As ações da Salesforce (CRM) subiram cerca de 2,4% no final da manhã de segunda-feira, 12 de outubro, segundo a Reuters, depois que o analista do Bank of America, Tal Liani, elevou a recomendação do papel em dois níveis, de Underperform para Buy. Ele aumentou seu preço-alvo para $285, ante $160, cerca de 24% acima do fechamento de sexta-feira de $229,13.
Ir diretamente da classificação mais baixa para a mais alta do BofA é raro. Liani não apenas ajustou seus números. Ele reverteu sua visão sobre a IA.
O BofA Mudou de Ideia Sobre a IA
Liani temia que os agentes de IA permitissem que os clientes contornassem os fornecedores de software. Depois de conversar com os principais diretores de informação (CIOs), ele agora acredita que as grandes empresas não substituirão as plataformas que mantêm seus dados e fluxos de trabalho centrais. "Se alguma coisa, a IA deve aprofundar a dependência dessas plataformas", escreveu ele.
Sua evidência é o Agentforce. Sua receita recorrente anual superou US$ 1,5 bilhão no segundo trimestre fiscal de 2027, um aumento de mais de 240% em relação ao ano anterior, embora a Salesforce tenha ampliado a métrica naquele trimestre para incluir o Slackbot e o Headless 360. Cerca de metade das reservas do Agentforce vieram de clientes comprando mais créditos de uso.
O Desconto É a História
O novo alvo se baseia principalmente em um múltiplo mais alto. A previsão de crescimento de receita de Liani para o ano fiscal de 2028 mudou apenas para 9,9%, ante 9,5%. Mas ele agora aplica um múltiplo de valor da empresa de 16 vezes o fluxo de caixa livre estimado para o ano civil de 2027, ante 9 vezes.
Os dados do TIKR mostram o quanto a ação já havia sido desvalorizada. A Salesforce negocia a 15,94 vezes os lucros normalizados futuros, contra uma média de três anos de 22,90 vezes e um pico de 34,22 vezes no início de 2025. Ela atingiu o fundo em 10,78 vezes em meados de 2026. Mesmo no alvo de $285 do BofA, o múltiplo permaneceria abaixo dessa média.
Duas Maneiras de Ler o Upgrade da Salesforce
O cenário otimista é que a ação está precificada para uma disrupção que não apareceu nos números. A receita cresceu 9,6% no ano fiscal de 2026, para US$ 41,53 bilhões, e atingiu US$ 43,94 bilhões nos últimos 12 meses. Se a IA tornar os clientes mais dependentes da Salesforce, um múltiplo tão abaixo da média é muito barato.
O cenário pessimista é que o Agentforce ainda é pequeno. Sua receita recorrente anual de aproximadamente US$ 1,5 bilhão equivale a cerca de 3,4% da receita *trailing* da Salesforce, mas essa comparação mede a escala — não a contribuição real do Agentforce para as vendas reportadas. A ação já se recuperou fortemente de sua mínima de meados de 2026.
O argumento vai além da Salesforce. A ServiceNow (NOW) enfrenta o mesmo medo de que a IA substitua o software, então, se os CIOs mantiverem suas plataformas centrais, ela também se beneficia.
A reversão do BofA torna o caso de avaliação mais fácil de argumentar, mas a receita de IA por trás dele ainda é difícil de ver nos números reportados. Até que o Agentforce eleve o crescimento total da receita da Salesforce acima dos 9,6% que ela alcançou no ano fiscal de 2026, a ação tem um caso para um múltiplo mais alto, não um retorno completo à sua média de 22,90 vezes.
Quer ver onde o múltiplo da Salesforce está hoje? Consulte o mesmo histórico de P/E e os gráficos de receita no TIKR gratuitamente e compare-os com os da ServiceNow. Saiba mais aqui.
Então, quanto vale realmente a ação da Salesforce?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a ação da CRM poderia valer. Comece com as estimativas de consenso de Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito.
Avalie a Salesforce, Inc. gratuitamente→
Isenção de Responsabilidade:
Observe que os artigos do TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
