Southern Company vs. Eversource: Qual Ação com Dividendos Pagará Mais a Você em 10 Anos?

Principais Conclusões

• A Eversource Energy oferece um rendimento de 5,0% contra os 3,7% da Southern Company, e aumentou seu dividendo 5,8% ao ano do ano fiscal 2020 ao fiscal 2025, contra 3,0% da Southern.
• Ambas são avaliadas pelo seu índice de distribuição (payout ratio) do lucro por ação normalizado (EPS): 63% na Eversource e 68% na Southern no ano fiscal 2025, e 68% e 66% no consenso para 2026, respectivamente.
• Os analistas esperam que o EPS normalizado da Southern suba 7% no ano fiscal 2026, enquanto o da Eversource cai para $4,65 antes de voltar a crescer.
• A Eversource espera uma decisão da FERC sobre seu retorno futuro em transmissão até 30 de novembro, e esse é o próximo ponto a observar.

Southern Company (SO) agora tem um contrato de 25 anos e 3,2 gigawatts para fornecer energia à OpenAI na Geórgia. Eversource Energy (ES) passou o verão vendendo seu negócio de água e recorrendo de um corte de um regulador federal no que pode ganhar com suas linhas de transmissão.

Para um investidor em dividendos, essas duas histórias puxam em direções opostas. Os lucros da Southern estão subindo. A Eversource paga o cheque maior, um rendimento de 5,0% contra os 3,7% da Southern, e o aumentou mais rápido. Então, qual coloca mais dinheiro no seu bolso nos próximos 10 anos?

Os lucros da Southern estão superando seu dividendo

Os data centers estão fazendo o trabalho pesado na Southern. O uso de data centers em seu sistema subiu 55% no segundo trimestre de 2026 em relação ao ano anterior.

Esse crescimento aparece na cobertura. O EPS normalizado subiu de $3,11 no ano fiscal 2019 para $4,30 no ano fiscal 2025. Nos mesmos anos, o índice de distribuição do EPS normalizado caiu de 79,1% para 68%.

No consenso para o ano fiscal 2026, o índice cai para um confortável 66%.

Os aumentos em si permanecem modestos. Em abril, a Southern elevou seu dividendo anualizado de $2,96 para $3,04 por ação, e disse em sua conferência de 30 de abril: "Esta ação marca nosso 25º aumento anual consecutivo, e agora serão 79 anos consecutivos, desde 1948, que a Southern Company pagou um dividendo igual ou maior que o do ano anterior."

O risco é a diluição. A Southern ainda espera precisar de $1,1 bilhão em novo capital próprio até 2030.

O dividendo da Eversource se move com seus lucros

O histórico da Eversource tem um formato diferente da Southern: aumentos mais rápidos, pagos a partir de uma parcela estável dos lucros. Do ano fiscal 2016 ao fiscal 2025, o dividendo subiu de $1,78 para $3,01 por ação e o EPS normalizado de $2,96 para $4,76. Ao longo de todos os dez anos, o índice de distribuição do EPS normalizado permaneceu entre 60,1% e 63,2%.

O ano fiscal 2026 é um obstáculo. Os analistas esperam que o EPS normalizado caia de $4,76 no ano fiscal 2025 para $4,65. Enquanto isso, o dividendo sobe de $3,01 para $3,15, então o índice sobe para 68%, maior que qualquer ano no gráfico.

Parte da pressão vem da regulação. Os lucros com transmissão caíram para $183,7 milhões no segundo trimestre de 2026, de $208,0 milhões um ano antes. A Eversource atribui isso a um corte ordenado pela FERC em seu ROE base permitido, de 10,57% para 9,57%, e a maiores despesas com juros, e está recorrendo da decisão.

A venda da Aquarion gerou $1,7 bilhão em receitas líquidas para pagar dívida da controladora, e a Eversource espera não emitir novas ações este ano. Ainda assim, sua dívida líquida está em 5,64x o EBITDA, acima dos 5,06x da Southern.

Então, qual dividendo vence?

A Eversource paga mais a você nos próximos 10 anos. Com seu rendimento de 5,0% e ritmo de aumentos de 5,8%, $10.000 pagam cerca de $6.530 na década. A Southern, a 3,7% e 3,0%, paga cerca de $4.235.

O teste é se a Eversource pode manter esse ritmo durante um 2026 mais fraco. A administração reafirmou crescimento anual de EPS de 5% a 7% até 2030 a partir de uma base de $4,65. Os analistas veem os lucros crescendo novamente após este ano.

O consenso tem o EPS normalizado em $4,92 no ano fiscal 2027 e $5,24 no ano fiscal 2028. O dividendo da Eversource acompanhou seus lucros por uma década, então esse é o crescimento que seus aumentos precisam.

E mesmo que a Eversource congelasse seu dividendo, $500 por ano por 10 anos são $5.000. Ainda é mais que os $4.235 da Southern. Para mim, isso resolve a questão.

O caso da Southern é bom. Seus lucros estão crescendo com a demanda por data centers, e seu índice de distribuição é menor nas estimativas para 2026. Ela também carrega menos dívida e pagou um dividendo igual ou maior todos os anos desde 1948. É só que seus aumentos são pequenos, e começando de um rendimento de 3,7%, eles nunca alcançam o cheque maior da Eversource nessas taxas.

Claro, a Eversource espera a decisão da FERC sobre seu retorno em transmissão até 30 de novembro. Um baixo apertaria os lucros de onde vêm esses aumentos.

Então, quanto vale realmente a ação da Eversource Energy?

O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de valuation do TIKR e ver quanto a Eversource Energy poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street, ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.

Avalie a Eversource Energy gratuitamente

Aviso Legal:

Por favor, note que os artigos no TIKR não têm a intenção de servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler, e bons investimentos!