As ações da SK Hynix (SKHY) caíram cerca de 9% em Seul na terça-feira, 13 de outubro, depois que a chinesa ChangXin Memory Technologies (CXMT) afirmou ter feito progressos em um design de DRAM mais denso. Os ADRs da empresa listados nos EUA fecharam a $162,23 na segunda-feira e voltam a ser negociados esta noite.
Esta não foi uma venda concentrada em uma única ação. O Kospi da Coreia do Sul estava 7,4% mais baixo ao meio-dia, em seu nível mais baixo desde o final de julho, após acionar a primeira restrição de negociação do lado da venda em quase dois meses.
O que a CXMT alegou
- A CXMT diz que seu layout de célula "4F²" acomoda mais memória na mesma área do chip (ainda sem verificação independente).
- Ela planeja enviar memória para servidores usando o design até o final de 2026.
- A estrategista da Saxo, Charu Chanana, disse à Reuters que a notícia da CXMT foi "um gatilho claro para a venda de ações de memória."
- As ações de chips dos EUA já haviam caído na segunda-feira, com o Philadelphia Semiconductor Index recuando 2,7%.
A margem da SK Hynix é o que está em risco
A margem bruta da SK Hynix passou de 0,71% no trimestre de setembro de 2023 para 79,27% no trimestre de março de 2026, e subiu novamente em junho. Isso inclui 22 pontos percentuais adicionados em apenas dois trimestres após setembro de 2025.
Margens tão altas dependem de oferta restrita. Se a CXMT conseguir produzir o DRAM mais denso em escala e a preços competitivos, isso pode pressionar os preços do setor. A baixa de 2023 mostra o quão rapidamente as margens da SK Hynix podem se deteriorar durante uma desaceleração do mercado de memória. A questão para os acionistas é para onde vão os 80% em 2027.
A Samsung também foi atingida
A Samsung Electronics (A005930) caiu 7,7% com o mesmo gatilho. A Micron (MU), outra grande produtora de DRAM exposta ao aumento da concorrência chinesa, caiu cerca de 4% na segunda-feira.
Ação SKHY vs. a Rua
A meta média de $252 está 55% acima do fechamento de segunda-feira, com nove recomendações de compra, cinco de outperform e uma de underperform. Essa média não se move desde 30 de setembro, mesmo com o ADR perdendo 12% nesse período. Uma queda do tamanho da de Seul esta noite deixaria a SKHY perto de $148, abaixo da meta mais baixa da Rua, que é de $152.
Observe se os analistas revisam suas metas após o anúncio da CXMT. O potencial de alta implícito dependerá tanto dessas metas quanto do preço da ação da SKHY.
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