Principais estatísticas
- Preço atual: US$ 121 (21 de maio de 2026)
- Receita do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027: US$ 177,75 bilhões, +7,3% em relação ao ano anterior
- EPS ajustado do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027: US$ 0,66, +8,2% em relação ao ano anterior
- Orientação de receita para o ano inteiro: Crescimento em moeda constante de 3,5% a 4,5%, em direção ao limite superior
- Orientação de EPS para o ano inteiro: US$ 2,75 a US$ 2,85
- Preço-alvo do modelo TIKR: US$ 142
- Aumento implícito: ~17%
Walmart supera a receita, mas os custos de combustível expõem os limites do impulso da margem
O Walmart Inc.(WMT) informou que a receita do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 foi de US$ 177,75 bilhões, um aumento de 7,3% em relação ao ano anterior, superando as expectativas de Street em 1,66%.
O lucro por ação ajustado ficou em US$ 0,66, correspondendo exatamente à estimativa de consenso e aumentando 8,2% em relação ao trimestre do ano anterior.
Os números das manchetes deixam claro de onde vem a pressão: os custos de combustível mais altos do que o previsto absorveram aproximadamente US$ 175 milhões e pesaram cerca de 250 pontos-base no crescimento da receita operacional no trimestre, de acordo com o CFO John David Rainey na teleconferência de resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027.
As vendas comparáveis do Walmart nos EUA cresceram 4,1%, apesar de um vento contrário de 100 pontos-base da legislação de preço justo máximo em farmácia, e o crescimento das transações no trimestre foi o mais forte em seis trimestres.
As vendas do comércio eletrônico corporativo cresceram 26%, com a entrega do Walmart nos EUA aumentando 45% e as vendas de entregas realizadas pelo clube Sam's Club aumentando mais de 90%, impulsionando o que a administração descreveu como o nono trimestre consecutivo de crescimento do comércio eletrônico nos EUA acima de 20%.
O negócio de publicidade cresceu 37% globalmente e 36% no Walmart dos EUA, com os gastos com publicidade do vendedor do marketplace aumentando em mais de 50%, já que os negócios de soluções de comércio de margem mais alta da empresa representaram juntos aproximadamente um terço da receita operacional, de acordo com Rainey.
O Walmart reiterou a orientação de vendas em moeda constante para o ano inteiro, com crescimento de 3,5% a 4,5%, agora em direção ao limite superior dessa faixa, e emitiu uma orientação de EPS para o segundo trimestre de US$ 0,72 a US$ 0,74, juntamente com a orientação de EPS para o ano inteiro de US$ 2,75 a US$ 2,85.
A receita do WMT cresce 7%, enquanto os custos de combustível comprimem discretamente os resultados financeiros
A demonstração de resultados do Walmart nos últimos oito trimestres conta uma história de crescimento duradouro da receita, que se depara com um padrão recorrente de volatilidade da margem operacional.
A receita subiu de US$ 165,6 bilhões no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026 para US$ 177,75 bilhões no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027, um aumento de 7,3%, dando continuidade a uma trajetória que produziu um crescimento anual positivo em todos os trimestres visíveis nos dados.
As margens brutas se mantiveram em uma faixa estreita ao longo desse período, passando de 24,9% no 1º trimestre do exercício fiscal de 2026 para 25,2% no 2º trimestre do exercício fiscal de 2026 e, em seguida, estabelecendo-se em 25,1% no 1º trimestre do exercício fiscal de 2027, um resultado resiliente, dado o investimento ativo de reversão e a mudança contínua em direção ao mercado e às mercadorias em geral.
A receita operacional atingiu US$ 7,67 bilhões no primeiro trimestre do exercício fiscal de 2027, um aumento de 7,6% em relação aos US$ 7,14 bilhões do primeiro trimestre do exercício fiscal de 2026, mas as margens operacionais ficaram em 4,3%, igualando-se ao mesmo trimestre do ano passado e bem abaixo da margem operacional de 4,6% que o Walmart registrou no quarto trimestre do exercício fiscal de 2026.
A história da margem operacional é onde o vento contrário do custo do combustível é registrado de forma mais visível: O terceiro trimestre do ano fiscal de 2026 mostrou uma compressão para 3,7% antes de se recuperar para 4,6% no quarto trimestre, e o retorno do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 para 4,3% sugere que a empresa está passando por choques de custos externos em vez de compor a melhoria estrutural que a história do mix de comércio implica.
De acordo com Rainey na teleconferência de resultados do primeiro trimestre, a empresa absorveu custos de combustível mais altos do que o planejado em suas operações globais de distribuição e atendimento e, se os custos elevados atuais persistirem, é possível que haja uma inflação de preços de varejo um pouco mais alta no segundo trimestre e na segunda metade do ano.
A meta de US$ 141,63 da TIKR para as ações do Walmart exige uma expansão da margem que os custos de combustível continuam interrompendo
O modelo de avaliação da TIKR avalia as ações do Walmart em US$ 142 até janeiro de 2031, o que implica um retorno total de 16,7% em relação ao preço atual de US$ 121, ou 3,3% anualizado.
O caso médio pressupõe um CAGR de receita de 4,5% e uma margem de lucro líquido de 3,6%, premissas que refletem o desenvolvimento contínuo de publicidade, associação e mercado como contribuintes de margem estruturalmente mais alta para a pilha de lucros do Walmart.
O modelo incorpora uma compressão do múltiplo P/L de 3% ao ano, o que significa que o caminho para US$ 142 depende inteiramente do crescimento dos lucros que supera um múltiplo em contração, uma dinâmica que deixa pouca margem para perdas de receita operacional impulsionadas por choques de custos exógenos.
As ações do Walmart entram no segundo trimestre com uma forte impressão de linha superior e um mix de publicidade e associação que é estruturalmente melhor do que há dois anos, mas o debate sobre o investimento agora passa pela durabilidade da margem operacional.
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