Principais conclusões:
- Impulso da receita: As ações da Shopify geraram uma receita LTM de US$ 11 bilhões, com crescimento de 32% no terceiro trimestre, refletindo a forte atividade dos comerciantes e a expansão dos pagamentos.
- Recuperação da margem: As margens operacionais melhoraram para 16%, apoiando a lucratividade após a expansão de 14% em 2024 por meio do controle de custos e benefícios de escala.
- Projeção de preço: As ações da Shopify podem chegar a US$ 166 até 2027 com base em um crescimento de receita de 25%, margens de 18% e um múltiplo de ganhos de 82x.
- Perfil de retorno: Isso implica um aumento total de 21% em relação a US$ 138, o que se traduz em retornos anualizados de aproximadamente 10% nos próximos 2 anos.
A Shopify(SHOP) é uma plataforma de comércio global que oferece suporte a milhões de comerciantes, gerando uma receita LTM de US$ 11 bilhões à medida que a escala continua a se expandir em assinaturas e soluções comerciais.
Em janeiro de 2026, as mudanças de política favorecendo a acessibilidade destacaram o Shopify como um beneficiário de fintech, enquanto os planos de checkout do ChatGPT implicavam em uma troca de 4% da taxa do comerciante.
As ações da Shopify geraram uma receita de US$ 3 bilhões no terceiro trimestre, com crescimento de 32%, mostrando atividade comercial sustentada e taxas de aceitação crescentes em pagamentos e serviços de valor agregado.
A empresa produziu um lucro líquido de US$ 0,4 bilhão no terceiro trimestre, com margens operacionais próximas a 16%, refletindo uma melhor disciplina de custos após a compressão anterior das margens.
Mesmo com um valor de mercado de US$ 170 bilhões e expectativas de crescimento de receita de 25%, as ações da SHOP são negociadas perto de 82x os lucros, criando tensão entre a força de execução e a avaliação.
O que o modelo diz sobre as ações da SHOP
Analisamos a avaliação das ações da Shopify usando a alavancagem operacional da escala de comerciantes, mix de pagamentos e melhorias na lucratividade, traduzindo o crescimento em retornos de capital.
Com base em um crescimento de receita de 25,2%, margens operacionais de 18,2% e um múltiplo de saída de 82,1x, o modelo estima que a Shopify atinja US$ 166.
Esse resultado implica um retorno total de 20,6%, ou 10,2% anualizado, ao longo de aproximadamente 1,9 anos, para US$ 166,34.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da SHOP:
1. Crescimento da receita: 25,2%
A receita da Shopify aumentou de US$ 5 bilhões em 2022 para US$ 11 bilhões no LTM, mostrando a adoção sustentada da plataforma entre comerciantes e pagamentos.
A receita do terceiro trimestre atingiu US$ 3 bilhões, com crescimento de 32%, apoiada pela penetração de pagamentos, soluções para comerciantes e aumento da adoção corporativa.
Os riscos de crescimento incluem rotatividade de comerciantes e pressão de preços, enquanto o suporte vem da escala da plataforma e do aumento da monetização dos comerciantes.
De acordo com o consenso das estimativas dos analistas, o crescimento de 25,2% da receita reflete a expansão duradoura do comércio equilibrada com a crescente escala e intensidade competitiva da Shopify.
2. Margens operacionais: 18.2%
As margens operacionais da Shopify melhoraram de níveis negativos em 2022 para 16% recentemente, à medida que a disciplina de custos e as eficiências de escala surgiram.
As margens operacionais LTM atingiram quase 16%, refletindo o menor crescimento das despesas operacionais e a melhor contribuição dos serviços comerciais de alta margem.
Os riscos de margem incluem o reinvestimento em recursos de comércio e infraestrutura de pagamentos, enquanto o suporte vem da alavancagem operacional e das margens brutas estáveis.
Em linha com as projeções de consenso dos analistas, as margens operacionais de 18,2% equilibram a recuperação recente com a normalização abaixo do potencial máximo de margem de software.
3. Múltiplo P/E de saída: 82,1x
Historicamente, a Shopify foi negociada entre cerca de 80x e 130x os lucros durante períodos de crescimento elevado e expansão da adoção pelos comerciantes.
A avaliação atual reflete o otimismo em relação à relevância do comércio no longo prazo, temperado pela sensibilidade à desaceleração do crescimento.
O risco múltiplo permanece vinculado à execução do crescimento sustentado, enquanto o suporte depende da manutenção do posicionamento da plataforma premium e da expansão da lucratividade.
Com base nas estimativas de consenso das ruas, um múltiplo de saída de 82,1x suporta uma meta de US$ 166 e retornos anualizados de aproximadamente 10,2% até 2027.
O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Os resultados da Shopify dependem da demanda dos comerciantes, da adoção de pagamentos e da disciplina de custos, estabelecendo uma série de caminhos possíveis até 2029.
- Caso baixo: se o crescimento dos comerciantes desacelerar e os custos aumentarem, a receita crescerá cerca de 20,4% com margens próximas a 15,3% → 3,7% de retorno anualizado.
- Caso médio: com a execução do comércio principal estável, o crescimento da receita fica próximo de 22,6% e as margens melhoram para 16,5% → 12,5% de retorno anualizado.
- Caso alto: se a penetração dos pagamentos acelerar e a eficiência melhorar, a receita atingirá cerca de 24,9% e as margens se aproximarão de 17,5% → 21,2% de retorno anualizado.
A meta de US$ 219,15 para o caso médio se baseia na execução sustentada e no crescimento dos lucros, que podem ser alcançados sem expansão múltipla ou suposições especulativas.
Qual é o potencial de alta da empresa a partir de agora?
Com a nova ferramenta de modelo de avaliação da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
São necessárias apenas três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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