Principais Conclusões
- A Allegro MicroSystems caiu 7%, mesmo com as vendas subindo 29% para US$ 277 milhões e superando as estimativas.
- Suas previsões (guidance) implicam um crescimento de vendas ano a ano desacelerando para 23% no próximo trimestre, ante 29%.
- Seus resultados em data center e automotivo são importantes para a Monolithic Power Systems, Navitas Semiconductor e NXP Semiconductors.
- A queda deixa o P/E forward da Allegro abaixo de sua média de cinco anos, então a venda em massa parece exagerada.
A Allegro MicroSystems (ALGM) despencou 7% apesar de ter superado as estimativas e ter dado previsões acima delas.
Suas vendas recordes em data center são um bom sinal para a Monolithic Power Systems (MPWR), e seus novos produtos de data center de 800V competem com a Navitas Semiconductor (NVTS). Seu crescimento no setor automotivo corresponde ao que a NXP Semiconductors (NXPI) relatou na terça-feira.
Superando todas as estimativas
Seu segundo trimestre fiscal, encerrado em 25 de setembro, teve:
- Vendas de US$ 277 milhões, alta de 29% e acima do consenso de US$ 270,9 milhões
- EPS não-GAAP de US$ 0,26, o dobro do ano anterior e acima do consenso de US$ 0,24
- Vendas de Industrial & Outros subindo 79% para US$ 104 milhões com vendas recordes em data center, e automotivo subindo 11%
"Nossos sinais de demanda futura se fortaleceram significativamente neste trimestre", disse o CEO Mike Doogue no comunicado. As vitórias em projetos (design wins) foram as mais altas desde o IPO da Allegro em 2020.
O crescimento desacelera daqui para frente
A Allegro previu vendas de US$ 278 a US$ 288 milhões para seu trimestre de dezembro, acima do consenso de US$ 276,8 milhões. Mas o ponto médio significa um crescimento ano a ano de 23%, abaixo dos 29%.
Minha leitura: após uma alta, os investidores queriam mais do que um aumento de aproximadamente 2% em relação ao trimestre de setembro.
A Allegro era negociada a 31x os lucros futuros (forward earnings) no fechamento de quarta-feira, abaixo de sua média de cinco anos de 38x:
No preço atual, está em torno de 28x, sobre lucros que os analistas esperam que quase dobrem no ano fiscal que termina em março de 2027.
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Boas notícias para os pares e um rival para a Navitas
As vendas de Enterprise Data da Monolithic Power subiram 164% para US$ 506,7 milhões em seu trimestre de setembro, e o trimestre recorde de data center da Allegro sugere que a expansão de data centers de IA ainda está em curso.
A Navitas está testando chips para data centers de IA de 800V e espera que os grandes provedores de nuvem (hyperscalers) selecionados acelerem a produção em 2027. É muito menor, com receita de US$ 10,5 milhões no trimestre de junho. O relatório da empresa na próxima semana deve mostrar se ela ainda está conquistando esses projetos.
As vendas automotivas da NXP subiram 13% para US$ 2,07 bilhões em seu trimestre de setembro, próximo aos 11% da Allegro. Isso sugere que a recuperação dos chips automotivos vai além da Allegro.
A venda em massa parece exagerada
Minha opinião: a queda permite que os investidores comprem o melhor trimestre de vitórias em projetos (design wins) da Allegro desde seu IPO a um múltiplo abaixo da média.
Claro, essas vitórias em projetos ainda precisam se transformar em vendas. Portanto, observe se a margem bruta do trimestre de dezembro atinge o topo da previsão de 52,5%.
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