核心要点
- 在卢拉于周日以51.8%的得票率意外赢得巴西总统决选后，StoneCo今日下跌29%，同时PagSeguro下跌25%，Inter & Co下跌36%，XP下跌50%，Nu Holdings下跌21%。
- 规模较小的金融科技和支付类股票跌幅远大于巴西最大的银行Itaú Unibanco。
- 从2022财年到2025财年，StoneCo的总债务增长了两倍多。目前其债务规模约为现金的三倍，如果利率保持高位，其风险敞口将更大。
- 在今天之前，StoneCo的远期市盈率为5.2倍，而其五年平均值为15.3倍。投资者将关注卢拉的支出计划、巴西央行的利率政策以及与华盛顿的关系。
StoneCo (STNE) 股价今日暴跌29%，并且不乏同行。在总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦赢得巴西总统决选后，XP (XP) 暴跌50%，PagSeguro Digital (PAGS) 下跌25%。
数字银行也随之下跌：Inter & Co (INTR) 下跌36%，Nu Holdings (NU) 下跌21%。
市场未曾预料的结果
在本月早些时候的第一轮投票失利后，卢拉以51.8%的得票率战胜了弗拉维奥·博尔索纳罗的48.2%。此前从未有巴西总统候选人在输掉第一轮投票后赢得决选。
投资者此前已为博尔索纳罗获胜布局，iShares MSCI巴西ETF在开盘前下跌了25%。
华盛顿方面也是担忧的一部分。特朗普总统在7月对部分巴西商品征收了25%的关税，国务卿马可·卢比奥曾表示，卢拉的"经济政策对美国人和巴西人都不利。"
TIKR追踪了17位分析师对StoneCo的看法。有多少人给出"买入"评级？
在一个地方查看StoneCo的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预期。超过50万投资者使用TIKR来研究此类股票。查看StoneCo的分析师评级
债务使情况更糟
我的解读是：投资者预期雷亚尔将走弱，且利率将在更长时间内保持高位。卢拉在决选中的竞选承诺包括扩大福利和更大的政府债务减免计划，而更多的支出往往会维持巴西的高利率。这对那些更依赖借款的公司伤害最大。
StoneCo就是其中之一。从2022财年到2025财年，其总债务增长了两倍多，目前其债务规模约为现金及短期投资的三倍……
今天之前已便宜，现在更便宜
StoneCo的股价此前已经反映了困境。上周收盘时其远期市盈率为5.2倍，而其五年平均值为15.3倍……
今日的下跌使其市盈率更接近3倍，低于8月份触及的4.1倍低点。
我的看法是：市场对StoneCo的打击比对大型银行更重是正确的，因为其债务负担使其在利率保持高位时面临更大的风险敞口。但在接近3倍远期市盈率的情况下，大量坏消息已经反映在价格中。
当然，这个倍数基于周日之前的预测，如果分析师下调预测，StoneCo就不像看起来那么便宜。需要关注的是卢拉如何在右翼占多数的国会下进行支出、巴西央行将利率引向何方，以及与美国的关系是否会恶化。
那么StoneCo股票的实际价值是多少？
TIKR让你在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到StoneCo可能的价值。可以从华尔街共识预期开始，或者调整输入参数以反映你对业务的看法。免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非TIKR或其内容团队提供的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
