Wichtige Erkenntnisse
- Kraft Heinz wirft 7,3 % ab und Altria 6,5 %, aber Kraft Heinz zahlte in jedem Geschäftsjahr von 2020 bis 2025 die gleichen 1,60 $ je Aktie.
- Altrias Dividende wuchs von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025 um 4,1 % pro Jahr, von 3,40 $ auf 4,16 $ je Aktie.
- Altrias Dividende verbrauchte in den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 78 % des freien Cashflows, verglichen mit 50 % für Kraft Heinz in den zwölf Monaten bis zum 27. Juni 2026.
- Kraft Heinz erwartet für 2026 ein bereinigtes Ergebnis je Aktie (EPS) von 2,03 $ bis 2,09 $, und seine Nettoverschuldung liegt bei 2,71x EBITDA gegenüber 1,41x bei Altria.
Kraft Heinz (KHC) verzeichnete im zweiten Quartal 2026 nicht zahlungswirksame Wertminderungsverluste in Höhe von 7,4 Mrd. $, und seine Aktie wirft immer noch 7,3 % ab.
Das ist ein großer Scheck für jeden Ertragsorientierten Anleger, und er ist größer als die 6,5 % bei Altria Group (MO). Aber Kraft Heinz zahlte in jedem Geschäftsjahr von 2020 bis 2025 1,60 $ je Aktie, während Altria seine Dividende in denselben Jahren von 3,40 $ je Aktie auf 4,16 $ erhöhte.
Welche ist also die bessere Dividendenaktie?
| Kennzahl | Altria (MO) | Kraft Heinz (KHC) |
|---|---|---|
| Dividendenrendite | 6,5% | 7,3% |
| Jahresdividende | $4,44 | $1,60 |
| Dividendenwachstum, GJ 2020–2025 | 4,1 % p.a. | 0,0 % p.a. |
| Cash-Dividenden-Ausschüttungsquote (TTM) | 78% | 50% |
| Nettoverschuldung / EBITDA (LTM) | 1,41x | 2,71x |
| Zinsdeckungsgrad (LTM) | 13,27x | 4,93x |
| Kurs-Gewinn-Verhältnis vorwärts (NTM) | 11,9x | 11,1x |
Altria erhöht weiterhin
Altria zahlt jetzt 4,44 $ je Aktie pro Jahr.
Das Geschäft hinter dieser Dividende verändert sich. Nach Angaben des Unternehmens gehen die inländischen Zigarettenvolumina zurück, obwohl der Branchenrückgang seit vier Quartalen moderater verläuft. Unterdessen wachsen die Nikotinbeutel on! PLUS mit einem landesweiten Rollout, der 120.000 Geschäfte erreicht hat. Im zweiten Quartal 2026 stiegen die Umsätze nach Abzug der Verbrauchssteuern um 1,2 % auf 5,36 Mrd. $. Altria hat auch seine Prognose für das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) 2026 auf 5,61 $ bis 5,72 $ eingeengt, was einem Anstieg von 3,5 % bis 5,5 % gegenüber 5,42 $ im Jahr 2025 entspricht.
Die Deckung ist knapp. In den zwölf Monaten bis zum 30. Juni 2026 verbrauchte die Dividende 78 % des freien Cashflows: 7,06 Mrd. $ von 9,11 Mrd. $. Aber der freie Cashflow hat die Dividende in jedem Jahr seit dem Geschäftsjahr 2018 übertroffen. Er stieg von 8,15 Mrd. $ auf 9,07 Mrd. $ bis zum Geschäftsjahr 2025, während die gezahlten Dividenden von 5,42 Mrd. $ auf 6,96 Mrd. $ wuchsen…
Vom Geschäftsjahr 2021 bis zum Geschäftsjahr 2025 lag die Ausschüttungsquote zwischen 74,6 % und 82,0 %, eine Bandbreite, die stabil genug war, um Erhöhungen zu finanzieren.
Das Risiko ist dieser dünne Puffer: Bei 78 % bliebe bei einem schnelleren Rückgang der Zigarettenvolumina wenig Spielraum für die nächste Erhöhung.
Kraft Heinz hat Spielraum, aber keine Erhöhungen
Während Altrias Deckung knapp ist, hat Kraft Heinz Spielraum im Überfluss. In den zwölf Monaten bis zum 27. Juni 2026 verbrauchte seine Dividende gut gedeckte 50 % des freien Cashflows: 1,90 Mrd. $ von 3,82 Mrd. $. Der freie Cashflow erreichte auch im ersten Halbjahr 2026 1,7 Mrd. $, ein Plus von 10,3 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2025.
Die längerfristige Bilanz ist unbeständiger. Die gezahlten Dividenden fielen von 3,18 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2018 auf 1,95 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2019 und haben seitdem jedes Jahr zwischen 1,90 Mrd. $ und 1,97 Mrd. $ gelegen. Im gleichen Zeitraum schwankte der freie Cashflow von 4,46 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2021 auf 1,55 Mrd. $ im Geschäftsjahr 2022.
Dieser Einbruch im Geschäftsjahr 2022 trieb die Ausschüttungsquote auf 126 %.
Im Telefonat zum zweiten Quartal nannte das Management seine Prioritäten: "die Dividende aufrechtzuerhalten und unser Investment-Grade-Kreditprofil zu schützen." Die Ausschüttungsquote von 50 % unterstützt dies, obwohl "aufrechterhalten" bedeutet, die Dividende auf dem aktuellen Niveau zu halten.
Das Geschäft ist der schwierigere Teil. Die organischen Nettoumsätze in Nordamerika fielen im zweiten Quartal 2026 im Vergleich zum Vorjahr um 2,7 %. Kraft Heinz erwartet auch, dass das bereinigte Betriebsergebnis 2026 in konstanter Währung um 16 % bis 18 % sinken wird, da es etwa 700 Mio. $ zusätzliche Investitionen hinter seine Marken stellt. Und seine Nettoverschuldung liegt bei 2,71x EBITDA, verglichen mit 1,41x bei Altria.
Welche Dividende gewinnt also?
Altria ist die bessere Dividendenaktie. Kraft Heinz zahlt den größeren Scheck und deckt ihn heute leichter. Aber Altrias Dividende wächst, bei einer leichteren Bilanz, und das gewinnt auf lange Sicht beim Ertrag.
Bei ihren 5-Jahres-Raten zahlt eine Investition von 10.000 $ in Altria jetzt 650 $ pro Jahr und etwa 935 $ im Jahr 10, eine Rendite von 9,3 % auf Ihr Kapital. Die gleichen 10.000 $ in Kraft Heinz zahlen jetzt 730 $ und 730 $ im Jahr 10. Altrias Ertrag würde ihn in etwa 2,9 Jahren, um 2029 herum, überholen.
Auch die Gewinne von Kraft Heinz deuten nicht auf eine Erhöhung hin. Das normalisierte Ergebnis je Aktie (EPS) fiel von 3,06 $ im Geschäftsjahr 2024 auf 2,60 $ im Geschäftsjahr 2025. Die 20 Analysten im Konsens von TIKR sehen für das Geschäftsjahr 2026 2,05 $, innerhalb der Unternehmensprognose von 2,03 $ bis 2,09 $.
Selbst die Schätzung für das Geschäftsjahr 2028, 2,21 $, liegt deutlich unter den 2,60 $ des Geschäftsjahres 2025.
Das soll nicht heißen, dass die Dividende von Kraft Heinz unsicher ist. Die Hälfte seines freien Cashflows zahlt dafür, und das Management hat die Dividende an erste Stelle gesetzt. Wenn Sie heute den höchsten Ertrag wollen, sind 7,3 % viel Geld. Es ist nur so, dass eine Dividende, die von Geschäftsjahr 2020 bis Geschäftsjahr 2025 bei 1,60 $ je Aktie feststeckt, mit sinkenden Gewinnprognosen und höherer Verschuldung, mir weniger Sicherheit gibt als Altrias wachsende.
Natürlich lässt Altrias Ausschüttungsquote von 78 % weniger Spielraum für Fehler, daher sind seine Zigarettenvolumina und sein freier Cashflow im nächsten Quartalsbericht die Zahlen, die man im Auge behalten sollte.
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