As ações da Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) abriram NT$40 mais baixas a NT$2.500 em Taipei na terça-feira, 13 de outubro, conforme a venda de chips na Ásia se espalhou. O ADR listado na NYSE já havia caído 1,98% para US$ 444,35 na segunda-feira.
O gatilho foi uma alegação sobre DRAM da chinesa CXMT, que derrubou a SK Hynix (SKHY) cerca de 9% em Seul. A TSMC não fabrica DRAM.
As Margens da TSMC Continuam Subindo
A margem bruta da TSMC subiu de 57,83% no trimestre de setembro de 2024 para 67,72% no trimestre de junho de 2026, enquanto a receita trimestral cresceu 67% para US$ 39,92 bilhões. As vendas do terceiro trimestre já foram divulgadas em um recorde de NT$ 1,49 trilhão (US$ 46,71 bilhões), acima do limite superior da previsão (guidance) da TSMC de US$ 44,6 bilhões a US$ 45,8 bilhões. Em julho, a administração também elevou sua previsão de crescimento para 2026 para ligeiramente acima de 40% em termos de dólar americano.
Na conferência de resultados do 2T26, o CEO C.C. Wei disse que estava "realmente com inveja das empresas de memória" e de suas margens brutas de 86%. São essas margens que a CXMT ameaça. A vantagem da TSMC está na lógica de ponta, onde Wei disse que leva mais de cinco anos para desenvolver uma tecnologia, preparar a capacidade e aumentá-la.
O que a TSMC Precisa Comprovar em 15 de Outubro
A TSMC previu uma margem bruta no terceiro trimestre entre 65% e 67%, abaixo dos 67,7%, porque o aumento do processo de 2 nanômetros dilui as margens em 3 a 4 pontos percentuais. Na quinta-feira, uma margem bruta no nível do ponto médio de 66% ou acima, apesar do arrasto dos 2 nanômetros, sugeriria que a rentabilidade da TSMC está se mantendo enquanto os fabricantes de memória enfrentam nova pressão competitiva. Isso não resolveria a preocupação mais ampla com os gastos em IA.
Um resultado abaixo das expectativas desviaria a atenção para seu orçamento de capital de US$ 60 bilhões a US$ 64 bilhões, que a TSMC elevou em julho, justamente quando os investidores estão ficando inquietos com o financiamento da IA.
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