Principais Pontos
- As ações da Roblox caíram 14% após a empresa projetar que as receitas contabilizadas (bookings) do quarto trimestre ficariam entre 10% e 15% abaixo do ano anterior, abaixo do que os analistas esperavam.
- Os usuários diários caíram 9% no terceiro trimestre, e a Roblox espera um EBITDA ajustado negativo neste trimestre.
- O CFO Naveen Chopra disse que a projeção incorpora um "fator modesto em contra" (modest headwind) do lançamento do Grand Theft Auto VI da Take-Two Interactive.
- A ação parece barata em relação às vendas futuras, mas não há pressa para comprar até que as receitas contabilizadas voltem a crescer.
Roblox (RBLX) superou sua própria previsão de receitas contabilizadas (bookings) para o terceiro trimestre, e a ação ainda assim caiu 14% hoje.
Após o fechamento de quinta-feira, a Roblox projetou receitas contabilizadas (bookings) do quarto trimestre entre US$ 1,89 bilhão e US$ 2 bilhões, uma queda de 10% a 15% em relação ao ano anterior e abaixo dos US$ 2,02 bilhões esperados pelos analistas. Na conferência, o CFO Naveen Chopra disse que essa projeção "incorpora de fato um fator modesto em contra (modest headwind) do lançamento do GTA no trimestre." Trata-se do Grand Theft Auto VI da Take-Two Interactive (TTWO), previsto para 19 de novembro.
Um superávit que não contou
Aqui estão os números do terceiro trimestre, comparados ao ano anterior:
- As receitas contabilizadas (bookings) caíram 12% para US$ 1,7 bilhão, mas superaram o topo da previsão e os US$ 1,62 bilhão esperados pelos analistas.
- Os usuários ativos diários caíram 9% para 138 milhões.
A administração culpa "uma comparação com o crescimento extraordinário que experimentamos em 2025", quando as receitas contabilizadas (bookings) saltaram 55%. Mas os usuários diários caíram em relação ao ano anterior pela primeira vez este ano, mesmo com o sucesso viral do verão, Steal an Egg.
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Gastando durante a queda
A Roblox espera um EBITDA ajustado de negativo US$ 70 milhões a negativo US$ 10 milhões neste trimestre, após um resultado positivo de US$ 138 milhões no terceiro. Também espera um fluxo de caixa livre de negativo US$ 190 milhões a negativo US$ 105 milhões. Chopra apontou para custos mais altos de infraestrutura de IA e mais marketing voltado para adultos. (Com US$ 6,2 bilhões em caixa e investimentos, a Roblox pode bancar a aposta.)
O GTA VI é ainda mais importante para a Take-Two. As receitas líquidas contabilizadas (net bookings) da Take-Two caíram 3% no trimestre de junho. Em agosto, a empresa manteve sua perspectiva de US$ 8 bilhões a US$ 8,2 bilhões no ano até março de 2027, e citou o lançamento do GTA VI ao fazê-lo. Sua projeção para o trimestre de fim de ano, que será divulgada no início de novembro, mostrará se "modesto" foi a palavra certa.
Barata, e eu ainda esperaria
Antes da queda de hoje, a Roblox era negociada a 5,3x as vendas futuras, bem abaixo de sua média de cinco anos de 7,7x:
Ao preço de hoje, está ainda mais baixa.
Minha opinião: usuários em queda e fluxo de caixa livre negativo não formam um fundo. Eu esperaria as receitas contabilizadas (bookings) voltarem a crescer antes de comprar.
Claro, uma parte significativa das receitas contabilizadas (bookings) da Roblox no quarto trimestre normalmente vem na última semana de dezembro, então as festas de fim de ano ainda podem influenciar para qualquer lado.
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