Wichtige Kennzahlen für die Aktie von Advanced Micro Devices
- Aktueller Kurs: $608.10
- Zielkurs (Mitte): ~$2,320
- Konsensziel der Analysten: ~$636
- Potenzielle Gesamtrendite: ~281%
- Jährliche IRR: ~37% / Jahr
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Was ist passiert?
Advanced Micro Devices (AMD) schloss am 9. Oktober bei $608,10, 6,36% unter seinem Rekordschlusskurs vom 6. Oktober von $649,42, nach drei aufeinanderfolgenden Rückgängen. Der größte erfolgte am 8. Oktober, als ein Bericht der Financial Times die annualisierten Umsätze von OpenAI auf etwa $50 Milliarden bezifferte, was etwa $20 Milliarden unter zuvor kursierenden Zahlen lag. AMD fiel intraday um 4,55% auf $616,48 und schloss bei $620,68, ein Minus von 3,90%. Die Investor-Relations-Materialien von AMD zeigen, warum die Umsätze eines privaten Unternehmens so viel ausmachen: OpenAI ist einer von drei Kunden, die Gigawatt-große AMD-GPU-Deals angekündigt haben.
Oracle (ORCL) und NVIDIA (NVDA) fielen ebenfalls aufgrund des Berichts. Laut der Darstellung der FT spiegelt die Lücke die Art der Umsatzerfassung wider, nicht verlorene Verkäufe. Bloomberg berichtete am 9. Oktober unter Berufung auf nicht namentlich genannte Quellen, dass OpenAI erwartet, bis Jahresende mindestens $70 Milliarden an annualisierten Umsätzen zu erreichen.
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Drei Abnehmer, bis zu 14 Gigawatt und 320 Millionen Optionsscheine
OpenAI und Meta Platforms (META) haben jeweils 6-Gigawatt-Vereinbarungen für AMD Instinct GPUs unterzeichnet, wobei das erste Gigawatt für die zweite Hälfte 2026 geplant ist. Anthropic hat zugestimmt, ab der ersten Hälfte 2027 bis zu 2 Gigawatt einzusetzen, und AMD hat sich verpflichtet, bis zu $5 Milliarden in Anthropic zu investieren. Vorsitzende und CEO Lisa Su sagte, AMD sei "begeistert, unsere Partnerschaft mit Anthropic zu vertiefen und AMD Helios im Gigawatt-Maßstab einzusetzen."
Das Management ist offen über das Risiko. Auf der Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference am 11. September sagte Dan McNamara, Senior Vice President und General Manager von Compute Enterprise AI bei AMD, "wir sind aus KI-Sicht konzentriert" und "sehr darauf fokussiert, unsere Top-Kunden jetzt mit Helios zu bedienen."
AMD hat außerdem für OpenAI und Meta Optionsscheine für jeweils bis zu 160 Millionen Aktien ausgegeben, was etwa 20% der 1.632,48 Millionen ausstehenden Aktien entspricht. Die letzte Tranche für OpenAI hat einen Zielkurs von $600, den AMD bereits übersteigt, daher sind GPU-Lieferungen nun das Hauptkriterium. Ein langsamerer Ausbau von OpenAI verzögert zwar die Umsätze, aber auch diese Verwässerung.
AMD will 20 große Abnehmer
Matt Ramsay, Corporate Vice President für Finanzstrategie und Investor Relations bei AMD, sagte, AMD werde weiterhin eine lange Reihe von Kunden bedienen. Er sagte auch, das Unternehmen wolle sich den Top 15 oder 20 Abnehmern von Rechenleistung nähern und fragen: "Wie können wir, im großen Maßstab, Ihr Partner für Hochleistungsrechnen sein?" Er bekräftigte die Analysten-Tage-Ziele von "mehr als 60% Wachstum des Data-Center-Geschäfts, mehr als 80% Wachstum des KI-Geschäfts." Er fügte hinzu, dass AMD erwarte, schneller zu wachsen als ein adressierbarer Markt von rund $2 Billionen bis 2030, der um 40% pro Jahr wächst.
Zwanzig Abnehmer sind immer noch eine kurze Liste, und McNamara stellte die Breite im Unternehmenskundenbereich später in Aussicht: "Die Verbreitung wird passieren." Bis dahin lässt ein KGV von etwa 55 auf Basis der NTM-Ergebnisse wenig Spielraum, dass ein einzelner Abnehmer zurückfällt.
Analyse des TIKR Advanced Models
- Aktueller Kurs: $608.10
- Zielkurs (Mitte): ~$2,320
- Potenzielle Gesamtrendite: ~281%
- Jährliche IRR: ~37% / Jahr
Der Mittelwert-Fall von TIKR ist ein Szenario und keine Prognose. Er bewertet AMD bis zum 31. Dezember 2030 auf etwa $2.320, eine Gesamtrendite von ~281% gegenüber $608,10 oder ~37% pro Jahr über 4,2 Jahre. Seine Annahmen erfordern ein jährliches Umsatzwachstum von etwa 42% und eine Nettomarge von nahe 35% über den Prognosezeitraum des Modells von 2025 bis 2035. Dieses Wachstum hängt stark davon ab, dass die Ausbaupläne von OpenAI, Meta und Anthropic wie geplant eintreffen.
Das Hauptrisiko ist der Zeitpunkt: Wenn einer der drei Abnehmer seinen Ausbau verlangsamt, verschieben sich die Jahre mit dem stärksten Wachstum. Nach oben geht es, wenn Unternehmenskunden die KI-Nachfrage früher verbreitern. Das Abwärtsrisiko ist, dass das KGV schrumpft, bevor die Gewinne aufholen.
Fazit
AMD veröffentlicht die Ergebnisse für das dritte Quartal am 3. November nach Börsenschluss. Die entscheidende Offenlegung ist, ob die Lieferungen für das erste Gigawatt von OpenAI begonnen haben, da die Auslieferung dieses Gigawatts die erste Optionsscheintranche freischaltet. Eine Bestätigung stützt den Ausbauplan für 2027. Eine Verschiebung auf 2027 verschiebt das stärkste Wachstum von AMD um ein Jahr, während die Aktie immer noch bei etwa dem 55-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt wird.
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Haftungsausschluss:
Bitte beachten Sie, dass die Artikel auf TIKR nicht als Anlage- oder Finanzberatung von TIKR oder unserem Content-Team gedacht sind, noch sind sie Empfehlungen zum Kauf oder Verkauf von Aktien. Wir erstellen unsere Inhalte auf Basis der Anlagedaten des TIKR Terminals und der Schätzungen von Analysten. Unsere Analyse könnte aktuelle Unternehmensnachrichten oder wichtige Updates nicht enthalten. TIKR hat keine Position in den genannten Aktien. Vielen Dank fürs Lesen und viel Erfolg beim Investieren!
