Wichtige Erkenntnisse
- Die Axon-Aktie erholte sich fast 10 % von ihrem Schlusskurs am 19. Oktober, liegt aber immer noch etwa 45 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch.
- Raymond James hielt seine Outperform-Einstufung bei, senkte jedoch sein Kursziel auf 675 $, was etwa 61 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem Schlusskurs von Axon am 23. Oktober impliziert.
- Der Umsatz im zweiten Quartal wuchs um 35 % und übertraf damit das Wachstum von Motorola Solutions von 13 %, obwohl Margendruck weiterhin ein Thema ist.
- Der Quartalsbericht von Axon am 5. November wird zeigen, ob sein Wachstum und seine Profitabilität eine nachhaltige Erholung stützen können.
Axon Enterprise (AXON) hat sich nach einer schwierigen Phase für Aktionäre deutlich erholt.
Die Aktie schloss am 23. Oktober bei 420,37 $ und stieg damit fast 10 % gegenüber ihrem Schlusskurs vom 19. Oktober von 383,09 $. Trotz dieser Erholung liegt die Aktie immer noch etwa 45 % unter ihrem 52-Wochen-Hoch.
Raymond James senkte kürzlich sein Kursziel von 800 $ auf 675 $, behielt aber seine Outperform-Einstufung bei, was etwa 61 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem Schlusskurs vom 23. Oktober impliziert.
Die Frage für Investoren ist, ob das außergewöhnliche Wachstum von Axon eine Premium-Bewertung rechtfertigen kann, während die Profitabilität zunehmend unter Druck gerät.
Was ist mit der Axon-Aktie passiert?
Der Verkauf von Axon-Aktien gewann am 15. September an Fahrt, nachdem das Unternehmen ein Angebot von 1 Milliarde $ an 0%-Wandelanleihen mit Fälligkeit 2031 ankündigte.
Die Aktie fiel an diesem Handelstag um etwa 10 %, da Investoren potenzielle Verwässerung und Finanzierungsbedarf abwägten.
Senkungen der Analystenkursziele erhöhten den Druck im Oktober.
UBS senkte sein Ziel am 13. Oktober von 600 $ auf 470 $ und behielt seine Hold-Einstufung bei. Raymond James folgte am 15. Oktober und reduzierte sein Ziel von 800 $ auf 675 $.
Axon gab auch bekannt, dass das Department of Homeland Security seine Dedrone-Plattform zur Drohnenabwehr ausgewählt hat, obwohl kein Vertragswert bekannt gegeben wurde.
Trotz der Ankündigung fiel Axon am 16. Oktober um 6,5 %, verglichen mit einem Rückgang des Nasdaq Composite um 2,1 %.
Die anschließende Erholung der Aktie deutet darauf hin, dass eine allgemeine Schwäche von Wachstumsaktien zum Verkauf beigetragen haben könnte. Dennoch bleiben Bedenken hinsichtlich der Profitabilität und Bewertung wichtig.
Das Umsatzwachstum von Axon bleibt stark, aber die Margen sind entscheidend
Axon meldete für das zweite Quartal einen Umsatz von 904 Millionen $, was einem Wachstum von 35 % im Jahresvergleich entspricht.
Das übertraf deutlich Motorola Solutions (NYSE: MSI), das im gleichen Quartal ein Umsatzwachstum von 13 % auf etwa 3,1 Milliarden $ verzeichnete.
Der Umsatz von Axon aus Software und Services wuchs ebenfalls um 36 %, verglichen mit einem Wachstum von 10 % im Segment Software und Services von Motorola. Obwohl sich ihre Geschäftsmodelle unterscheiden, unterstreicht der Vergleich die schnellere Expansion von Axon.
Die Profitabilität bleibt jedoch ein Thema.
Die gemeldete Bruttomarge von Axon lag bei 60,4 %, während die bereinigte Bruttomarge 62,9 % erreichte, was einem Rückgang von 40 Basispunkten im Jahresvergleich entspricht.
Die bereinigte Bruttomarge für Software und Services sank ebenfalls um 380 Basispunkte auf 75,1 %.
Höhere Speicherkosten für Kamera-Produkte könnten zusätzlichen Druck erzeugen. CFO Brittany Bagley wies auf einer Investorenkonferenz im September auf diese Kosten hin, wobei eine mögliche Entlastung teilweise von zusätzlicher Branchenkapazität abhängt.
Der längerfristige Margentrend verstärkt diese Bedenken.
Laut TIKR-Daten sank die jährliche Bruttomarge von Axon von etwa 62,7 % im Jahr 2021 auf 59,8 % im Jahr 2025.
Die ursprünglichen TIKR-Schätzungen gehen davon aus, dass sich die Margen bis 2026 auf etwa 61 % und bis 2028 auf etwa 63 % erholen werden, obwohl diese Prognosen von Verbesserungen bei Preisen, Kosten und Produktmix abhängen.
Axon hielt Ende Juni, vor seinem Angebot von Wandelanleihen im September, auch etwa 600 Millionen $ an Bargeld gegen 1,85 Milliarden $ Schulden.
Die Prognose des Managements für einen freien Cashflow von etwa 450 Millionen $ für das Gesamtjahr hängt stark von der Leistung im vierten Quartal ab.
Für Investoren bleibt die Fähigkeit von Axon, schnelles Umsatzwachstum in nachhaltige Profitabilität umzuwandeln, entscheidend.
Wall Street sieht immer noch erhebliches Aufwärtspotenzial
Analysten haben ihre Kurserwartungen im vergangenen Jahr erheblich reduziert.
Laut TIKR-Daten vom 14. Oktober sank das Konsens-Kursziel für Axon von etwa 889 $ vor einem Jahr auf 691 $.
Dieses historische Konsensziel von 691 $ würde etwa 64 % Aufwärtspotenzial gegenüber dem Schlusskurs vom 23. Oktober implizieren.
Nachfolgende Korrekturen könnten den Konsens jedoch verändert haben.
Piper Sandler senkte beispielsweise sein Kursziel am 20. Oktober von 732 $ auf 561 $.
Raymond James bleibt mit seinem Ziel von 675 $ optimistischer, obwohl die Senkungen darauf hindeuten, dass Analysten neu bewerten, wie viel Investoren für das Wachstum von Axon zahlen sollten.
Die Chance ist bedeutend, aber das Erreichen dieser Ziele hängt von weiterer Umsetzung, stärkerer Profitabilität und verbessertem Anlegervertrauen ab.
Ist die Axon-Aktie nach dem Verkauf unterbewertet?
Die Bewertung von Axon hat sich erheblich zusammengezogen.
Am 16. Oktober wurde die Aktie mit etwa dem 43,5-fachen der Gewinne der nächsten zwölf Monate gehandelt, nahe ihrem Fünfjahrestief und deutlich unter dem Fünfjahresdurchschnitt von etwa dem 77,5-fachen.
Diese Kompression macht Axon attraktiver als zu seinen früheren Bewertungsextremen, insbesondere da das Management für 2026 ein Umsatzwachstum von 32 % bis 34 % prognostiziert.
Ein niedrigeres KGV bedeutet jedoch nicht automatisch, dass eine Aktie unterbewertet ist.
Unter Verwendung der Gewinnschätzung, die durch die Bewertung vom 16. Oktober impliziert wird, würde das Ziel von Raymond James von 675 $ etwa dem 75-fachen der Gewinne entsprechen.
Das liegt nahe am historischen Fünfjahresdurchschnitt von Axon, was darauf hindeutet, dass das Ziel von einer erheblichen Bewertungsausweitung, zukünftigem Gewinnwachstum oder einer Kombination aus beidem abhängt.
Dies ist ein veranschaulichender Vergleich unter Verwendung der Gewinnerwartungen vom 16. Oktober, keine Prognose des KGV von Axon, wenn die Aktie 675 $ erreicht.
Der nächste wichtige Katalysator ist der Quartalsbericht von Axon am 5. November.
Die Konsensschätzungen im Entwurf vom 19. Oktober deuten auf etwa 939 Millionen $ Umsatz und 232 Millionen $ EBITDA für das Quartal hin, was eine Marge von etwa 25 % impliziert.
Diese Schätzungen machen die Profitabilität besonders wichtig, insbesondere angesichts der Prognose des Managements für eine bereinigte EBITDA-Marge von 25,5 % für das Gesamtjahr. Die EBITDA-Messungen müssen auf konsistenter Basis verglichen werden.
Meine Einschätzung: Axon sieht nach seiner Bewertungskorrektur attraktiver aus, aber das volle Ziel von 675 $ von Raymond James bleibt ambitioniert.
Sein schnelleres Wachstum im Vergleich zu Motorola Solutions stützt die langfristige Investment-These, aber schrumpfende Margen und Finanzierungsbedarf machen die Chance weniger geradlinig.
Ich tendiere vorsichtig optimistisch gegenüber Axon für geduldige Investoren. Eine nachhaltige Erholung wird jedoch wahrscheinlich eine stärkere Profitabilität, solide Cash-Generierung und anhaltendes Umsatzwachstum erfordern.
Der Quartalsbericht am 5. November sollte einen wichtigen Test dieser Aussichten darstellen.
Was ist die Axon-Aktie also tatsächlich wert?
Mit TIKR können Sie den zukünftigen Preis jeder Aktie in weniger als einer Minute prognostizieren. Geben Sie einfach ein paar Annahmen in das Bewertungsmodell von TIKR ein und sehen Sie, was Axon wert sein könnte. Beginnen Sie mit den Konsensschätzungen der Wall Street oder passen Sie die Eingaben an, um Ihre eigene Sicht auf das Geschäft widerzuspiegeln. Die Nutzung ist kostenlos.
Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf der Grundlage von Investitionsdaten aus dem TIKR Terminal und Analystenschätzungen. Unsere Analyse könnte aktuelle Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates nicht enthalten. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und frohes Investieren!
