Introducing Valuation Models! 
Wichtigste Erkenntnisse:
- Broadcom erzielte im 2. Quartal einen Rekordumsatz von 15 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 20 % im Vergleich zum Vorjahr, wobei der Umsatz mit KI-Halbleitern um 46 % auf 4,4 Milliarden US-Dollar anstieg.
- AVGO geht davon aus, dass die Wachstumsraten für KI-Halbleiter bis ins Jahr 2026 anhalten werden, angetrieben durch die steigende Nachfrage nach Inferenzen und XPU-Implementierungen.
- Die Geschäftsleitung geht davon aus, dass der KI-Umsatz bis zum Jahr 2027 60 bis 90 Milliarden US-Dollar erreichen könnte, was einem potenziellen Anstieg um das Fünffache gegenüber dem derzeitigen Stand entspricht.
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Mit einer Marktkapitalisierung von 1,17 Billionen US-Dollar hat sich Broadcom(AVGO) als eines der überzeugendsten KI-Infrastrukturunternehmen im Halbleitersektor erwiesen.
Die AVGO-Aktie hat in den letzten 10 Jahren atemberaubende Renditen von 1.823 % erzielt und sich von einem traditionellen Konnektivitätsunternehmen zu einem entscheidenden Wegbereiter der Revolution der künstlichen Intelligenz entwickelt.
Dank seiner einzigartigen Positionierung bei kundenspezifischen KI-Beschleunigern und Netzwerkinfrastrukturen scheint die Broadcom-Aktie für ein anhaltendes explosives Wachstum bereit zu sein, das den Marktwert des Unternehmens innerhalb der nächsten drei Jahre verdoppeln könnte.
Untersuchen wir die Schlüsselfaktoren, die die nächste Wachstumsphase von Broadcom vorantreiben könnten, und ob die AVGO-Aktie ihren bemerkenswerten Kursverlauf bis 2028 beibehalten kann.
1. Broadcom ist optimistisch für KI-Wachstum
Die jüngsten Ergebnisse von Broadcom zeigen einen grundlegenden Wandel bei KI-Workloads, der eine beispiellose Nachfrage sowohl nach kundenspezifischem Silizium als auch nach Netzwerkinfrastruktur auslöst.
CEO Hock Tan hob hervor, dass Hyperscale-Kunden “doppelt so stark auf Inferenzen setzen, um ihre Plattformen zu monetarisieren”, wodurch eine dringende Nachfrage entsteht, die den Einsatz von XPUs bis in die zweite Hälfte des Jahres 2026 beschleunigen könnte.
Broadcoms Umsatz mit KI-Halbleitern erreichte im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 4,4 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 46 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht und das neunte Quartal in Folge mit einem deutlichen Wachstum darstellt.
Noch wichtiger ist, dass das Management davon ausgeht, dass sich dieser Wachstumskurs bis ins Jahr 2026 fortsetzen wird. Für das dritte Quartal wird ein Umsatz mit KI-Halbleitern in Höhe von 5,1 Milliarden US-Dollar prognostiziert, was einem Anstieg von 60 % gegenüber dem Vorjahr entspricht.
Diese Beschleunigung wird durch den Zwang zur Monetarisierung vorangetrieben, dem sich KI-Hyperscaler gegenübersehen. Tan erklärte: “Diese Hyperscaler und diejenigen mit LLMs müssen alle Ausgaben rechtfertigen, die sie tätigen. Das Training macht Ihre Grenzmodelle intelligenter… Sie wollen die Schlussfolgerungen monetarisieren.”
Dies führt zu einer starken Rückkopplungsschleife, in der eine erhöhte Inferenzkapazität die Nachfrage nach benutzerdefinierten Beschleunigern und der Netzwerkinfrastruktur zu deren Verbindung antreibt.
Der Inferenz-Boom kommt vor allem dem Netzwerkgeschäft von Broadcom zugute, das im zweiten Quartal 40 % des KI-Umsatzes ausmachte.
Die Tomahawk-Switches, Jericho-Router und NICs des Unternehmens werden immer wichtiger, da KI-Cluster auf Hunderttausende von Beschleunigern skalieren und eine nahtlose Verbindung erfordern.
Der neu angekündigte Tomahawk-6-Switch von Broadcom mit einer Kapazität von 102,4 Terabit pro Sekunde ermöglicht die Bereitstellung von Clustern mit mehr als 100.000 KI-Beschleunigern in nur zwei statt drei Ebenen, wodurch die Leistung verbessert und die Latenz für KI-Workloads der nächsten Generation reduziert wird.
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2. AVGO-Aktie profitiert von Produktdifferenzierung
Das Geschäft mit kundenspezifischen KI-Beschleunigern von Broadcom ist einer der strategisch wichtigsten Wachstumstreiber in der Halbleiterindustrie.
Das Unternehmen arbeitet mit drei Hyperscale-Kunden und vier weiteren potenziellen Kunden zusammen, um kundenspezifische XPUs (Verarbeitungseinheiten) zu entwickeln, die Vorteile gegenüber kommerziellen Siliziumalternativen bieten.
Das Nutzenversprechen von kundenspezifischen Beschleunigern geht weit über Kosteneinsparungen hinaus. Dieser Ansatz der Hardware-Software-Ko-Optimierung ermöglicht es Hyperscalern, im Vergleich zur Verwendung von Drittanbieter-Silizium “eine weitaus höhere Leistung zu erzielen, als dies sonst möglich wäre”.
Die Lernkurve und die Optimierungsvorteile summieren sich über mehrere Entwicklungszyklen hinweg und schaffen sowohl für Broadcom als auch für seine Kunden starke Wettbewerbsvorteile.
Das Management geht weiterhin davon aus, dass mindestens drei Kunden bis 2027 jeweils 1 Million KI-Beschleunigercluster einsetzen werden, wobei ein erheblicher Prozentsatz davon kundenspezifische XPUs verwendet.
Dies stellt eine enorme Skalierungsmöglichkeit dar, da die derzeitigen Implementierungen eher in Zehntausenden als in Millionen von Beschleunigern pro Kunde gemessen werden.
Der benutzerdefinierte Ansatz hilft Hyperscalern auch dabei, ihre Abhängigkeit von den hochpreisigen GPUs von Nvidia zu verringern, die Gewinnspannen von über 50 % aufweisen.
Durch die direkte Zusammenarbeit mit Broadcom bei der Entwicklung von kundenspezifischem Silizium können diese Unternehmen eine vergleichbare Leistung erzielen und gleichzeitig einen höheren Wert innerhalb ihrer eigenen Plattformen beibehalten.
3. A Fokus die Vernetzungsrevolution
Einer der spannendsten Wachstumsvektoren von Broadcom ist die laufende Transformation von KI-Cluster-Architekturen, insbesondere die Verlagerung hin zu Scale-up-Netzwerkkonfigurationen, die eine höhere Switch-Dichte und Konnektivität erfordern.
Herkömmliche Scale-Out-Netzwerkimplementierungen werden durch Scale-Up-Architekturen ergänzt, bei denen GPU-zu-GPU-Verbindungen in Rechenzentren eine wesentlich höhere Bandbreite und geringere Latenz erfordern.
Diese architektonische Verschiebung fördert die zunehmende Akzeptanz der Ethernet-basierten Netzwerklösungen von Broadcom, die das Unternehmen als bevorzugte Wahl für Hyperscale-Kunden gegenüber proprietären Alternativen positioniert.
Die Möglichkeit der Skalierung befindet sich noch in einem frühen Stadium, da die meisten aktuellen Interconnects eher Kupfer- als optische Verbindungen nutzen. Wenn jedoch die Clustergrößen über 72 GPU-Verbindungen hinaus in Richtung 128 oder mehr wachsen, wird der Übergang zu optischen Netzwerken zusätzliche Möglichkeiten für die fortschrittlichen Switching- und potenziell Co-Packaged-Optik-Lösungen von Broadcom schaffen.
Das Netzwerkportfolio von Broadcom umfasst den gesamten KI-Infrastruktur-Stack, von Tomahawk-Switches und Jericho-Routern bis hin zu NICs und aufkommenden optischen Lösungen. Damit ist Broadcom in der Lage, bei der weiteren Skalierung von KI-Clustern über mehrere Netzwerkschichten hinweg Mehrwert zu schaffen.
Bewertungs-Setup für AVGO-Aktien
Trotz des massiven Anstiegs der AVGO-Aktie ist die Bewertung des Unternehmens im Verhältnis zu seinem Wachstumspfad nach wie vor überzeugend.
Die vom Management prognostizierten KI-Umsätze in Höhe von 60 bis 90 Milliarden US-Dollar bis zum Jahr 2027 stellen einen potenziellen 5-fachen Anstieg gegenüber den derzeitigen KI-Umsätzen in Höhe von etwa 18 Milliarden US-Dollar pro Jahr dar.
Wenn Broadcom die Mitte seiner KI-Umsatzprognose (75 Mrd. US-Dollar) erreicht und gleichzeitig sein derzeitiges Nicht-KI-Geschäft von rund 39 Mrd. US-Dollar beibehält, würde der Gesamtumsatz bis zum Geschäftsjahr 2027 von derzeit 60 Mrd. US-Dollar auf über 110 Mrd. US-Dollar steigen.
Broadcoms starke Cash-Generierung und disziplinierte Kapitalallokation bieten zusätzliche Unterstützung für die Bewertungsexpansion. Der freie Cashflow erreichte im zweiten Quartal 6,4 Mrd. USD bzw. 43 % des Umsatzes, so dass der Chiphersteller durch Dividenden und Aktienrückkäufe 7 Mrd. USD an die Aktionäre zurückgeben konnte.
Analysten, die die Broadcom-Aktie verfolgen, erwarten, dass der Umsatz des Unternehmens von 51,57 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2024 auf 112 Mrd. USD im Geschäftsjahr 2028 steigen wird, was einem jährlichen Anstieg von 21,4 % entspricht. Der bereinigte Gewinn wird in diesem Zeitraum voraussichtlich von 4,87 $ pro Aktie auf 12,62 $ pro Aktie steigen.
Die AVGO-Aktie wird derzeit mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 34x gehandelt, was über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 17x liegt.
Wenn die Broadcom-Aktie mit dem 33-fachen Kurs bewertet wird und ihr prognostiziertes normalisiertes EPS von 12,62 $ erreicht, wird sie im Juni 2028 mit rund 415 $/Aktie gehandelt, was ein Aufwärtspotenzial von 66 % gegenüber dem aktuellen Niveau bedeutet.
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Durchschnittliches Kursziel der Analysten für die AVGO-Aktie
Die Wall Street ist nach wie vor optimistisch für die AVGO-Aktie, mit einem Konsenskursziel von 282 $/Aktie. Analysten gehen davon aus, dass die Aktie in den nächsten 18 Monaten um etwa 12 % gegenüber dem derzeitigen Niveau steigen wird.
Die AVGO-Aktie hat derzeit ein hohes Kursziel von 340 $ und ein niedriges Kursziel von 210 $.
Von den 45 Analysten, die die Broadcom-Aktie beobachten, empfehlen 38 die Aktie zum Kauf, fünf zum Halten und zwei zum Verkauf.
TIKR Takeaway für AVGO-Aktien
Der Wandel von Broadcom von einem traditionellen Halbleiterunternehmen zu einem wichtigen KI-Infrastrukturanbieter positioniert die AVGO-Aktie für eine anhaltende Outperformance in den nächsten drei Jahren.
Die einzigartige Kombination aus kundenspezifischen Beschleunigerdesigns und einem umfassenden Netzwerkportfolio eröffnet zahlreiche Wachstumsmöglichkeiten, da KI-Implementierungen exponentiell zunehmen.
Das Potenzial für KI-Umsätze in Höhe von 60 bis 90 Milliarden US-Dollar bis zum Jahr 2027 in Verbindung mit stabilen Cashflows aus dem breiteren Geschäftsportfolio lässt darauf schließen, dass Broadcom realistischerweise innerhalb von drei Jahren eine Marktkapitalisierung von 2 Billionen US-Dollar erreichen könnte, was ein deutliches Aufwärtspotenzial gegenüber dem derzeitigen Niveau darstellt.
Auch wenn die Bewertungsmultiplikatoren kurzfristig überzogen erscheinen, rechtfertigen das massive Ausmaß des Aufbaus der KI-Infrastruktur und die differenzierte Positionierung von Broadcom Premium-Preise für Anleger mit einem mehrjährigen Anlagehorizont, der auf die laufende digitale Transformation ausgerichtet ist.
FAQs
1. Wie hoch ist die Marktkapitalisierung der AVGO-Aktie?
Die Marktkapitalisierung der AVGO-Aktie beträgt 1,17 Billionen Dollar (Stand: 23. Juni 2025).
2. Wie hoch war die Rendite der AVGO-Aktie in den letzten 10 Jahren?
In den letzten 10 Jahren hat die Broadcom-Aktie eine Rendite von 1.820 % erzielt.
3. Was ist das Kursziel der AVGO-Aktie?
Das durchschnittliche Kursziel für die AVGO-Aktie liegt bei 282 $.
4. Ist Broadcom ein chinesisches Unternehmen?
Nein, Broadcom ist ein in den USA ansässiger Chiphersteller.
5. Zahlt Broadcom seinen Aktionären eine Dividende?
Ja, Broadcom zahlt seinen Aktionären eine jährliche Dividende von 2,37 $ pro Aktie.
6. Ist die AVGO-Aktie ein Kauf, ein Verkauf oder ein Halten?
Von den 45 Analysten, die sich mit der AVGO-Aktie befassen, empfehlen 38 die Aktie zum “Kauf”.
7. Ist die Broadcom-Aktie unter- oder überbewertet?
Im Juni 2025 wurde die Broadcom-Aktie mit einem Abschlag von 12,20 % gegenüber den Konsenspreiszielen gehandelt.
8. Wie hoch ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis der AVGO-Aktie?
Das voraussichtliche Kurs-Gewinn-Verhältnis der AVGO-Aktie liegt bei etwa 34.
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