Principais estatísticas das ações da CPB
- Variação de preço das ações da CPB: -5,2%
- Preço da ação da CPB em 9 de dezembro: US$ 28,47
- Máxima em 52 semanas: US$ 43,85
- Meta de preço das ações da CPB: US$ 33,28
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O que aconteceu?
As ações da The Campbell's Company(CPB) caíram mais de 5% ontem, apesar de terem superado as expectativas de Wall Street, tanto na linha superior quanto na inferior. A empresa de sopas e salgadinhos divulgou vendas líquidas de US$ 2,68 bilhões no primeiro trimestre, uma queda de 3% em relação ao ano anterior, enquanto o lucro ajustado caiu 13%, para US$ 0,77 por ação. Ambos os números ficaram acima das estimativas dos analistas, mas os investidores não ficaram impressionados.
No entanto, a margem de lucro bruto da Campbell encolheu 150 pontos-base para 29,9%, marcando um dos níveis mais baixos dos últimos anos. A empresa enfrentou mais de 500 pontos-base de pressão de custos durante o trimestre, já que as tarifas, por si só, reduziram em 200 pontos-base as margens brutas, enquanto a inflação acrescentou outros 200 pontos-base.
A equipe da cadeia de suprimentos conseguiu compensar cerca de 70% desses custos por meio de melhorias na produtividade, mas isso não foi suficiente para evitar a redução da margem.
A pressão sobre as vendas apareceu em ambas as divisões, com as vendas líquidas orgânicas em Refeições e Bebidas caindo 2%, prejudicadas por aumentos de preços relacionados a tarifas que reduziram a elasticidade. O setor de lanches registrou um declínio orgânico de 1%, pois os consumidores continuaram cautelosos com os gastos.
A administração reafirmou a orientação para o ano inteiro, que inclui a expectativa de que as tarifas atinjam cerca de 4% do custo dos produtos vendidos. No entanto, a empresa planeja mitigar cerca de 60% desse impacto por meio de várias ações.
O que o mercado está nos dizendo sobre as ações da CPB
As ações da CPB estão se dirigindo para seu fechamento mais baixo desde 2009, sugerindo que os investidores veem mais do que apenas um trimestre difícil aqui.
O mercado parece preocupado com a sustentabilidade do modelo de negócios da Campbell em meio à inflação. As margens brutas de 29,9% deixam pouco espaço para erros, especialmente com a expectativa de mais pressão sobre os custos no segundo trimestre.
A empresa enfrenta um ato de equilíbrio que está se mostrando difícil de administrar. No caso das sopas prontas para servir, a Campbell's aumentou os preços de forma seletiva para compensar a inflação desproporcional relacionada às tarifas.
Esses aumentos de preços funcionaram exatamente como o esperado do ponto de vista da elasticidade, o que significa que os consumidores reduziram suas compras.
A gerência reconheceu a dor no curto prazo, mas insiste que a fixação de preços era necessária para proteger a marca no longo prazo.
O negócio de salgadinhos continua sob pressão à medida que os consumidores se tornam mais exigentes em relação às compras discricionárias. O Goldfish, uma das marcas de um bilhão de dólares da Campbell, mostrou sinais encorajadores durante a volta às aulas, com um forte desempenho promocional.
Mas o consumo geral ainda diminuiu no trimestre, indicando que há mais trabalho a ser feito. A gerência enfatizou que reacender o crescimento do Goldfish é uma prioridade máxima, com planos para aumentar o suporte de marketing e se apoiar na arquitetura de preço-pacote para oferecer melhor valor.
O molho de macarrão da Rao's continua a apresentar bom desempenho, com crescimento de consumo de um dígito baixo, e mantém sua posição como a marca número um na categoria.
A Campbell's anunciou que adquirirá uma participação de 49% na La Regina, a produtora italiana dos molhos Rao's, por US$ 286 milhões.
O negócio garante o fornecimento de ingredientes de alta qualidade e fortalece a parceria com a família Romano. A administração espera que a transação seja neutra para os lucros no ano fiscal de 2026, mas deve melhorar as margens da Rao ao longo do tempo.
As sopas de cozinha condensadas da empresa se mantiveram bem, aumentando a participação pelo oitavo trimestre consecutivo, já que os consumidores cozinham mais em casa.
O caldo de carne registrou seu nono trimestre consecutivo de crescimento de consumo. Essas vitórias em produtos voltados para o preparo de alimentos compensaram a fraqueza das sopas para consumo e de categorias específicas de lanches.
Olhando para o futuro, a gerência espera que a pressão sobre a margem bruta continue até o segundo trimestre, antes de melhorar um pouco na segunda metade do ano.
O quarto trimestre deve ser o mais aliviado, já que a empresa está enfrentando alguns dos impactos tarifários que começaram no ano passado.
É provável que as ações da CPB permaneçam sob pressão até que os investidores vejam evidências concretas de que as margens podem se recuperar e as tendências de vendas se estabilizarem, principalmente no negócio de snacks.
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