Wichtige Daten zur AbbVie-Aktie
- 52-Wochen-Spanne: $164,4 bis $244,8
- Aktueller Kurs: $208,8
- Höchstes Kursziel: $299
Was ist passiert?
AbbVie(ABBV) ist in das Jahr 2026 eingetreten, nachdem es fast jeden Dollar der Humira-Einnahmen ersetzt hat, den es an Biosimilars verloren hat, und verzeichnete einen Rekord-Nettoumsatz von 61,2 Mrd. USD bei einem Wachstum von 8,6 %, während seine beiden immunologischen Nachfolgemedikamente Skyrizi und Rinvoq zusammen 25,9 Mrd. USD erwirtschafteten und bereits 0,5 Mrd. USD über der kombinierten Prognose des Unternehmens für 2027 liegen, wobei die Aktien bei 208,84 USD liegen, nachdem sie von einem 52-Wochen-Hoch von 244,81 USD zurückgezogen wurden.
Der deutlichste Auslöser kam am 2. März, als AbbVie positive Ergebnisse der Phase 3 von AFFIRM bekannt gab, die zeigten, dass die subkutane Injektionsformulierung von Skyrizi, eine nadelbasierte Alternative zur derzeitigen intravenösen Infusion, die eine bedeutende Hürde für die Patientenakzeptanz beseitigen würde, eine 55%ige klinische Remission und eine 44%ige endoskopische Reaktion in Woche 12 im Vergleich zu 30% und 14% für Placebo erreichte, wobei das Unternehmen sofort einen Zulassungsantrag innerhalb weniger Monate und eine US-Zulassung Anfang 2027 anstrebt.
Skyrizi allein hat 75 % der Neuzugänge bei entzündlichen Darmerkrankungen (IBD) erobert, einer chronischen Verdauungserkrankung, die eines der am schnellsten wachsenden Segmente in der Spezialpharmazie darstellt, und seine IBD-Umsätze verdoppelten sich im Jahresvergleich auf 6,4 Mrd. USD im Jahr 2025, eine Wachstumsrate, die die Expansion des Marktes im hohen einstelligen Bereich bei weitem übertrifft und Rinvoq, dessen Etikett im dritten Quartal 2025 aktualisiert wurde, um in die Zweitlinienbehandlung von IBD einzutreten, ohne dass ein vorheriges Versagen eines Anti-TNF-Medikaments erforderlich ist, als zusätzliche Einnahmequelle zusätzlich zu seiner bereits dominierenden Position belässt.
Auf der Telefonkonferenz zu den Quartalsergebnissen 2025 erklärte Jeffrey Stewart, Chief Commercial Officer, dass die Erfassungsrate von Skyrizi in der Erstlinientherapie von Morbus Crohn 80 % erreicht hat, was die kommerziellen Argumente für den Antrag auf eine subkutane Formulierung, die das Erfordernis einer intravenösen Infusion, das die Akzeptanz behindert, beseitigen würde, direkt untermauert.
AbbVie prognostiziert für das Jahr 2026 einen Gesamtumsatz von 67 Mrd. USD bei einem Wachstum von etwa 9,5 % und erwartet einen freien Cashflow von 18 Mrd. USD.5 Mrd., erwartet einen freien Cashflow für seine Parkinson's und Migräne Franchises jeweils $ 5B in der Spitze zu überschreiten, und hält keine großen Patent Cliffs vor 2030, die Positionierung des Unternehmens für Compounding hohen einstelligen Umsatzwachstum bis mindestens 2029, während eine Pipeline über 90 aktive klinische Programme, einschließlich der Amylin Fettleibigkeit Analog ABBV-295, die fast 10% Gewichtsverlust Delta in Phase 1 Daten offenbart März 10 zeigte, und eine psychedelische Antidepressivum Bretisilocin nähert sich Phase 3, erstreckt sich das Wachstum Start-und Landebahn gut in das nächste Jahrzehnt.
Die Meinung der Wall Street zur ABBV-Aktie
Die positiven AFFIRM-Daten der Phase 3 für die subkutane Formulierung von Skyrizi, durch die die Notwendigkeit einer intravenösen Infusion entfällt, die derzeit den Zugang der Patienten einschränkt, verändern direkt die Umsatzkurve für 2027 und verschieben das kurzfristige Wachstum von einer Erholung zu einer Beschleunigung.
Die Schätzungen von TIKR zeigen einen Anstieg des normalisierten Gewinns pro Aktie um 45,4% auf 14,54 USD im Jahr 2026, was auf den kombinierten Umsatz von Skyrizi und Rinvoq in Höhe von 31 Mrd. USD zurückzuführen ist. Die EBITDA-Margen steigen von 40,0% im Jahr 2025 auf 49,8%, da der operative Leverage die Humira-Erosion auffängt, die nun weitgehend abgeschlossen ist.
Von 29 Analysten, die sich mit ABBV befassen, stufen 22 das Unternehmen mit "Buy" oder "Outperform" ein, mit einem durchschnittlichen Kursziel von 249,14 USD, was einem Aufwärtspotenzial von 19,3 % gegenüber dem aktuellen Kurs von 208,84 USD entspricht. Dies spiegelt das Vertrauen in die Volumensteigerung von Skyrizi IBD und die Erweiterung des Rinvoq-Labels wider, die den Markt für Zweitlinien-Gastrointestinalmedikamente ohne vorherige Anti-TNF-Anforderung eröffnet.
Das niedrige Ziel von $184 spiegelt die Sorge wider, dass die Verhandlungen über die Medicare-Preise für Botox im Jahr 2028 und der mit der IRA verbundene Preisdruck für Imbruvica die Onkologie-Einnahmen schmälern, während das hohe Ziel von $299 eine vollständige subkutane Zulassung von Skyrizi Anfang 2027 und den Phase-3-Erfolg von Lutikizumab bei Hidradenitis suppurativa einpreist, einer chronischen Hauterkrankung mit einer Biologika-Penetration von weniger als 5%.
Was sagt das Bewertungsmodell aus?
Das TIKR-Modell für den mittleren Fall bewertet ABBV bis Dezember 2030 mit 325,24 USD, was einer annualisierten Rendite von 9,8 % entspricht, die auf einer jährlichen Umsatzsteigerung von 5,5 % und einer auf 41,6 % steigenden Nettogewinnspanne beruht, da die Lizenzgebühren für Skyrizi auslaufen und Vyalev, AbbVies 24-Stunden-Dauertherapie für Parkinson, die für 2026 anvisierte Blockbuster-Schwelle von 1 Mrd. USD erreicht.
Mit dem 14,4-fachen des für 2026 geschätzten Gewinns pro Aktie von 14,54 USD wird AbbVie mit einem deutlichen Abschlag auf die eigene 5-Jahres-Historie gehandelt, selbst wenn sich das Wachstum des Gewinns pro Aktie eher beschleunigt als verlangsamt, so dass die ABBV-Aktie im Verhältnis zu der Gewinnwende, die das Unternehmen derzeit vollzieht, unterbewertet ist.
Die 80%ige Erfassungsrate von Skyrizi bei Morbus Crohn und die 6,4 Mrd. USD IBD-Umsätze, die sich im Jahresvergleich bereits verdoppelt haben, rechtfertigen die Annahme des TIKR-Modells eines anhaltenden Umsatzwachstums im hohen einstelligen Bereich und unterstützen das Ziel von 325,24 USD, das angesichts von 90 aktiven klinischen Programmen, die zusätzliche Optionen bieten, eher konservativ als aggressiv ist.
Die ausdrückliche Prognose des Managements, dass Skyrizi und Rinvoq in diesem Jahr zusammen mehr als 31 Mrd. USD einnehmen werden, was bereits 0,5 Mrd. USD über dem Ziel des Unternehmens für 2027 liegt, zeigt, dass der Marktkonsens das Tempo der immunologischen Entwicklung noch unterschätzt.
Wenn der 75%ige Anteil von Skyrizi an der IBD-Behandlung infolge der Ausweitung des oralen Psoriasis-Medikaments Icotyde von J&J auf Darmerkrankungen erheblich sinkt, bricht die Annahme des TIKR-Modells von 9,7% Umsatzwachstum für 2026 zusammen und das Ziel von 325,24 $ wird unerreichbar.
Die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 am 29. April werden bestätigen, ob Skyrizis IBD-Erfassungsrate im ersten Quartal nach der Zulassung von Icotyde gehalten hat, wobei die vierteljährliche Skyrizi-Prognose von 4,4 Mrd. $ die zu beobachtende Zahl ist.
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