Principais estatísticas das ações da SoFi Technologies
- Preço atual: US$ 18,44
- Preço-alvo (médio): ~$43
- Meta de rua (média): ~$23
- Potencial de retorno total: ~132%
- TIR anualizada: ~20% / ano
- Reação dos ganhos mais recentes: -3,20% (30 de janeiro de 2026)
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O que aconteceu?
A SoFi Technologies (SOFI) teve um 2026 desorientador. As ações atingiram um pico de US$ 32,73 no final de 2025, após seu primeiro trimestre de receita de um bilhão de dólares, e depois caíram 52,96% para uma baixa de fechamento em 30 de março.
Os otimistas dizem que a venda foi uma reação exagerada a um relatório contestado de vendedores a descoberto. Os "ursos" dizem que é difícil justificar um múltiplo de 31x nos lucros futuros de um credor de bens de consumo, já que as métricas de crédito precisam ser observadas e os ventos contrários macroeconômicos aumentam.
A questão central para o dia 29 de abril: os lucros do primeiro trimestre finalmente separarão os negócios do barulho?
O evento mais significativo do mês passado não foi uma mudança de classificação.
Em 2 de abril, a SoFi lançou o Big Business Banking, uma plataforma empresarial que permite que as empresas mantenham depósitos, façam pagamentos e liquidem transações 24 horas por dia, 7 dias por semana, em dólares tradicionais ou ativos digitais, tudo dentro de um único banco com registro nacional. A plataforma é executada na conta principal do Federal Reserve da SoFi e usa o blockchain Solana para liquidação em tempo real, com sua própria stablecoin, SoFiUSD, no centro. Os primeiros parceiros incluem Mastercard, Galaxy, BitGo, Wintermute, Fireblocks e Cumberland.
As ações subiram cerca de 5% nas sessões seguintes ao anúncio, antes que uma nova onda de cortes nas metas dos analistas as fizesse recuar.
"Para serem competitivas, as empresas de hoje devem operar em um ambiente global e sempre ativo, 24 horas por dia, 7 dias por semana, enquanto os bancos tradicionais normalmente ainda operam das 9 às 5, de segunda a sexta-feira", disse Anthony Noto, CEO da SoFi Technologies.
"O SoFi Big Business Banking está mudando isso, combinando a força e a base regulatória de um banco nacionalmente licenciado com a velocidade, escala e flexibilidade que as empresas precisam para movimentar e gerenciar dinheiro ou ativos digitais em tempo real".
Essa citação reformula o que a SoFi está tentando se tornar.
O mercado avaliou a SoFi principalmente como um credor para o consumidor, um segmento que é punido em crises de crédito. O Big Business Banking posiciona a SoFi como uma infraestrutura de pagamentos e liquidações, que comanda múltiplos de avaliação estruturalmente mais altos se a adoção corporativa for seguida.
O fato de a convocação de 29 de abril apresentar as primeiras evidências de que essa mudança está ganhando força provavelmente determinará o próximo movimento da ação.
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A SoFi Technologies está subvalorizada hoje?
A US$ 18,44, a SoFi é negociada a 31,2x o lucro dos próximos doze meses. Esse prêmio é caro em relação aos seus pares e requer uma história de crescimento que se sustente. Até o momento, a SoFi tem apresentado uma.
A empresa aumentou a receita em 37,8% em 2025 e teve um CAGR de receita de três anos de 32,6%. As estimativas de consenso sobre o TIKR colocam a receita de 2026 em US$ 4,65 bilhões, cerca de 30% de crescimento ano a ano.
A qualidade desse crescimento também está melhorando: a receita baseada em taxas, a receita de capital leve proveniente de taxas de plataforma de empréstimo, corretagem, intercâmbio e criptografia, atingiu um recorde de US$ 443 milhões no quarto trimestre de 2025, um aumento de 53% em relação ao ano anterior. A receita de taxas não exige que a SoFi mantenha o risco de crédito, o que a torna mais resiliente do que a receita líquida de juros quando os ciclos de crédito mudam.
Essa mudança é o que separa a avaliação da SoFi de um credor de consumo padrão.
Para fins de contexto, a Upstart Holdings é negociada a cerca de 15 vezes o lucro futuro e a LendingClub a cerca de 10 vezes. O prêmio da SoFi reflete a precificação do mercado em uma história de plataforma e infraestrutura além do negócio de empréstimos. A questão é se o Big Business Banking pode justificar essa diferença antes que as preocupações com o crédito forcem uma reavaliação.
Esse risco de crédito é real e vale a pena observá-lo.
As baixas de empréstimos pessoais ficaram em 2,80% no quarto trimestre de 2025, um aumento sequencial de 20 pontos-base em relação aos 2,60% do terceiro trimestre. A administração atribuiu o aumento ao tempero do portfólio, impulsionado pela maior atividade de negócios da plataforma de empréstimos, e não à deterioração do crédito, e a taxa permaneceu mais de 50 pontos-base abaixo do ano anterior. Ainda assim, a TD Cowen, a Keefe Bruyette e o Bank of America cortaram as metas de preço em abril, citando explicitamente o estresse do crédito ao consumidor, e os dados de baixa do primeiro trimestre, em 29 de abril, serão observados com atenção.
Uma camada separada de incerteza vem da disputa contábil. A Muddy Waters Research publicou relatórios em março e abril, alegando que a SoFi contabilizou incorretamenteum empréstimo de US$ 312 milhões do JPMorgan como uma venda no terceiro trimestre de 2024, em vez de um empréstimo, e alegou que uma reapresentação adequada poderia reverter aproximadamente US$ 1 bilhão do EBITDA informado anteriormente e reduzir os índices de capital.
A SoFi chamou o relatório de "factualmente impreciso e enganoso" e disse que estava considerando uma ação legal. O analista da Mizuho, Dan Dolev, apoiou o tratamento contábil da SoFi, citando a chamada de resultados do terceiro trimestre de 2024, em que o CFO da SoFi confirmou a transação como uma venda de empréstimo garantido ao par e apontando para divulgações de apoio no 10-K da SoFi. O CEO Anthony Noto comprou aproximadamente US$ 500.000 em ações da SOFI após a publicação do primeiro relatório.
As ações caíram cerca de 1% no segundo relatório da Muddy Waters, sugerindo que o mercado absorveu parcialmente o risco sem resolvê-lo completamente.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 18,44
- Preço-alvo (médio): ~$43
- Potencial de retorno total: ~132%
- TIR anualizada: ~20% / ano
O caso médio da TIKR usa um CAGR de receita de cerca de 15% até 31 de dezembro de 2030, e projeta margens de lucro líquido expandindo para cerca de 19%. Dois impulsionadores de receita sustentam isso: crescimento contínuo de membros e vendas cruzadas dentro dos Serviços Financeiros, onde os produtos baseados em taxas estão se compondo mais rapidamente do que os Empréstimos; e o Negócio de Plataforma de Empréstimos, que gera receita de taxas sobre origens de empréstimos que a SoFi organiza, mas não mantém em seu balanço patrimonial.
O fator determinante da margem é a alavancagem operacional. A SoFi construiu sua infraestrutura, a carta patente do banco, a plataforma de tecnologia Galileo e, agora, os trilhos do Big Business Banking, enquanto operava com prejuízo. Esses custos fixos agora estão sendo distribuídos em uma base de receita que cresce rapidamente. O lado negativo é um novo teste da faixa de US$ 14 a US$ 15 se o crédito se deteriorar e a tração do banco corporativo não for satisfatória. O lado positivo, se o crédito se mantiver e o Big Business Banking gerar uma receita empresarial significativa até o final de 2026, é um caminho em direção a aproximadamente US$ 43 até 31 de dezembro de 2030 que o preço atual não reflete.
Conclusão
Observe a taxa de liquidação de empréstimos pessoais em 29 de abril. O quarto trimestre de 2025 ficou em 2,80%, acima dos 2,60% do terceiro trimestre. Se o 1T se mantiver próximo a esse nível ou melhorar, o caso de crédito em baixa se enfraquecerá, e o múltiplo de 31x se tornará mais fácil de defender. Se as baixas contábeis aumentarem substancialmente, o prêmio será reduzido, independentemente do que o Big Business Banking venha a se tornar.
A US$ 18,44, a SoFi está cotada entre duas histórias: um emprestador ao consumidor exposto a um ciclo de crédito mais restrito e uma plataforma de infraestrutura financeira regulamentada no início de sua curva de crescimento empresarial. O dia 29 de abril começará a determinar por qual delas o mercado está realmente pagando.
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