Key Takeaways
- Die Aktie von AppLovin fiel in der vergangenen Woche um 12 % auf ein neues 52-Wochen-Tief, größtenteils am Freitag nach schwachen Berichten von Reddit und Roblox.
- Der Rückgang der Nutzerzahlen von Roblox ist ein schlechter Maßstab für AppLovin, dessen Umsatz in den ersten sechs Monaten des Jahres 2026 um 56 % stieg, obwohl die Installationen über seine Anzeigen um 10 % zurückgingen.
- Citi stuft AppLovin weiterhin als Kaufen mit einem Kursziel von $500 ein, und der Bericht für das dritte Quartal am 4. November ist der nächste Test für diese Einschätzung.
AppLovin (APP) ist in der vergangenen Woche um 12 % gefallen, auf ein neues 52-Wochen-Tief, ohne dass es Neuigkeiten vom Unternehmen selbst gab.
Der größte Teil des Rückgangs erfolgte am Freitag, als die Aktie nach schwächeren Nutzerzahlen von Reddit (RDDT) und Roblox (RBLX) am Donnerstagabend um 10 % auf $228,50 fiel.
Anleger verkauften AppLovin zusammen mit Reddit und Roblox
Reddit fiel am Freitag um 29 %, sein schlechtestes Tag seit dem Börsengang im Jahr 2024. Seine Umsatzprognose für das vierte Quartal von $1 Milliarde bis $1,03 Milliarden verfehlte die von der Wall Street erwarteten $1,05 Milliarden. CEO Steve Huffman warnte zudem, dass die täglichen Besucher in diesem Quartal um einen niedrigen zweistelligen Prozentsatz sinken könnten, wenn der Traffic von Suchmaschinen weiter schrumpft. Die Anzeigen von AppLovin laufen innerhalb von Apps, die keinen Traffic von Google benötigen.
Roblox ist in der Woche um 19 % gefallen, nachdem seine täglich aktiven Nutzer im Vergleich zum Vorjahr um 9 % auf 138 Millionen gesunken sind. Gaming macht immer noch den größten Teil des Umsatzes von AppLovin aus, daher sind die Zahlen von Roblox hier relevanter. Aber in der ersten Hälfte des Jahres 2026 sanken die Installationen über die Anzeigen von AppLovin um 10 %, während der Nettoumsatz pro Installation um 75 % stieg, wie sein 10-Q-Bericht für das zweite Quartal zeigt. Daher würde ich den Freitag als Schuld durch Assoziation bezeichnen.
Citi sieht AppLovin weiterhin bei $500
UBS senkte sein Kursziel am 28. Oktober auf $414 von $790 und verwies auf ein langsameres Wachstum bei Werbetreibenden im Konsumentenbereich, und RBC senkte sein Ziel auf $500 von $575. Citis Jason Bazinet hatte sein Ziel bereits Anfang Oktober auf $500 von $600 gesenkt, und er stuft die Aktie weiterhin als Kaufen ein.
Die Gewinnschätzungen haben sich besser gehalten. Analysten erwarten weiterhin, dass der normalisierte EPS von 2025 bis 2028 mehr als verdoppelt wird:
AppLovin wurde am Donnerstag bei 14x den zukünftigen Gewinnen gehandelt, nahe dem unteren Ende seiner Fünfjahresspanne, und der Rückgang am Freitag führte zu einem noch niedrigeren Kurs:
Citis $500 entsprechen etwa 27x den Gewinnen, die Analysten für das kommende Jahr erwarten, etwas über dem 5-Jahres-Durchschnitt der Aktie von 25x.
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Der 4. November ist der nächste Test
AppLovin veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 4. November. Seine eigene Prognose sieht einen Umsatz von $2,06 Milliarden bis $2,09 Milliarden vor, ein Plus von 46 % bis 48 % im Vergleich zum Vorjahr. Im Telefonat im August führte CEO Adam Foroughi das leichte Verfehlen der Umsatzerwartungen im zweiten Quartal auf Timing zurück: Der nächste Leistungssprung des Modells "landete kurz nach Quartalsende", und er sagte, das dritte Quartal habe aufgrund dessen stark begonnen.
Bei etwa 12x den zukünftigen Gewinnen nach dem Freitag hat die AppLovin-Aktie Spielraum für eine Erholung, wenn der Umsatz am oberen Ende dieser Spanne liegt. Eine Verdopplung auf $500 würde ein KGV über dem eigenen Durchschnitt der Aktie erfordern, und die Schätzung für 2027 ist seit Juni um 5 % gesunken. Ich würde erwarten, dass eine Erholung näher am Konsensziel der Street von $465 ins Stocken gerät.
Natürlich würde eine Prognose für das vierte Quartal unter den von Analysten erwarteten rund $2,25 Milliarden die Schätzungen senken und selbst 12x weniger günstig aussehen lassen.
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