Principais Conclusões
- A ação da Methanex subiu 14% hoje após o lucro ajustado por ação (EPS) do terceiro trimestre de $3,69 superar os $2,86 esperados pelos analistas.
- A perda de oferta do Oriente Médio manteve os preços do metanol elevados, e a Methanex espera um quarto trimestre mais forte.
- A LyondellBasell espera um retorno lento à normalidade, enquanto a Celanese esperava que seu ganho extraordinário diminuísse.
- Os analistas esperam que os lucros sejam mais do que reduzidos pela metade até 2028, mas a Methanex está pagando dívidas e recomprando até 5% de suas ações.
A ação da Methanex (MEOH) está 14% mais alta hoje após seus resultados do terceiro trimestre superarem as estimativas.
A escassez de oferta também ajudou outros fabricantes de produtos químicos. A LyondellBasell (LYB) está em alta (um aumento, admitidamente, mais modesto) de 5% após seu próprio relatório divulgado esta manhã. E a Celanese (CE), outra produtora de metanol, divulgará seus resultados no início da próxima semana.
Os detalhes
A Methanex obteve um EPS ajustado de $3,69, contra $2,86 esperados. O CEO Rich Sumner disse no comunicado: "O impacto dramático do conflito no Oriente Médio na indústria do metanol persistiu ao longo do terceiro trimestre, com a perda significativa de oferta da indústria sustentando a força contínua dos preços."
A empresa espera um preço realizado e um EBITDA mais altos neste trimestre.
Os analistas já veem o pico
Antes do relatório, os analistas esperavam que o EPS normalizado atingisse um pico de cerca de $10 este ano e fosse mais do que reduzido pela metade até 2028:
Com $7,90 já obtidos até setembro e um quarto trimestre mais forte pela frente, a estimativa para este ano provavelmente aumentará.
A perspectiva da LyondellBasell hoje apoia essa visão: a empresa espera que qualquer retorno às condições pré-conflito no Oriente Médio seja desigual e mais lento do que o previsto. Seu EBITDA ajustado saltou para $1,51 bilhão, ante $835 milhões um ano antes, liderado pelos oxicombustíveis.
A Celanese esperava o oposto. O CEO Scott Richardson disse em agosto, após os preços mais altos elevarem seu segundo trimestre, "esperamos uma moderação contínua das oportunidades relacionadas à oferta". Veremos na próxima semana se esse ganho extraordinário se manteve como o da Methanex.
A Methanex era negociada a 6,6x os lucros futuros no fechamento de quinta-feira, cerca de metade de sua média de cinco anos de 13x.
Ao preço de hoje, está um pouco mais alto.
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Aproveitando enquanto dura
O fluxo de caixa livre atingiu $622 milhões no terceiro trimestre, o maior em pelo menos dois anos:
Com isso e $912 milhões em caixa no final de setembro, a Methanex resgatou $300 milhões de seus $700 milhões em títulos de 2027 e planeja pagar o restante neste trimestre.
Do meu ponto de vista, o mercado está subestimando por quanto tempo os preços altos do metanol podem durar. E quando eles caírem, a Methanex terá menos dívida e menos ações para mostrar por isso.
É claro, os preços podem cair mais rápido se a oferta do Oriente Médio retornar rapidamente. O relatório do quarto trimestre mostrará quanto do prêmio se manteve.
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