Principais Estatísticas da Ação da NIO
- Preço Atual: $3.47
- Preço-Alvo Médio do Mercado: ~$6.30
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O Que Aconteceu?
A NIO (NIO) registrou três trimestres consecutivos de lucro líquido ajustado, mas a ação caiu cerca de 32% em 2026. As ações fecharam a $3,47 em 12 de outubro, cerca de 3% acima da mínima de 52 semanas do TIKR de $3,36. Esses lucros estão encolhendo rapidamente. De acordo com os materiais de relações com investidores da empresa, o lucro líquido ajustado, que exclui remuneração baseada em ações, caiu de RMB 726,8 milhões no 4T25 para RMB 43,5 milhões no 1T e RMB 26,1 milhões no 2T. Em base GAAP, a NIO perdeu cerca de RMB 0,5 bilhão no 2T.
A queda de 3,07% em 12 de outubro veio após um relatório da Bloomberg no fim de semana de 10 a 11 de outubro de que a UE planeja um limite de 350.000 importações de híbridos no primeiro ano. O plano visa vendedores chineses de híbridos como BYD (1211) e Chery. Ainda precisa da aprovação dos líderes da UE, e nenhuma fonte vinculou o movimento da NIO a isso. A NIO vende apenas carros elétricos a bateria, que já enfrentam tarifas separadas da UE estabelecidas em outubro de 2024. O maior problema é o volume.
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Meta de Entregas da NIO para o 4T Fica Abaixo do 4T do Ano Anterior
Na chamada de 1º de setembro, a administração estabeleceu a meta de mais de 40.000 entregas por mês no 4T. O piso dessa meta, cerca de 120.000 veículos, é aproximadamente 4% abaixo das 124.807 entregues pela NIO no 4T25. Os analistas esperam que a receita do 4T cresça menos de 2%.
Nesse piso, as entregas de 2026 atingiriam cerca de 420.000, um aumento de aproximadamente 29%. Isso fica aquém do crescimento anual de 40% a 50% que a administração citou como sua meta de médio a longo prazo. As entregas de setembro de 37.408 subiram apenas 7,7%, então outubro precisa de cerca de 7% mais carros para ficar no ritmo.
O volume mais lento exerce mais pressão sobre as margens. A margem veicular do 2T subiu para 18,5% ante 10,3% um ano antes. A administração disse que os custos de insumos no 2T ficaram cerca de RMB 14.000 por carro acima dos níveis do final de 2025 e espera mais RMB 2.000 a 3.000 no segundo semestre. Para manter as margens, ela conta com o ES8 e o ES9, que têm cada um uma margem veicular acima de 20%.
O próprio 2T ficou aquém. A receita cresceu 69,1% para RMB 32,14 bilhões, mas ficou 3,43% abaixo do consenso. As entregas de 107.658 ficaram abaixo da previsão (guidance) de 110.000 a 115.000, e as ações caíram 4,02% em 1º de setembro. O JPMorgan então rebaixou a ação para Neutra e cortou seu preço-alvo para $4,50 de $7, citando demanda lenta.
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Analistas Veem Potencial de Alta que o Mercado Ainda Não Precifica
- Preço-Alvo Médio do Mercado: ~$6.30 (cerca de 80% acima do fechamento de 12 de outubro)
- Preço-Alvo Mais Baixo do Mercado: ~$3.90
- Classificações dos Analistas: 11 Compra, 5 Supera o Mercado, 6 Neutra, 1 Abaixo do Mercado
- EBIT 2027 (Consenso): ~RMB 1,3 bilhão
- Fluxo de Caixa Livre (Consenso): ~RMB 2,3 bilhões em 2026, ~RMB 8,1 bilhões em 2027
- EV/Receita NTM: ~0,4x
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A NIO negocia a cerca de 0,4 vezes o valor da empresa (enterprise value) em relação à receita NTM. Isso está abaixo de cerca de 1,4 vezes no final de setembro de 2025 e abaixo da BYD a 0,7 vezes, da GM (GM) a 0,9 vezes e da Ford (F) a 1,0 vez. Parte desse desconto é merecido: os analistas cortaram sua estimativa de receita para 2026 em cerca de 6% entre 30 de junho e 30 de setembro.
O fluxo de caixa é o contra-argumento mais forte. O Diretor Financeiro Stanley Qu disse que "nosso fluxo de caixa operacional positivo cresceu substancialmente e alcançamos fluxo de caixa livre positivo". A administração espera que o fluxo de caixa operacional e livre permaneçam positivos no 3T e 4T. O consenso vê o fluxo de caixa livre subindo aproximadamente 3,5 vezes em 2027, juntamente com um lucro operacional anual completo.
As Entregas de Outubro São o Primeiro Teste
A NIO divulga as entregas de outubro no início de novembro. Um número igual ou superior a 40.000 colocaria a meta do 4T ao alcance e apoiaria os ganhos de margem. Outro mês próximo aos 37.408 de setembro deixaria tanto a meta quanto o crescimento atrás das expectativas dos analistas em dúvida.
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