Intuit 股票的关键统计数据
- 年初至今表现：-33
- 52 周区间：411 美元至 814 美元
- 估值模型目标价：783 美元
- 隐含升幅：76
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发生了什么？
Intuit Inc.股价 今年迄今为止下跌了约 33%，交易价格接近每股 444 美元，原因是该股从前期高点大幅回落，大市值软件公司的倍数普遍受到压缩。股价下跌反映了估值预期的重置，而非 Intuit 基本业务表现的恶化。
投资者在重新评估人工智能货币化时间表和近期增长能见度的同时，转而远离估值较高的软件公司，导致股价走低。
尽管出现了抛售，但 Intuit 的核心税务和小型企业软件平台继续创造经常性收入，且留存率较高，有助于限制预期调整后的下跌空间。
机构活动增加了这一走势的背景。第三季度，几家大型基金持有者削减了持股量，这表明投资组合在重新平衡，而不是广泛的投降。
加拿大邮政公司注册养老金计划（Canada Post Corp Registered Pension Plan）减持 8.5%，至 25,432 股，价值约 1,770 万美元；文艺复兴集团（Renaissance Group）减持 15.6%，至 38,282 股，价值约 2,610 万美元。
Twin Capital Management 和 Thrivent Financial for Lutherans 也进行了减持，分别出售了 24.7% 和 45.1% 的股份。
这些减持被选择性增持部分抵消。贝塞麦集团（Bessemer Group）增持了 28.4%，至 13,253 股，价值约 910 万美元；而吉尼斯资产管理公司（Guinness Asset Management）的减持幅度不大，减仓 4.6%，保留了 66,284 股，价值约 4,610 万美元。
总体而言，这些交易活动表明是定位调整，而不是对 Intuit 的长期盈利状况失去信心，有助于解释今年迄今为止的跌势，而不意味着基本面压力。
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Intuit 是否被低估？
根据估值假设，该股票的模型如下
- 收入增长率（CAGR）：12.6
- 营业利润率41.3%
- 退出市盈率：22.8 倍
收入增长收入增长反映了 TurboTax、QuickBooks 和 Credit Karma 的持续扩张，辅助税务服务的采用率不断提高，以及 Intuit 消费者和小型企业平台的货币化程度不断加深。
增长的驱动力较少来自于新用户的增加，而更多来自于更高价值的服务、更高的转换率以及人工智能的个性化，从而提高了整个生态系统的参与度。
利润率由于 Intuit 受益于以软件为主导的运营杠杆，利润率假设仍然较高。管理层强调，人工智能已将报税时间缩短了 12%，将开发人员的生产力提高了 40%，并释放了约 1.35 亿美元的效率机会，即使公司继续投资于新产品和分销，也能支持利润率的持久性。
基于这些投入，估值模型估计目标价为 783 美元，这意味着在大约 2.5 年的时间里，总涨幅约为 76%，表明该股在当前价格下似乎被低估了。这一隐含回报率完全达到了用于标记低估机会的内部门槛。
明年的业绩取决于几个业务驱动因素。随着 Intuit 通过人工智能支持的专家服务进一步向高端市场迈进，包括 8800 万潜在报税者在内的辅助报税市场的扩张仍然是一个关键的增长引擎。
Credit Karma 的 4300 万月度活跃用户通过提高贷款、金融产品和人工智能金融助手的参与度和货币化提供了另一个杠杆。
与此同时，本地服务的扩张，包括在早期试点后推出的 600 个服务中心和约 20 家零售店，使专家的参与度提高了五倍，这可以在报税季提高转化率并加深客户关系。
从目前的水平来看，Intuit 的价值似乎被低估了，未来的业绩将由平台货币化、人工智能驱动的效率提升以及整个财务软件生态系统的持久需求驱动，而不仅仅是多方面的扩张。
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