Principais Conclusões para a Ação da Qualcomm em Julho de 2026
- Resultados Mistos: A receita de US$ 9,95 bilhões superou a estimativa do mercado de US$ 9,67 bilhões em 2,84%, mas o LPA ajustado de US$ 2,21 ficou abaixo da estimativa de US$ 2,22 e caiu 20,22% em relação ao ano anterior.
- Queda com a Apple Confirmada: A Qualcomm projetou receita do Q4 entre US$ 9,7 bilhões e US$ 10,5 bilhões e LPA entre US$ 2,05 e US$ 2,25, ao mesmo tempo em que sinalizou uma queda sequencial de ~50% na receita da Apple, à medida que sua participação nos chips do iPhone cai abaixo da estimativa anterior de 20%.
- Recorde no Automotivo: A receita automotiva do QCT atingiu US$ 1,6 bilhão, alta de 61% em relação ao ano anterior.
- Repasse de Custos: O CEO Cristiano Amon disse que os aumentos de preços de dois dígitos são "apenas um repasse" dos custos crescentes de memória e wafers, chamando os aumentos de "na verdade pequenos" perto da inflação na lista de materiais do setor.
Ação da Qualcomm Absorve uma Saída Acelerada da Apple Enquanto Automotivo e Data Center Disparam
A Qualcomm (QCOM) reportou receita do terceiro trimestre fiscal de US$ 9.947 milhões em 29 de julho de 2026, superando a estimativa do mercado de US$ 9.672,35 milhões em 2,84% e atingindo o limite superior de sua própria previsão. O lucro por ação ajustado de US$ 2,21 ficou abaixo da estimativa de US$ 2,22 e caiu 20,22% em relação ao ano anterior, enquanto o LPA GAAP de US$ 1,87 superou a estimativa de US$ 1,40 em 33,46%. A receita ainda recuou 4,03% em relação ao ano anterior e 6,15% de forma sequencial, um declínio que a administração atribuiu à fraqueza impulsionada pela memória em celulares e eletrônicos de consumo, um fator adverso que agora molda todo o caso de curto prazo para a ação da Qualcomm.
Essa fraqueza se intensificou consideravelmente na teleconferência. O CFO Akash Palkhiwala revelou que a participação da Qualcomm no próximo lançamento do iPhone ficará materialmente abaixo dos 20% que havia modelado anteriormente, levando a uma queda sequencial esperada de 50% na receita de produtos da Apple entre os trimestres de setembro e dezembro. Combinado com a continuada escassez de memória, essa redução empurrou a receita de celulares do QCT (Qualcomm CDMA Technologies) para o trimestre para US$ 5,1 bilhões, e a administração agora espera que todo o negócio não relacionado a celulares, crescendo mais de 60% ao ano no ano fiscal de 2027, substitua os US$ 7,5 bilhões em receita de produtos da Apple que saem do modelo.
As margens absorveram o impacto da disrupção, com o EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 3.172 milhões ficando abaixo da estimativa de US$ 3.239,12 milhões em 2,07% e a margem comprimindo 645 pontos base em relação ao ano anterior para 31,89%. O CEO Cristiano Amon abordou o pico de custos de insumos diretamente na teleconferência de resultados do Q3 da Qualcomm: "Mesmo um aumento de preço de dois dígitos, que é apenas um repasse do aumento do custo de insumos e dos aumentos de preço dos wafers, é na verdade pequeno quando você o compara com a ordem de grandeza da lista de materiais de memória." A Qualcomm está aumentando os preços de forma ampla, mas Amon disse que o setor está operando com o tipo de utilização total vista pela última vez durante a pandemia, deixando as margens brutas provavelmente abaixo da linha de base de 48% a 50% da empresa por mais alguns trimestres.
O automotivo forneceu o contraponto mais claro. A receita automotiva do QCT atingiu um recorde de US$ 1,6 bilhão, alta de 61% em relação ao ano anterior, e a Qualcomm elevou sua meta de run rate de saída do ano fiscal de 2026 para aproximadamente US$ 7 bilhões, ante os US$ 6 bilhões projetados no trimestre anterior, ajudada por um novo acordo multigeracional com a BMW. A receita de data center deve começar no trimestre de dezembro a partir de dois compromissos de silício personalizado com hiperescaladores já em produção de wafers, parte de uma meta de receita não relacionada a celulares para o ano fiscal de 2029 que a Qualcomm acabou de elevar para US$ 40 bilhões, ante US$ 22 bilhões. A administração agora espera que cada um desses dois compromissos com hiperescaladores gere mais de US$ 1 bilhão em receita de silício personalizado dentro do ano fiscal de 2027, respaldada por capacidade de wafer garantida e compromissos de memória que reduzem o risco da escalada."
Para o quarto trimestre, a Qualcomm projetou receita entre US$ 9,7 bilhões e US$ 10,5 bilhões e LPA ajustado entre US$ 2,05 e US$ 2,25, com a receita automotiva do QCT esperada para crescer aproximadamente 60% novamente em relação ao ano anterior.
O TIKR Avalia a Ação da Qualcomm em US$ 463, Precificando a Virada para Fora de Celulares
O modelo de caso médio do TIKR avalia a Qualcomm em US$ 463 até setembro de 2030, implicando um retorno total de 197% em relação ao preço atual de US$ 156, ou 30% anualizados nos próximos 4,2 anos.
Esse perfil de retorno coloca a ação da Qualcomm entre os nomes de semicondutores de grande capitalização mais subvalorizados, com o modelo precificando vários anos de capitalização composta antes que os negócios fora de celulares substituam completamente a base de receita da Apple.
A meta é alcançável porque o automotivo já opera em um ritmo anualizado de US$ 7 bilhões e a receita de data center começa a se somar neste trimestre de dezembro, dando à Qualcomm dois motores de crescimento de vários anos para compensar a saída acelerada da Apple. A recuperação da margem a partir das ações de preços descritas por Amon adiciona mais suporte à medida que a pressão de custos de insumos diminui ao longo do ano fiscal de 2027.
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