核心要点
- 投资者惠特尼·蒂尔森在彭博《Surveillance》节目中表示，他寻找的是那些盈利能在五年内翻倍的高质量公司，这大约需要每年15%的增长。
- 市场共识预测，从2026年到2028年，亚马逊和Alphabet的标准化每股收益（EPS）将分别以约26%和24%的年增长率增长，远超这一速度。
- Meta今年的盈利预测持平，因支出承压，随后在2027年和2028年分别增长16%和15%，正好符合翻倍的速度。
- 关键在于自由现金流：预计亚马逊的自由现金流将保持负值直至2028年，Janus Henderson的艾莉森·波特预计资本支出将在那一年达到峰值。
彭博社的汤姆·基恩问惠特尼·蒂尔森，当像亚马逊（AMZN）这样的股票周围充斥着如此多噪音时，他是如何持有的。蒂尔森的投资生涯已超过四分之一个世纪，他的回答很简单。
他忽略头条新闻，寻找"那些我认为其盈利将在五年内翻倍的高质量公司，而这些股票将会上涨。"
本周正是检验这一标准的恰当时机。Meta Platforms（META）在10月22日发布第三季度财报后下跌了7%，因为投资者对其支出计划望而却步。Alphabet（GOOG）将于10月28日周三收盘后公布财报，亚马逊则于10月29日周四收盘后公布。
对于如此规模的公司，五年内盈利翻倍大约需要每年15%的增长。华尔街的预测认为这三家公司都能做到。
亚马逊和Alphabet进度超前
下图数据为标准化每股收益（EPS），剔除了亚马逊和Alphabet今年因持有其他公司股权而计入的大额收益。
分析师预计，亚马逊的标准化每股收益将从今年的8.31美元增长到2028年的13.27美元。
这大约是每年26%的增长率，远高于15%的门槛。如果再多保持这个速度一年，亚马逊将在2029年实现今年盈利的翻倍，提前两年。
Alphabet的预测看起来与亚马逊非常相似，即使是在一个支出巨大的季度之后。市场共识预计其标准化每股收益将从今年的11.89美元攀升至2028年的18.16美元。
这大约是每年24%的增长率，使得在2030年前实现翻倍成为可能。
TIKR追踪了60位分析师对亚马逊的看法。有多少人给出"买入"评级？
在TIKR平台，您可以一站式查看亚马逊的买入、持有和卖出评级的完整细分，以及华尔街的收入和盈利预测。超过50万投资者使用TIKR来研究像这样的股票。查看亚马逊的分析师评级
Meta的情况最为接近
Meta的支出对今年盈利的影响更大。分析师预计其2026年标准化每股收益为30.18美元，仅略高于2025年的29.68美元。
但在此之后，市场共识预计其将在2027年增长16%，2028年增长15%，正好符合翻倍的速度。要在2031年达到约60美元，Meta需要在2028年后保持约14%的年增长率。这比分析师对未来两年的预期略慢一些。
现金回流尚需时日
当然，所有这些支出正在消耗现金。Alphabet第二季度的自由现金流为负59亿美元，这是首次出现这种情况。
即便如此，市场似乎希望更多的支出。正如嘉信理财的丽兹·安·桑德斯在本周财报发布前在彭博《Surveillance》节目中所说："我认为，资本支出低于预期将比维持目前相当健康的资本支出数字带来更大的负面消息。"
问题在于现金何时回流。在彭博《Tech》节目中，Janus Henderson的投资组合经理艾莉森·波特表示，她预计"自由现金流的拐点将出现在资本支出实际达到峰值时，这可能要到2028年。"
亚马逊的预测遵循这一时间线。市场共识预计其今年的自由现金流为负339亿美元，2027年为负81亿美元，然后在2028年实现378亿美元的净流入。
三家公司均能达到目标
即使考虑到支出，预测数据也支持蒂尔森为这三家公司设定的标准。亚马逊和Alphabet有望提前实现翻倍，而Meta一旦度过今年，也将正好符合这一标准。
我的看法是：亚马逊将最先达到目标，而2027年前持续的负自由现金流是为构建驱动这些盈利的产能所付出的代价。Meta则需要最多因素都朝着有利方向发展。
当然，预测可能会变动。谷歌云上季度收入增长了82%，亚马逊网络服务增长了37%，而这正是支出预期产生回报的地方。如果本周财报中云增长放缓而资本支出持续攀升，那么上述2027年和2028年的数字将会下调。
那么亚马逊股票的实际价值是多少？
TIKR让您能在一分钟内预测任何股票的未来价格。只需在TIKR的估值模型中输入几个假设，就能看到亚马逊可能的价值。您可以从华尔街共识预测开始，或者调整输入参数以反映您自己对业务的看法。完全免费使用。
免责声明：
请注意，TIKR上的文章并非旨在提供来自TIKR或其内容团队的投资或财务建议，也不是买入或卖出任何股票的建议。我们根据TIKR Terminal的投资数据和分析师预测来创建内容。我们的分析可能未包含最新的公司新闻或重要更新。TIKR未持有任何提及股票的头寸。感谢阅读，祝您投资愉快！
