Principais Conclusões
- A Verizon oferece um rendimento de 6,8% e a Energy Transfer de 6,7% em suas taxas de pagamento atuais, portanto os dois pagam praticamente o mesmo valor hoje.
- O dividendo da Verizon consumiu 54% de seu fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de junho de 2026, e a empresa contabiliza 20 anos consecutivos de aumentos.
- A Energy Transfer cobriu sua distribuição 1,78x com o fluxo de caixa distribuível no ano fiscal de 2025 e aumentou seu pagamento por unidade 4,7% naquele ano, contra 1,5% da Verizon.
- A distribuição da Energy Transfer caiu de US$ 1,22 por unidade no ano fiscal de 2019 para US$ 0,63 no ano fiscal de 2021, e sua dívida líquida é 3,98x o EBITDA, contra 3,35x da Verizon.
A Energy Transfer (ET) está tendo um forte 2026: seu fluxo de caixa distribuível do segundo trimestre chegou a US$ 2,59 bilhões, ante US$ 1,96 bilhão um ano antes, e em agosto elevou sua previsão de EBITDA ajustado para o ano inteiro para US$ 18,8 bilhões a US$ 19,1 bilhões.
A Verizon (VZ) teve boas notícias próprias em julho: orientou para um crescimento de fluxo de caixa livre de 9% a 10% para o ano.
Em seus pagamentos atuais, ambas oferecem um rendimento de 6,7% ou mais. Então, qual é a melhor ação de dividendos de alto rendimento?
| Métrica | Verizon (VZ) | Energy Transfer (ET) |
|---|---|---|
| Rendimento na taxa atual | 6,8% | 6,7% |
| Crescimento do dividendo | 1,9% ao ano, ano fiscal 2020–2025; 1,5% no ano fiscal 2025 | 7,8% ao ano, ano fiscal 2020–2025; 4,7% no ano fiscal 2025 |
| Histórico (contagem da própria empresa) | 20 anos consecutivos de aumentos | 19 aumentos trimestrais consecutivos |
| Cobertura, último reportado | Índice de pagamento de dividendos em dinheiro: 54% (TTM até 30 de junho de 2026) | Cobertura por fluxo de caixa distribuível: 1,78x (ano fiscal 2025) |
| Cobertura, projeção (consenso ano fiscal 2026) | Índice de pagamento de dividendos em dinheiro: 54% | Cobertura por fluxo de caixa distribuível: 2,13x |
| Dívida líquida / EBITDA (LTM) | 3,35x | 3,98x |
| Cobertura de juros, EBIT / juros (LTM) | 4,36x | 3,01x |
Os aumentos da Verizon são lentos, mas o caixa está lá
O dividendo consumiu uma parcela bem coberta de 54% do fluxo de caixa livre nos doze meses até 30 de junho de 2026, e o consenso para o ano fiscal 2026 também o coloca em 54%. O fluxo de caixa livre cobriu os dividendos pagos em todos os anos fiscais desde 2018, e o dividendo consumiu 57,0% dele no ano fiscal 2025.
O problema é o ritmo: os dividendos por ação cresceram 1,9% ao ano do ano fiscal 2020 ao ano fiscal 2025, de US$ 2,48 para US$ 2,73, e 1,5% apenas no ano fiscal 2025. Em sua conferência do primeiro trimestre, a Verizon disse: "Este marca o 20º ano consecutivo de aumentos de dividendos, um histórico do qual temos muito orgulho."
O principal risco é a dívida: a dívida líquida é 3,35x o EBITDA.
O mais novo é a concorrência. A SpaceX concordou em 8 de outubro em comprar espectro de baixa frequência em todo o país para seu serviço telefônico Starlink, e a ação da Verizon caiu 8,7% no dia seguinte. O acordo ainda precisa da aprovação da FCC, e a Verizon diz que o espectro sozinho "não fornece a rede ou infraestrutura para oferecer cobertura verdadeiramente nacional."
A Energy Transfer aumenta mais rápido, com um corte em seu passado
O rendimento da Energy Transfer é praticamente o mesmo da Verizon, mas seu negócio está crescendo muito mais rápido: o EBITDA ajustado foi de US$ 5,07 bilhões no segundo trimestre de 2026, ante US$ 3,87 bilhões um ano antes. Isso representa uma alta de 31%, contra 7,2% da Verizon. Após a elevação da previsão, os analistas esperam que o fluxo de caixa distribuível por unidade salte 23%, de US$ 2,38 no ano fiscal 2025 para US$ 2,92 no ano fiscal 2026. (O consenso do ano passado ficou dentro de 2% da cifra real.)
Como uma empresa de oleodutos, ela é avaliada pela cobertura do fluxo de caixa distribuível: 1,78x no ano fiscal 2025 e 2,13x no consenso do ano fiscal 2026. Do ano fiscal 2022 ao ano fiscal 2025, o fluxo de caixa distribuível por unidade permaneceu estável, em US$ 2,40 e depois US$ 2,38. Nos mesmos anos, as distribuições subiram de US$ 1,00 para US$ 1,34 por unidade, então a cobertura diminuiu de 2,40x para 1,78x.
O mesmo gráfico mostra o corte: as distribuições caíram de US$ 1,22 por unidade no ano fiscal 2019 para US$ 0,63 no ano fiscal 2021, mesmo que o fluxo de caixa distribuível tenha coberto o pagamento do ano fiscal 2020 em 2,32x. Portanto, a taxa de 7,8% em cinco anos parte do corte. O ritmo agora é de 4,7%, a partir do ano fiscal 2025, dentro da meta que o CEO Thomas Long reafirmou na conferência do segundo trimestre: "uma taxa de crescimento anual de distribuição de longo prazo de 3% a 5%."
O risco é a dívida: a dívida líquida é 3,98x o EBITDA e o EBIT cobre os juros em 3,01x, ambos mais fracos que os da Verizon, e a empresa planeja de US$ 5,6 bilhões a US$ 5,9 bilhões em capital de crescimento este ano. Em 6 de outubro, também concordou em comprar a Vaquero Midstream por cerca de US$ 2,6 bilhões em dinheiro e unidades, um acordo que espera adicionar ao fluxo de caixa distribuível por unidade imediatamente. Como uma MLP, a Energy Transfer paga distribuições sobre unidades, com um formulário K-1 na época do imposto.
Então, qual dividendo vence?
A Energy Transfer é a melhor ação de dividendos de alto rendimento. Os dois pagamentos começam praticamente iguais, com 6,7% contra 6,8% da Verizon, então o crescimento decide. Em seu ritmo de 4,7%, mais de três vezes o 1,5% da Verizon, sua renda supera a da Verizon quase imediatamente. E sua cobertura deixa espaço para mais aumentos.
A Verizon ainda apresenta um caso forte. Seus 20 anos consecutivos de aumentos são um histórico que a gestão claramente pretende manter. Seu dividendo é bem coberto, seu balanço é mais leve e não há K-1. É que, com rendimentos tão próximos, eu preferiria possuir o pagamento que está crescendo mais rápido, de um negócio que também está crescendo mais rápido.
Claro, esse 2,13x depende de um salto de 23% no fluxo de caixa distribuível por unidade este ano. Seus resultados do terceiro trimestre mostrarão se esse salto está no caminho certo.
Então, quanto vale realmente a ação da Energy Transfer?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Energy Transfer poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso de Wall Street, ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Avalie a Energy Transfer gratuitamente
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não se destinam a servir como aconselhamento de investimento ou financeiro do TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. O TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por ler e bons investimentos!
