从历史高点下跌 27%，CrowdStrike 股票在 2026 年是否值得购买？

最后更新 Feb 12, 2026

主要收获：

CrowdStrike Holdings(CRWD)在第三季度取得了非凡的业绩，新增净资产收益率达到创纪录的2.65亿美元，同比增长73%，超出预期10%以上。该公司目前的期末净资产收益率为 49.2 亿美元，增长速度达到 23%。

首席执行官乔治-库尔茨（George Kurtz）强调了整个平台的不懈执行力。公司连续两个季度实现营业收入 2.65 亿美元（占收入的 21%），创下历史新高。自由现金流达到创纪录的 2.96 亿美元，占收入的 24%。

尽管 CrowdStrike 势头强劲，在网络安全领域处于领先地位，但其股价仅为 416 美元，这为认识到该公司作为企业安全操作系统地位的投资者提供了可观的上涨空间。

我们分析了 CrowdStrike 向人工智能时代首选网络安全平台的转型。该公司受益于刚刚开始显现的多重结构性利好因素。

人工智能正在使创造和破坏民主化。国家支持的对手现在使用大型语言模型来创建复杂的网络入侵代理。

任何人都可以使用人工智能进行 "虚拟黑客"，并在一夜之间成为威胁行为者。对于亲眼目睹人工智能攻击的企业来说，这一现实让他们恍然大悟。

企业意识到，在多个安全工具之间进行标签切换会造成漏洞，从而让对手有机可乘。

CrowdStrike 的单一平台架构可在一个地方提供数据、控制和操作。它是网络安全领域最广泛且唯一真正的单一平台解决方案。

该公司与 AWS 的合作验证了这一地位。AWS 选择 Falcon Next-Gen SIEM 作为数百万客户的默认 SIEM，直接在 Security Hub 控制台中提供。

这种以产品为主导的增长战略为 CrowdStrike 带来了大量新的客户获取机会。

根据 21.8% 的年收入增长率和 24.3% 的营业利润率预测，我们的模型预测股价将在两年内上涨到 599 美元。这假定市盈率为 86.3 倍。

与 CrowdStrike 历史平均市盈率 113.6 倍（一年）和 180 倍（三年）相比，这一数字有所下降。较低的市盈率反映了该公司股票的溢价估值以及随着规模扩大而出现的自然正常化。

真正的价值在于，随着人工智能在各行各业和各地区的加速应用，该公司将抓住网络安全领域的长期增长机遇，同时通过平台整合扩大市场份额。

TIKR 的估值模型允许您输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算股票的预期回报。

以下是我们对 CRWD 股票使用的假设：

CrowdStrike 的增长核心是人工智能驱动的安全转型。

人工智能的应用正在加速终端需求的增长。员工直接在机器上部署 Claude Desktop 和 ChatGPT 等人工智能应用。

Comet和Atlas等新型人工智能浏览器提高了工作效率，但也带来了新的漏洞。终端已成为人与人工智能交互的中心。

CrowdStrike 在保持高增长的同时，大幅扩大了营业利润率。第三季度营业利润率达到 21%，连续两个季度营业收入创历史新高。

订阅毛利率达到 81%，体现了平台的效率优势。

随着公司规模的扩大和客户将更多模块整合到 Falcon 上，利润率将通过运营杠杆继续扩大。

Falcon Flex 模式推动了增长和盈利。

客户能更快地使用更多平台，从而提高了平台的保留率和模块采用率。目前，49% 的订购客户使用六个或更多模块，比前期有所增加。

目前，市场对 CrowdStrike 的估值为市盈率的 91.6 倍。我们认为，在预测期内，随着公司的成熟和估值的正常化，市盈率将适度压缩至 86.3 倍。

鉴于估值溢价，短期内存在倍数压缩风险。不过，CrowdStrike 的行业领先地位、平台优势和人工智能的尾随效应支持其相对于大多数软件公司的溢价。

AWS 合作伙伴关系、不断扩大的 MSSP 市场以及通过 SIEM 实现的以产品为主导的增长，都提供了上行催化剂。

随着 CrowdStrike 在其全球客户群中展示出一贯的执行力，市场应该会继续对其股票进行溢价估值。

网络安全面临着不断发展的威胁和技术变革。以下是 CrowdStrike 股票在 2030 年 1 月前的不同情况下的表现：

低度情况：如果收入增长放缓至 19.7%，净利润率压缩至 20.7%，投资者仍可获得 66.9% 的总回报（年回报率为 13.8%）。
中期情况：如果增长率为 21.9%，利润率为 22.3%，我们预计总回报率为 124.1%（年回报率为 22.5%）。
高案例：如果人工智能加速推动收入增长 24.1%，同时 CrowdStrike 保持 23.6% 的利润率，总回报率将达到 192.7%（年回报率 31.0%）。