核心要点
- 在英特尔同意收购量子软件公司Classiq（据报道交易价值约23亿美元）后，IonQ股价今日上涨7%，Rigetti上涨8%，D-Wave上涨约4%。
- 一家主要芯片制造商为量子软件支付如此高价，是对该行业的信心投票，而IonQ过去一个月的抛售似乎反应过度。
- 在更广泛的量子板块抛售以及对新增股份的担忧中，IonQ股价一个月内下跌了24%，其总股本自2024年底以来已接近翻倍。
- IonQ将于11月5日公布第三季度业绩，这是其首个包含SkyWater的季度，华尔街预计其营收将增长254%。
IonQ (IONQ) 股价今日上涨7%，此前 英特尔 (INTC) 同意收购量子软件公司Classiq，彭博社 报道 该交易价值约23亿美元。该板块其他公司也随之上涨： Rigetti Computing (RGTI) 上涨8%， D-Wave Quantum (QBTS) 上涨约4%。
英特尔在周一收盘后宣布了这笔交易，但未透露价格。在其 公告 中，首席执行官陈立武表示，Classiq“将英特尔的量子计算集团转变为一个全栈量子计算业务”。
英特尔刚刚为量子软件定价
仅软件部分就是一笔巨额支票。而且Classiq的代码可以在各种量子硬件上运行，包括像IonQ制造的离子阱机器。
这个时机也对IonQ有利。该股此前 一个月内下跌了24%，原因是量子股普遍遭到抛售，且投资者担心其 20亿美元的股票发售 以及全股票交易的 Elisity交易（价值高达13亿美元）会带来股权稀释。
稀释是真实存在的。IonQ的稀释后总股本从2021年到2025年大约翻了一番：
截至10月23日，在发行任何Elisity股份之前，流通股为4.29亿股。
IonQ股票相对于其自身历史显得便宜
IonQ周一收盘时的远期市销率为19倍。其三年平均值为75倍，并在2025年10月达到215倍的峰值：
不过，部分下跌是由于营收构成的变化。现在的远期销售额包含了SkyWater的代工收入，美国银行在9月份 仅将其估值定为销售额的2倍。
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英特尔想要IonQ已经拥有的东西
IonQ 自称 为“全球领先的全栈量子平台和代工厂”。现在英特尔正在构建同样的东西，并且资金雄厚得多。这对IonQ的战略是一种肯定，即使英特尔的交易要到2027年上半年才能完成。
我认为这次抛售反应过度了。一家芯片制造商据报以23亿美元收购量子软件，这表明大玩家看到了这里的真正价值，而IonQ现在的交易价格仅为其三年平均市销率的四分之一左右。随着Elisity交易的进行，还会有更多稀释，但以目前的价格来看，很大一部分稀释似乎已被市场消化。
11月5日是下一个考验，届时IonQ将公布其包含SkyWater的首个季度业绩。华尔街预计第三季度营收将较去年同期增长254%。我会关注两点：管理层预计今年将达到100%的有机增长，以及毛利率（第二季度从一年前的59.8%降至24.9%）。D-Wave将于11月10日公布业绩，Rigetti尚未确定日期。
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