Principais Estatísticas da Ação da NVIDIA
- Preço Atual: $210.96
- Preço-Alvo (Médio): ~$516
- Alvo do Mercado: ~$329
- Retorno Total Potencial: ~145%
- TIR Anualizada: ~23% / ano
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O Que Aconteceu?
A Nvidia (NVDA) tem 59 recomendações de Compra ou Superperformar nos dados do TIKR, duas de Manter e uma de Vender, e seu menor preço-alvo do mercado é $180. Isso corresponde ao de Jay Goldberg, da Seaport Research, que classifica a ação como Venda desde abril de 2025 e manteve seu alvo de $180 em uma nota de 22 de outubro, no mesmo dia em que dúvidas renovadas sobre os gastos com IA cortaram a Nvidia em 4,40%. O alvo fica cerca de 15% abaixo do fechamento de 23 de outubro de $210,96. Goldberg ainda espera vendas recordes até o início de 2027. Sua preocupação é que a Nvidia esteja "sobrecarregando" seu balanço patrimonial para financiar os clientes que compram seus chips.
Goldberg Chama o Financiamento da Nvidia de Desconto Disfarçado
Goldberg diz que a Nvidia adicionou cerca de US$ 250 bilhões em compromissos no último trimestre para garantir o fornecimento e apoiar a construção de data centers. Isso exclui a plataforma de financiamento de US$ 500 bilhões que a Nvidia está montando com seis empresas de private equity e bancos, que ele acredita que a Nvidia gostaria de expandir para US$ 1 trilhão. Ele chama os investimentos, empréstimos e garantias de crédito de "outra forma de desconto", relatou o Barron's, porque os clientes obtêm capital para comprar chips enquanto a Nvidia mantém seu preço de tabela.
Ele associa o impulso a "pressões competitivas", argumentando que a Nvidia prefere fornecer para 200 clientes menores e dependentes do que depender de três gigantes tecnológicos poderosos. O risco é o ciclo: essas obrigações ajudam as vendas enquanto os gastos com IA sobem e, em sua visão, amplificam a dor quando o ciclo se inverte. Alguns parceiros já estão recuando. A provedora de nuvem de IA Nebius (NBIS) recusou-se a participar do programa de garantia da Nvidia, relatou o The Information.
O balanço patrimonial mudou. O caixa líquido da Nvidia caiu para US$ 23,61 bilhões no último trimestre, em comparação com US$ 54,09 bilhões no final de janeiro, de acordo com o TIKR, enquanto a dívida de longo prazo subiu para US$ 32,37 bilhões até 26 de julho, em relação a US$ 7,47 bilhões. Goldberg ainda afirma que a Nvidia tem capacidade financeira para sustentar seus compromissos, com um fluxo de caixa operacional que ele estima em cerca de US$ 200 bilhões este ano, próximo à estimativa do mercado para o ano fiscal que termina em janeiro de 2027.
O TIKR acompanha 62 analistas da Nvidia. Quantos dizem "Comprar"?
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Huang Garante o Terreno, Energia e Infraestrutura que Ele Chama de Problema
Goldberg também estima que apenas cerca de 30 gigawatts dos 55 gigawatts anunciados para 2027 serão construídos, citando escassez de eletricistas, turbinas a gás e conexões à rede. O CEO Jensen Huang reconheceu o gargalo na conferência Communacopia da Goldman Sachs em 10 de setembro: "Não há dúvida de que terreno, energia e infraestrutura são um problema." Ele disse que a Nvidia está "acompanhando cada gigawatt de terreno, energia e infraestrutura ao redor do mundo."
A Nvidia apoia essa camada diretamente. Seu último 10-Q diz que entrou em "garantias de terreno, energia e infraestrutura para as obrigações de arrendamento de data center de parceiros selecionados de nuvem de IA." A defesa de Huang sobre o financiamento foi uma proporção, "colocamos 1 e recebemos 100 de volta", e ele disse que a Nvidia ajuda com financiamento, "mas uma parte muito pequena disso." A proporção é sua própria estimativa, não uma figura divulgada.
Os investidores já cortaram o múltiplo. A Nvidia negocia em torno de 17x P/L NTM, abaixo dos cerca de 33x de um ano antes, mesmo com o preço da ação subindo de $186,26 e as estimativas de lucro aumentando. A Broadcom (AVGO) negocia em torno de 19x.
Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $210.96
- Preço-Alvo (Médio): ~$516
- Retorno Total Potencial: ~145%
- TIR Anualizada: ~23% / ano
O caso médio já assume um múltiplo em contração. Suas premissas, definidas ao longo da previsão do modelo de 2026 a 2036, preveem cerca de 25% de crescimento anual da receita, margens de lucro líquido em torno de 53% contra 56,9% no último ano, e um P/L que se contrai cerca de 5% ao ano. Na ficha do modelo, isso aponta para cerca de $516 até janeiro de 2031, aproximadamente 145% acima de $210,96. O potencial de alta surge se o fornecimento da Vera Rubin elevar o crescimento em direção aos 27% do caso alto. O caso baixo ainda assume cerca de 23% de crescimento e margens de 50%, portanto, nenhum dos casos do modelo descreve a recessão sobre a qual Goldberg alerta.
Conclusão
Os resultados do terceiro trimestre, esperados para 18 de novembro, embora a Nvidia não tenha confirmado a data, trarão o próximo 10-Q. Outro salto na dívida de longo prazo em relação aos US$ 32,37 bilhões, juntamente com mais garantias de terreno, energia e infraestrutura, tornariam o argumento de balanço patrimonial de Goldberg mais difícil de descartar do que seu preço-alvo.
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