Principais Conclusões
- As ações da Ryder subiram 10% após seu EPS comparável do terceiro trimestre aumentar 21% para $4,33, superando as estimativas, e a empresa elevou sua perspectiva para 2026.
- A recuperação do frete está aparecendo nos próprios números da Ryder: os preços dos tratores usados estão 19% mais altos do que há um ano, e a utilização da frota de aluguel subiu para 77%.
- A Ryder está adicionando $300 milhões aos gastos com a frota de aluguel deste ano porque espera que a demanda por aluguel seja maior em 2027.
- O P/E forward da Ryder já estava bem acima de sua média de cinco anos antes do salto de hoje, então a demanda por aluguel de 2027 precisa se concretizar.
As ações da Ryder System (R) saltaram 10% hoje após a empresa superar as estimativas do terceiro trimestre e elevar sua perspectiva para 2026 antes da abertura do mercado.
E, pela primeira vez em um bom tempo, o mercado de frete está ajudando.
Os detalhes
- O EPS comparável subiu 21% para $4,33, à frente dos $4,15 esperados pelos analistas.
- A receita aumentou 8% para $3,43 bilhões, contra $3,38 bilhões esperados.
- A Ryder elevou sua faixa de EPS comparável para 2026 para $14,85 a $15,05.
- Também elevou sua meta de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) para 2026 para 18% a 19%.
O ciclo de frete está virando
Quase todo o crescimento do lucro veio do Fleet Management Solutions, onde o lucro antes dos impostos subiu 21% para $177 milhões. Diez creditou "benefícios iniciais da recuperação do mercado de frete".
Os números o apoiam. Os tratores usados foram vendidos por 19% a mais do que há um ano, e 15% a mais do que apenas no último trimestre. A utilização do aluguel subiu para 77% a partir de 70%, com uma frota de aluguel 12% menor.
Portanto, a Ryder está comprando mais caminhões. Agora planeja colocar $500 milhões em sua frota de aluguel este ano, $300 milhões a mais do que sua previsão anterior. (Seu orçamento de capital para o ano inteiro permanece em $2,4 bilhões porque está gastando menos com caminhões de leasing.)
A CFO Cristina Gallo-Aquino disse que o investimento "nos posicionará para capturar a maior demanda por aluguel esperada em 2027".
Isso é a gestão colocando dinheiro real atrás da recuperação.
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Os lucros estão se movendo novamente
Isso importa porque os lucros da Ryder não foram a lugar nenhum por alguns anos. O EPS normalizado foi de $12,95 em 2023 e $12,92 em 2025, e os analistas esperam uma subida acentuada a partir daqui...
O consenso de 2026 de $14,69 está abaixo do limite inferior da nova faixa da Ryder, então espere que as estimativas subam.
Precificada para uma recuperação
O mercado notou. A Ryder era negociada a 15x o lucro forward no fechamento de ontem, bem acima de sua média de cinco anos de 10x...
Após o salto de hoje, está mais perto de 16x, não muito longe de seu pico de 19x em junho.
Minha opinião: isso parece o início de um verdadeiro ciclo de alta para a Ryder, e a aposta de $300 milhões em aluguel me diz que a gestão também vê isso. Mas a este múltiplo, a ação precisa que a demanda por aluguel de 2027 chegue. Se o frete estagnar, a Ryder fica com mais caminhões ociosos e uma ação precificada para crescimento.
O relatório do quarto trimestre da Ryder, previsto para o início do próximo ano, é o próximo ponto de verificação. A empresa deu uma orientação (guidance) de EPS comparável de $4,25 a $4,45 para o trimestre.
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