核心要点
- 英特尔股价在截至周四收盘的一周内下跌了10%，主要是在拉姆研究公司表示供应链限制影响了其前景后，芯片股普遍遭到抛售。
- 台积电提出要支持那些英特尔封装产能不足的客户，这是英特尔自身的一个担忧点，而上周没有任何消息削减了英特尔的业绩指引或市场预期。
- 英特尔目前以51倍的远期市盈率交易，正好处于其五年平均水平，而117美元的一致目标价较周五收盘价高出35%。
- 对于相信其代工业务能够扭转局面的投资者而言，此次下跌看起来是一个买入机会，但英特尔10月29日的第三季度财报需要为此提供支撑。
英特尔 (INTC) 股价在截至周四收盘的一周内下跌了10%，而纳斯达克100指数下跌了3%。周五反弹1.7%至87美元，使其2026年迄今上涨了136%。那么，现在是锁定收益的时候了……还是应该买入更多？
拉姆研究的警告冲击了整个芯片板块
大部分跌幅发生在周四，此前拉姆研究 (LRCX) 给出了12月季度营收指引中值为86亿美元。其首席财务官道格·贝廷格在电话会议上表示，指引"如果不是因为一些近期的供应链限制，本可以略高一些。"
这重新引发了市场对AI支出的担忧，芯片股全线下跌。英特尔自身并无新消息。
但请再读一遍贝廷格的话：拉姆研究的需求超过了其供应能力，英特尔的情况也是如此。在其第二季度财报电话会议上，管理层表示，第四季度将再次无法满足需求。
台积电瞄准英特尔的封装客户
英特尔自身的担忧来自台积电 (TSM)。10月15日，首席执行官魏哲家表示，台积电将支持那些英特尔EMIB-T封装产能不足的客户。
封装业务是英特尔预计将率先放量的代工业务。首席财务官大卫·津斯纳预计营收将在2027年下半年开始增长，毛利率约为40%。英特尔尚未公布任何客户，而台积电的提议可能会挤压其定价。英特尔也未说明其以色列Kiryat Gat工厂10月14日的致命爆炸事故是否影响了生产。
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10月29日之前，英特尔值得买入吗？
这些都没有触及英特尔的业绩指引。分析师仍预计其标准化每股收益将从2025年的0.42美元增长到2028年的3.09美元……
然而，投资者为这些盈利支付的估值却在降低。英特尔目前以51倍的远期市盈率交易，正好处于其五年平均水平，低于10月8日的63倍。
117美元的一致目标价几乎没有变动，较周五收盘价高出35%。
我的看法是：如果你相信其代工业务能够扭转局面，那么上周的下跌让你有机会以英特尔通常的估值倍数进行增持。
但英特尔的10月29日财报需要为此提供支撑。分析师预计第三季度营收约为164亿美元，而指引上限为168亿美元。第四季度毛利率展望达到42%或更高（其第三季度指引），并公布一个封装客户的名字，将能回应台积电的提议。
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