Principais Estatísticas da Ação da Microsoft
- Preço Atual: $530.14
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,290
- Preço-Alvo do Mercado (Street Target): ~$606
- Retorno Total Potencial: ~143%
- TIR Anualizada: ~21% / ano
O Que Aconteceu?
A Microsoft (MSFT) CFO Amy Hood disse aos analistas em 28 de outubro que a empresa tem acesso aos mercados de dívida, mas "ainda não acessamos isso, eu diria". A Bloomberg reportou um negócio em andamento em 29 de outubro, e naquela noite a Microsoft precificou US$ 25 bilhões em notas sênior não garantidas em dez tranches com vencimentos de 2028 a 2066, sua primeira emissão de títulos com grau de investimento nos EUA desde 2017, segundo a Bloomberg. As ações fecharam em queda de 0,16% naquele dia, cedendo um salto após o fechamento de cerca de 4% com o crescimento de 48% do Azure, enquanto a Alphabet despencou após seu próprio relatório.
Quanto Custam os US$ 25 Bilhões e Para O Que Podem Ser Usados
As notas de taxa fixa carregam cupons de 4,85% a 6,35%. Antes da precificação do negócio, Hood havia dado como previsão (guidance) para o Q2 fiscal uma "outra receita" de cerca de negativo US$ 300 milhões, excluindo a OpenAI, porque a despesa com juros, incluindo juros de arrendamento financeiro de data centers, mais do que compensaria a receita de juros. Hood disse que a Microsoft tem usado o arrendamento como um "veículo" de financiamento, e as notas adicionam uma segunda fonte. A Microsoft afirma que os recursos são para fins corporativos gerais, que podem incluir capex, recompra de ações, aquisições e pagamento de dívidas. A empresa tinha US$ 46,14 bilhões em dívida de longo prazo em 30 de junho, com US$ 9,25 bilhões vencendo no ano fiscal de 2027, e US$ 36,55 bilhões de caixa líquido por TIKR.
O fluxo de caixa operacional do Q1 fiscal subiu 29% para US$ 58 bilhões, mas US$ 39,4 bilhões em caixa pagos por propriedade e equipamento deixaram o fluxo de caixa livre em US$ 18,6 bilhões, abaixo dos US$ 25,66 bilhões de um ano antes. Hood previu (guided) um capex do Q2 acima de US$ 50 bilhões e espera que os gastos acelerem no segundo semestre, principalmente em CPUs e GPUs mais entregas de capacidade de terceiros que foram transferidas para esse período. Esses atrasos reduziram sua estimativa de capex para o calendário de 2026 para cerca de US$ 170 bilhões. CoreWeave e Nebius, que fornecem capacidade externa para a Microsoft, caíram 4,99% e 5,68% em 29 de outubro após a Microsoft e a Alphabet relatarem um capex menor.
O argumento de Hood é que, à medida que a Microsoft melhora sua eficiência de infraestrutura, cada dólar de capex "tem o potencial de sustentar mais receita e retornos mais altos ao longo do tempo".
O TIKR acompanha 56 analistas da Microsoft. Quantos dizem "Comprar"? Veja a divisão completa das recomendações de Compra, Manter e Vender da Microsoft, junto com as estimativas de receita e lucro do Wall Street, tudo em um só lugar. Mais de 500.000 investidores usam o TIKR para pesquisar ações como esta. Veja as Classificações dos Analistas da Microsoft
A Previsão (Guide) do Azure Depende de uma Eficiência que a Microsoft Ainda Precisa Encontrar
Hood previu (guided) um crescimento do Azure de 49% a 50% em moeda constante para o Q2 fiscal, com ganhos de eficiência da frota ajudando a compensar alguns contratos de GPU de terceiros adiados para o segundo semestre. Ela disse que a previsão (guide) precisa de mais desses ganhos: "Precisamos encontrar mais alguns, no qual estamos contando." Ela também destacou o preço dos tokens como um fator de oscilação após um preço mais alto do que o esperado ter ajudado o Q1.
Dois sinais foram mais fracos. As reservas comerciais caíram 12% em comparação com grandes compromissos do Azure assinados um ano antes, e o TIKR mostra que as recomendações de Manter (Hold) subiram para cinco, de duas no final de setembro, enquanto as recomendações de Compra (Buy) aumentaram ligeiramente para 40, de 39. Vários bancos elevaram seus preços-alvo, incluindo o Citi para US$ 680 e o Wells Fargo para US$ 750, ambos acima da média do mercado (Street mean) do TIKR de cerca de US$ 606.
Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $530.14
- Preço-Alvo (Cenário Médio): ~$1,290
- Retorno Total Potencial: ~143%
- TIR Anualizada: ~21% / ano
O cenário médio assume que a receita se compõe (compounds) em torno de 19% ao ano e as margens líquidas se movem em direção a cerca de 40%, com o múltiplo P/L diminuindo cerca de 1% ao ano. A demanda pelo Azure e a maior receita por usuário do Copilot e das licenças E7 impulsionam as vendas. A eficiência da frota apenas compensa parcialmente as margens mais baixas do Azure, razão pela qual Hood previu (guided) uma margem bruta da Microsoft Cloud de aproximadamente 65% no Q2, abaixo do ano anterior. O principal risco é o que Hood nomeou: a previsão (guide) do Azure depende de ganhos de eficiência ainda não encontrados e do preço dos tokens, que ela descreveu como incerto. Se esses ganhos continuarem chegando, a receita pode superar os gastos. Se eles estagnarem enquanto os atrasos de terceiros persistirem, os custos de depreciação e juros aumentam antes que a receita chegue.
Conclusão
O relatório do Q2 fiscal no início do próximo ano resolverá a questão. Um crescimento do Azure de 49% ou melhor com um capex acima de US$ 50 bilhões mostraria que a expansão está atendendo a uma demanda que a Microsoft já pode ver. Um resultado abaixo do esperado enquanto o capex continua subindo faria os US$ 25 bilhões parecerem uma ponte para um retorno mais lento.
Então, quanto vale realmente a ação da Microsoft?
O TIKR permite que você projete o preço futuro de qualquer ação em menos de um minuto. Basta inserir algumas premissas no modelo de avaliação do TIKR e ver quanto a Microsoft poderia valer. Comece a partir das estimativas de consenso do Wall Street ou ajuste as entradas para refletir sua própria visão do negócio. É gratuito para usar.
Analise a Microsoft no TIKR Grátis →
Aviso Legal:
Por favor, note que os artigos no TIKR não pretendem servir como aconselhamento de investimento ou financeiro da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações para comprar ou vender quaisquer ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma ação mencionada. Obrigado por ler e bons investimentos!
