Wichtigste Erkenntnisse:
- Das Geschäft von Kratos mit Hyperschallsystemen ist für ein explosives Wachstum bereit.
- Das Geschäft mit Antriebssystemen und Motoren wird ein wichtiger Wachstumstreiber sein, wobei die Produktion von Hunderten auf Tausende von Einheiten ansteigen soll.
- Während die Wall Street die KTOS-Aktie nach wie vor zurückhaltend beurteilt, verfügt das Unternehmen über eine starke Position im Verteidigungssektor.
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Kratos Defense & Security Solutions(KTOS) hat sich zu einem wichtigen Akteur im Bereich der Verteidigungstechnologien der nächsten Generation entwickelt und konzentriert sich auf erschwingliche Lösungen in Bereichen mit hoher Priorität wie Hyperschall, unbemannte Systeme und Mikrowellenelektronik.
Während die KTOS-Aktie bei ihrem aktuellen Kurs von 36 $/Aktie überbewertet erscheint und in den nächsten 12 Monaten zurückgehen könnte, ist sie aufgrund ihrer einzigartigen Position in den schnell wachsenden Verteidigungssegmenten eine überzeugende langfristige Anlagemöglichkeit.
Untersuchen wir drei Hauptgründe, warum die KTOS-Aktie geduldigen Anlegern, die über Bewertungsbedenken hinwegsehen können, im Jahr 2025 beträchtliche Renditen bescheren könnte.
1. Führung bei Hyperschallsystemen
Kratos hat sich als führendes Unternehmen für erschwingliche Hyperschallsysteme etabliert. Das Unternehmen hat ein umfassendes Franchise mit Raketenmotoren und einsatzfähigen Flugkörpern entwickelt. Dieser First-Mover-Vorteil verschafft Kratos einen Wettbewerbsvorteil in einem der am schnellsten wachsenden Segmente der Verteidigung.
Sein Hyperschallfahrzeug Dark Fury hat seinen ersten Flug mit Hyperschallgeschwindigkeit im Rahmen eines vom Kunden finanzierten Vertrags absolviert. Dark Fury zeichnet sich durch außergewöhnliche Geschwindigkeit, Reichweite und Präzision aus – und das zu extrem niedrigen Kosten. Dies ermöglicht es Kratos, erschwingliche Hyperschallfähigkeiten in großem Maßstab anzubieten.
Wichtig ist, dass Kratos Aufträge für etwa 70 SRMs (Feststoffraketenmotoren), einschließlich des Zeus-Systems, für kommende Hyperschallmissionen hat.
Die meisten dieser Aufträge zielen auf bestimmte Kunden oder Programme wie MACH-TB ab, was auf eine starke Nachfrage hinweist.
Das Management geht davon aus, dass sich dieses Geschäft Ende 2025 und im Laufe des Jahres 2026 deutlich beschleunigen und zu seinem wachstumsstärksten Segment mit stabilen Gewinnmargen werden wird.
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2. Antriebssysteme erleben einen Nachfrageschub
Der Geschäftsbereich Antriebssysteme von Kratos, insbesondere seine Düsentriebwerke, erfreuen sich einer robusten Nachfrage, da das Verteidigungsministerium kostengünstigen Marschflugkörpern, Drohnen und loitering munitions, die in großem Maßstab produziert werden können, Priorität einräumt.
Der Geschäftsbereich KTT ist auf dem besten Weg, in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 mehrere hundert kleine Düsentriebwerke zu fertigen, wobei die Produktionsmengen 2026 und 2027 noch einmal deutlich ansteigen sollen.
CEO Eric DeMarco betonte, dass bestimmte Kunden “eine zweite Quelle” für Motoren haben müssen, weil “die Mengen, die kommen, schwindelerregend sind und es keinen einzigen Ausfallpunkt geben darf”.
Dies deutet darauf hin, dass Kratos gut positioniert ist, um Marktanteile bei Antriebssystemen für neue Raketenprogramme, Drohnensysteme und Loitering-Munition zu gewinnen.
Die Partnerschaft mit General Electric Aviation bei kostengünstigen Turbofan-Triebwerken stärkt die Position des Unternehmens und sorgt für Glaubwürdigkeit und Fertigungskapazitäten für einen Bereich, den DeMarco als “einen unserer wichtigsten Wachstumsmotoren in diesem Jahr” und darüber hinaus bezeichnet.
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3. Starker Auftragsbestand und Pipeline unterstützen langfristiges Wachstum
Kratos beendete das erste Quartal 2025 mit einem Book-to-Bill-Verhältnis von 1,2:1 und einem Zwölfmonats-Book-to-Bill-Verhältnis von 1,2:1, was auf eine hohe Visibilität künftiger Einnahmen hindeutet.
Darüber hinaus ist die Pipeline des Unternehmens mit ca. 12,6 Milliarden US-Dollar so hoch wie nie zuvor, selbst nachdem im Laufe des Quartals zahlreiche Gelegenheiten in einen Auftragsbestand umgewandelt wurden.
Diese starke Pipeline spiegelt einen grundlegenden Wandel in der Beschaffungsphilosophie im Verteidigungsbereich wider. CEO DeMarco erklärte, dass bestimmte Kunden “sich für kleinere technologiebasierte Unternehmen wie Kratos entschieden haben”, wenn diese praktikable Alternativen zu den traditionellen Verteidigungsunternehmen bieten.
Ebenso ziehen es die staatlichen Akteure zunehmend vor, bestehende, produktionsreife Systeme zu kaufen, anstatt “Millionen oder Milliarden in kundenfinanzierte Forschung und Entwicklung über lange Zeiträume hinweg für das so genannte vielleicht eines Tages perfekte System” zu investieren.
Diese Verlagerung kommt den Stärken von Kratos direkt zugute, da das Unternehmen in die Entwicklung funktionierender Produkte investieren will, bevor es sich Aufträge sichert.
Das Management rechnet mit einem organischen Umsatzwachstum von etwa 10 % im Jahr 2025 und 13-15 % im Jahr 2026, wobei sich die Margen deutlich verbessern werden, da margenstarke Geschäftsbereiche wie Hyperschall- und Antriebssysteme einen größeren Anteil am Gesamtumsatz haben werden.
Warum die KTOS-Aktie heute überbewertet erscheint
Die Analysten haben ein durchschnittliches Kursziel von 35 $ für die KTOS-Aktie, was paradoxerweise unter dem aktuellen Kurs liegt.
Dies deutet darauf hin, dass die Analysten zwar eine starke fundamentale Performance für die Zukunft sehen, aber auch erkennen, dass die Aktie heute überbewertet sein könnte.
Trotz positiver Wachstumstreiber sollten Anleger die KTOS-Aktie in nächster Zeit mit Vorsicht genießen. Die Aktie wird mit einem KGV von ca. 66 gehandelt, das deutlich über dem historischen 5-Jahres-Durchschnitt von 47 und über dem vieler anderer Unternehmen der Verteidigungsbranche liegt.
Diese erstklassige Bewertung lässt wenig Spielraum für Fehler und könnte zu erhöhter Volatilität oder Rückschlägen bei Ausführungsfehlern oder breiteren Marktkorrekturen führen.
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Auch der freie Cashflow ist nach wie vor negativ, da das Unternehmen im Vorfeld des erwarteten Umsatzwachstums stark in Produktionskapazitäten und Lagerbestände investiert. Obwohl die Unternehmensleitung diese Investitionen als kundenorientiert und wahrscheinlich mit akzeptablen Erträgen verbunden bezeichnet, deuten sie auf einen Cash Drain hin, den die Anleger im Auge behalten sollten.
Für Anleger mit einem längeren Zeithorizont, die Volatilität tolerieren können, bietet die KTOS-Aktie jedoch ein Engagement in einigen der am schnellsten wachsenden Segmente im Verteidigungsbereich. Die bewährten Fähigkeiten des Unternehmens in den Bereichen Hyperschall, Antrieb und unbemannte Systeme werden zunehmend mit den Prioritäten der nationalen Sicherheit in Einklang gebracht.
Analysten, die die KTOS-Aktie verfolgen, erwarten einen Anstieg des bereinigten Gewinns von 0,49 $ pro Aktie im Jahr 2024 auf 0,82 $ pro Aktie im Jahr 2027. Wenn die Aktie mit dem 60-fachen des voraussichtlichen Gewinns bewertet wird, wird sie Anfang 2027 bei 49 $ und damit über dem aktuellen Kurs von 36 $ gehandelt.
TIKR Takeaway für KTOS Aktie
Kratos Defense stellt eine einzigartige Investitionsmöglichkeit im Verteidigungssektor dar. Während die aktuellen Bewertungen überzogen erscheinen und zu Rückschlägen führen könnten, bleibt der langfristige Wachstumspfad des Unternehmens vielversprechend, da es seine 12,6 Mrd. USD schwere Opportunitätspipeline umsetzt.
Anleger sollten in Erwägung ziehen, kleine Positionen auf dem aktuellen Niveau aufzubauen und bei einer deutlichen Schwäche nachzusteigen, insbesondere wenn die KTOS-Aktie in Richtung ihrer historischen Bewertungsnormen zurückfällt.
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