schwierigkeiten ist. Sie trägt deutlich weniger Schulden, ihr Free Cash Flow soll steigen, und Tomés Wende zeigt sich bereits in den Zahlen. Es ist nur so, dass eine Dividende aus dem Cashflow gezahlt wird, und gerade jetzt hat Energy Transfer viel mehr davon übrig.
Natürlich, wenn UPS sein Free-Cash-Flow-Ziel erreicht und sein Vorstand wieder mit Erhöhungen beginnt, wird dieser Vergleich viel knapper.
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