福特在第三季度最后一周暂停了迪尔伯恩F-150的生产。以下是当前7倍前瞻市盈率已反映的信息

Wiltone Asuncion • 6 分钟读数

评论者: David Hanson

最后更新 Sep 27, 2026

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福特股票关键数据

当前价格： $12.71
目标价格（中值）： ~$19
华尔街目标价： ~$16
潜在总回报率： ~50%
年化内部收益率： ~10% / 年

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发生了什么？

福特汽车公司 (F) 根据一份路透社查阅的内部备忘录，取消了其迪尔伯恩卡车工厂从9月24日起的所有生产班次，停产计划持续到9月29日。在9月25日路透社报道当天，福特股价收盘上涨0.87%至$12.71，而通用汽车（GM）反弹了约2.6%。

福特较小的反弹符合市场对此次停产事件的定价，尽管没有直接证据表明价差与此相关。福特的投资者关系材料中载有7月份设定的2026年调整后息税前利润（EBIT）指引，为100亿至110亿美元。以约7倍的远期市盈率计算，问题在于损失一周的F-150产量还能从股价中夺走多少。

停产冲击了承载福特卡车反弹的工厂

一位知情人士告诉路透社，堪萨斯城装配厂因同样问题损失了班次，而肯塔基卡车工厂则提高了产量以弥补其他地方的损失。原因存在争议。路透社的消息来源称，供应商问题与自2025年底以来一直制约F系列产量的诺贝丽斯铝短缺无关。与此同时，一位美国汽车工人联合会（UAW）第249地方工会官员告诉《底特律自由报》，他怀疑是铝的问题。福特表示不对供应商中断发表评论。

福特在迪尔伯恩增加了第三个班次，目标是2026年额外生产超过45,000辆F-150，这是其计划增加的超过50,000辆F系列卡车的一部分。一位女发言人在8月份仍引用了这一目标。在第二季度财报电话会议上，首席财务官Sherry House表示："Super Duty和F系列将在下半年全面恢复。"

House在7月28日的电话会议上表示，美国库存为52个零售日，低于福特55至65天的目标。根据路透社数据，截至8月，福特的美国销量下降了约10%，F系列下降了11%。

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盈利预测上升，而市盈率降至7倍

TIKR数据显示，随着股价下跌8.6%，福特的远期市盈率从6月30日的约9倍降至9月25日的约7倍。未来十二个月（NTM）的标准化每股收益（EPS）预测（一个滚动窗口）从约$1.47升至约$1.77。固定年份的预测也有所上升：自6月30日以来，2026年共识收入预测上调了1.01%，2027年上调了2.21%。福特的交易价格仍高于通用汽车的约6倍，因此折价是相对于福特自身近期历史而言的。

华尔街的平均目标价从约$15升至约$16。即使在18个目标价中最低的约$12.80，也高于9月25日的收盘价，但评级仍以"持有"为主：5个买入，3个跑赢大盘，12个持有，1个卖出，1个无意见。

在计入特殊费用（包括第二季度一笔36亿美元、主要为非现金的BlueOval SK费用）后，追踪通用会计准则（GAAP）每股收益为-$1.86。7倍的市盈率是基于调整后的远期盈利。

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当前价格： $12.71
目标价格（中值）： ~$19
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TIKR的中值情景（一种情景而非预测）指向到2030年12月31日股价达到约$19。这意味着从$12.71起的总回报率约为50%，或每年约10%。TIKR中的共识预测显示了实现这一目标所需的条件，尽管2030年的收入预测仅基于两位分析师：

收入： 2026年约1770亿美元，到2030年升至约2090亿美元。驱动因素是F系列销量的恢复，以及推迟的Super Duty车队订单，预计福特Pro将在下半年弥补。
利润率： 息税前利润率从约6%升至同期约7%，得益于福特预计在2026年实现的10亿美元材料和保修成本削减。
估值倍数： $19约等于共识预期的2030年标准化每股收益$3.18的6倍。这低于当前的7倍，因此目标价不需要估值重估。

主要风险是福特最重要车型的生产反复中断。上行空间在于，如果市盈率维持在7倍附近，同时盈利增长。下行风险则来自下调业绩指引，从而降低盈利基础。