Principais Conclusões
- A Verizon oferece um rendimento de 6,8% e a Crown Castle de 5,4%, após a Crown Castle ter reduzido seu dividendo por ação de $6,26 no ano fiscal de 2024 para $4,75 no ano fiscal de 2025.
- A taxa de pagamento de dividendos em dinheiro da Verizon foi de 54% nos doze meses até 30 de junho de 2026, e os analistas esperam 54% novamente no ano fiscal de 2026.
- A taxa de pagamento de AFFO da Crown Castle foi de 109% no ano fiscal de 2025, e os analistas esperam 93% no ano fiscal de 2026, à medida que o AFFO volta a crescer.
- A dívida líquida da Crown Castle é de 6,5x o EBITDA, contra 3,4x da Verizon.
Qualquer pessoa em busca de um rendimento superior a 5% vai se deparar com a Verizon Communications (VZ), a 6,8%, e a Crown Castle (CCI), a 5,4%. Em 9 de outubro, a mesma notícia fez uma cair 8,7% e a outra subir 15,6%.
Em janeiro de 2026, a Verizon aumentou seu dividendo trimestral em 2,5% para $0,7075 por ação. A Crown Castle ainda está pagando os $1,0625 por trimestre que pagava há um ano, após o corte do ano passado.
Então, qual é a melhor ação de dividendos de alto rendimento?
| Métrica | Verizon (VZ) | Crown Castle (CCI) |
|---|---|---|
| Rendimento do dividendo | 6,8% | 5,4% |
| Crescimento do dividendo, ano fiscal 2020–2025 | 1,9% ao ano | -0,7% ao ano |
| Histórico de dividendos | 20 anos consecutivos de aumentos (contagem da empresa) | Corte no ano fiscal 2025 |
| Medida de cobertura | Taxa de pagamento de dividendos em dinheiro | Taxa de pagamento de AFFO |
| Cobertura, último reportado | 54% (TTM até 30 de junho de 2026) | 109% (ano fiscal 2025) |
| Cobertura, projeção (consenso para ano fiscal 2026) | 54% | 93% |
| Dívida líquida/EBITDA (LTM) | 3,35x | 6,51x |
O dividendo da Verizon tem margem de sobra
O negócio principal da Verizon está crescendo: no segundo trimestre de 2026, a receita de serviços de mobilidade e banda larga aumentou 2,8% em relação ao ano anterior, para $23,4 bilhões, e o fluxo de caixa livre subiu 24,4% para $6,4 bilhões. A administração espera um crescimento de 9% a 10% no fluxo de caixa livre para todo o ano de 2026.
Isso deixa ampla margem para o dividendo. A taxa de pagamento de dividendos em dinheiro da Verizon foi de 54%, bem coberta, nos doze meses até 30 de junho de 2026, e os analistas esperam os mesmos 54% no ano fiscal de 2026. Seu maior índice nos últimos cinco anos fiscais foi 77%, no ano fiscal de 2022.
"Estamos crescendo nosso dividendo e estamos pagando nossa dívida", disse a administração em sua chamada de julho, e uma taxa de pagamento de 54% deixa espaço para ambos, embora o dividendo tenha subido apenas 1,9% ao ano do ano fiscal de 2020 ao ano fiscal de 2025.
O risco mais recente é a concorrência. A SpaceX concordou em 8 de outubro em comprar espectro de baixa frequência em todo o país para seu serviço telefônico Starlink, e a ação da Verizon caiu 8,7% no dia seguinte. O acordo ainda precisa da aprovação da FCC, e a Verizon afirma que o espectro sozinho "não fornece a rede ou infraestrutura para oferecer cobertura verdadeiramente nacional".
A Crown Castle ainda está reconstruindo sua margem de segurança
Os números da Crown Castle seguem o caminho oposto. É uma REIT, então seu dividendo é avaliado em relação ao AFFO, e sua taxa de pagamento de AFFO subiu de 73% no ano fiscal de 2020 para 109% (não coberto) no ano fiscal de 2025, à medida que o AFFO por ação caiu de $6,98 no ano fiscal de 2024 para $4,36 no ano fiscal de 2025.
O corte está ajudando. Contra os $4,58 de AFFO por ação que os analistas esperam para o ano fiscal de 2026, o dividendo atual de $4,25 resulta em uma taxa de pagamento de AFFO apertada de 93%. O AFFO subiu para $1,13 por ação no segundo trimestre de 2026, ante $1,02 um ano antes, mesmo com as rescisões da DISH e os cancelamentos da Sprint reduzindo a receita de aluguel de sites em 4%.
O CEO Christian Hillabrant chama o dividendo de "sacrossanto", e o CFO Sunit Patel, que se aposenta no final de março de 2027, disse em abril que "vamos, nos próximos dois anos mais ou menos, chegar ao ponto em que o pagamento de dividendos estará dentro da faixa de proporção da qual falamos". Uma taxa de pagamento de 93% indica que ainda não chegou lá.
O acordo da SpaceX fez a ação da Crown Castle subir 15,6% em 9 de outubro, para $79,64, na esperança de que seus satélites ainda precisem de torres. A SpaceX não assinou um contrato de locação, então isso é uma esperança, não um aluguel.
O principal risco é a dívida. A dívida líquida está em um pesado 6,51x o EBITDA nos últimos doze meses, logo acima da "faixa de alavancagem de grau de investimento alvo de 6x a 6,5x" de Hillabrant, e o EBIT cobre os juros apenas 2,13x.
Então, qual dividendo vence?
A Verizon é a melhor ação de dividendos de alto rendimento. Ela paga o cheque maior, cobre-o com uma taxa de pagamento de dividendos em dinheiro de 54% tanto nos últimos doze meses quanto nas estimativas para o ano fiscal de 2026, e carrega metade da alavancagem da Crown Castle.
$10.000 na Verizon, com seu rendimento de 6,8%, pagam $680 por ano agora, contra $540 da Crown Castle a 5,4%. Na taxa de crescimento de cinco anos da Verizon de 1,9%, isso se torna cerca de $808 no ano 10, um rendimento de 8,1% sobre seus $10.000 originais. A taxa de cinco anos da Crown Castle de -0,7% ao ano, que inclui o corte do ano passado, reduziria seus $540 para cerca de $505.
E você não paga caro pela segurança da Verizon. A ação é negociada a 8,2x o lucro futuro, abaixo de sua média de cinco anos de 8,8x e bem distante de seu múltiplo de 10,5x em março de 2026.
Isso não quer dizer que o dividendo da Crown Castle esteja em apuros. O AFFO está crescendo novamente, a orientação da empresa para 2026 de $4,53 a $4,65 por ação está acima do dividendo de $4,25, e a administração trata o pagamento como intocável. É apenas que eu preferiria possuir o dividendo com 20 anos de aumentos e uma ampla margem de segurança por trás dele.
Claro, a Crown Castle ainda está buscando uma reclamação de $3,5 bilhões no tribunal de falências da DISH. Uma grande recuperação ajudaria seu balanço, e essa luta está longe de terminar.
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