CleanSpark 股票关键数据
- 当前价格： $7.88
- 华尔街目标价（平均）： ~$23
- 华尔街目标价（最低）： ~$19
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发生了什么？
CleanSpark (CLSK) 在10月22日获得新的“买入”评级。Canaccord Genuity 开始覆盖该股，目标价定为 $20，称其已获得全额融资、拥有投资级租户的 Sandersville 租赁协议为后续交易奠定了基础。该租户是 Meta Platforms (META) 的子公司。同一天，为 Meta 债务提供保险的成本创下历史新高，CleanSpark 股价下跌 6.86% 至 $8.15。10月23日收盘价为 $7.88，较9月30日收盘价 $12.88 下跌了 38.8%。大部分跌幅在此之前已经发生：截至10月21日，随着比特币和人工智能数据中心股票遭抛售，其股价已下跌 32%，当时 Meta 尚未发布财报。
Meta 的支出既是需求也是风险
Meta 于10月21日盘后发布了第三季度业绩。它将2026年的资本支出范围从 $1300 亿至 $1450 亿美元收窄至 $1350 亿至 $1450 亿美元，并报告了 $21.2 亿美元的负自由现金流，季度资本支出为 $349.1 亿美元。股价在盘后交易中上涨，随后在10月22日下跌 6.98%，因投资者关注一份文件显示其未来租赁和合同承诺总额约为 $8250 亿美元，高于7月份的约 $7000 亿美元。据路透社引用的 Markit 数据，Meta 的五年期信用违约互换（为违约风险定价的保险）当天创下 114.79 个基点的纪录。Benzinga 指出 Meta 远未接近违约；这一跃升表明投资者为其债务保险支付了更多费用。
CleanSpark 并非受冲击最严重的股票。其 6.86% 的跌幅小于 IREN (IREN) 8.37% 的跌幅和 Cipher Digital (CIFR) 8.87% 的跌幅，当时纳斯达克指数因市场对人工智能融资的广泛担忧而下跌 2.6%。投资者并未因其是 Meta 的房东而单独针对它。
但联系仍然直接。CleanSpark 9月份的投资者演示文稿将 Meta 列为 Sandersville 租金和运营费用的担保人。在8月6日的电话会议上，首席执行官兼董事长 Matt Schultz 表示，德克萨斯州高达 885 兆瓦的产能已与同一交易对手签订了排他性协议，并且德克萨斯州的谈判建立在 Sandersville 条款的基础上。
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下一次融资承载着 Meta 的问题
Sandersville 的票据带有固定票息，因此10月份的重新定价不会改变这笔账单。但它对下一次融资很重要。与同一租户签订的德克萨斯州租赁协议很可能主要基于该租户的信用进行融资，就像 Sandersville 一样，而 ERCOT 计划要到12月10日才能完成对德克萨斯州数据中心项目的审计。
在8月份的电话会议上，总裁兼首席财务官 Gary Vecchiarelli 指出 Alphabet 的 $250 亿美元债券发行获得了约 $11500 亿美元的需求，并表示“尽管利差在最近几个月有所扩大，但我们在过去一周看到这些超大规模发行人的债券买盘将利差收紧了多达 25 个基点。” 而在10月22日，为 Meta 债务提供保险的成本创下了纪录。
Schultz 辩称需求仍然有利于房东，称 CleanSpark “看到的条款持续改善”，并且如果交易对手退出，它将重新进行市场流程。Meta 提高其资本支出范围的下限支持了这一观点。其信贷市场是正在产生阻力的部分。
分析师并未退却。TIKR 显示有 15 个目标价，全部为买入或跑赢大盘，平均约为 $23。Canaccord 的 $20 目标价低于该平均值，而 Cantor Fitzgerald 于10月16日将其目标价从 $26 下调至 $19，理由是利率上升、资本支出超支以及对数据中心的反对。TIKR 显示的华尔街最低目标价也是 $19。
关注 Meta 的信用违约互换和德克萨斯州租赁协议
决定性的信号是，在 Meta 的信用违约互换接近其10月22日 114.79 个基点的纪录水平时，德克萨斯州的租赁协议是否会签署。一份以接近 Sandersville 条款融资的已签署租赁协议将表明 Meta 的信用仍然能打开同样的大门。如果互换利差进一步攀升而没有租赁协议，则意味着人工智能建设的成本已经传导至房东。截至10月26日，CleanSpark 尚未宣布其第四财季报告的发布日期；去年的发布日期是11月25日。
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