Principais Estatísticas da Ação do McDonald's
- Preço Atual: $242.67
- Preço-Alvo (Médio): ~$370
- Preço-Alvo do Mercado: ~$292
- Retorno Total Potencial: ~52.5%
- TIR Anualizada: ~10.6% / ano
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O Que Aconteceu?
As ações do McDonald’s (MCD) fecharam a $242,67 em 19 de outubro, uma queda de 20,6% em relação ao fechamento de fim de ano de 2025 de $305,63, com os resultados do terceiro trimestre esperados para 4 de novembro. As estimativas de consenso no TIKR agora mostram algo que não mostravam em 30 de junho: receita encolhendo em 2028, de cerca de $29,0 bilhões em 2027 para cerca de $28,3 bilhões.
O LPA Normalizado ainda sobe a cada ano, para cerca de $16,60 em 2030. Os materiais de relações com investidores do Investor Day do McDonald's em 23 de setembro explicam a maior parte da divergência.
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A Refranquia Explica a Maior Parte da Queda de Receita de 2028
O consenso prevê uma queda de receita de cerca de 2% em 2028 e cerca de 1% em 2029. Nos mesmos anos, a margem EBIT sobe de 46,9% em 2025 para cerca de 54% em 2030. A cobertura de análise fica mais escassa nesse horizonte: 20 analistas estimam a receita do exercício de 2028, e oito estimam os exercícios de 2029 e 2030.
Esse perfil se encaixa no plano da administração:
- Aumentar a participação de restaurantes franqueados de cerca de 95% para cerca de 98% até o final de 2028.
- Reduzir G&A de cerca de 2,2% para cerca de 1,9% das vendas do sistema até 2030.
Quando o McDonald’s vende um restaurante operado pela empresa, as vendas desse restaurante saem da receita reportada, e aluguéis e royalties os substituem. No T2 de 2026, os restaurantes operados pela empresa ainda geraram $2.525 milhões em vendas, contra $4.393 milhões de receita de franquias.
A refranquia não explica todos os cortes. Com cobertura de analistas quase idêntica, a estimativa de receita do exercício de 2027 caiu cerca de 4% entre 30 de junho e 19 de outubro.
Os $8,5 bilhões de suporte aos franqueados até 2036 também atingem os lucros gradualmente. O Diretor Financeiro Global Ian Borden explicou: “Acho que é importante notar que $8,5 bilhões é um número em caixa. Obviamente, quando fazemos uma parceria, amortizamos esse investimento ao longo do prazo restante do contrato de franquia. Então, em média, eu diria que isso provavelmente é cerca de 10 anos.”
Tráfego nos EUA e Adesão dos Franqueados São as Questões em Aberto
No T2 de 2026, as vendas comparáveis nos EUA vieram do crescimento do ticket médio, parcialmente compensado por contagens de clientes negativas. No Investor Day, Borden disse que esperava que setembro virasse positivo, mas que os EUA registrariam vendas comparáveis ligeiramente negativas para o T3.
Dados de cartão da Consumer Edge compartilhados com a CNBC mostram dois concorrentes ganhando participação entre os clientes do McDonald's no T3 em relação a um ano antes:
- Chick-fil-A ganhou 0,58 pontos percentuais dos gastos em serviço limitado.
- Quatro redes de café ganharam 0,88 pontos combinados.
O McDonald’s permaneceu como a maior rede de serviço limitado de seus clientes, e suas perdas de participação diminuíram em todos os grupos de renda em setembro. A Presidente do McDonald's EUA, Skye Anderson, apontou para um grupo que a rede já atinge: “84% das famílias com usuários de GLP-1 visitam o McDonald’s.”
Os franqueados financiam grande parte da reforma, cerca de $800.000 por drive-thru tradicional nos EUA. A Bloomberg informou em 6 de outubro que o McDonald’s adiou as visitas dos franqueados ao seu protótipo para o próximo ano, à medida que os operadores levantaram preocupações com custos. Borden colocou o payback dos franqueados em cerca de quatro anos após o suporte do McDonald's.
Uma ação coletiva proposta movida em 2 de outubro alega que a ferramenta de precificação por IA do McDonald's coordena os preços do cardápio. As alegações não foram comprovadas, e o McDonald's diz que os franqueados definem seus próprios preços.
A cerca de 18x o P/L dos Próximos 12 Meses, o McDonald's negocia abaixo da Yum! Brands (YUM) e Chipotle Mexican Grill (CMG), ambas próximas de 24x, e da Starbucks (SBUX) perto de 33x. Está aproximadamente alinhado com a Darden Restaurants (DRI) perto de 19x.
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Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $242.67
- Preço-Alvo (Médio): ~$370
- Retorno Total Potencial: ~52.5%
- TIR Anualizada: ~10.6% / ano
O caso médio do modelo do TIKR, seu cenário central, valoriza o McDonald's em cerca de $370 até 31 de dezembro de 2030. Isso implica um retorno total potencial de cerca de 52,5% a partir de $242,67, ou cerca de 10,6% ao ano. A média dos preços-alvo do mercado é de cerca de $292, com 15 Compras, 4 Superperformances, 14 Manter e 1 Venda.
O preço-alvo depende do cumprimento das metas da administração:
- Novos restaurantes adicionando quase 2,5% ao crescimento das vendas do sistema em 2027.
- Cerca de 1,5 ponto de ganho de participação cada em frango e bebidas até 2030.
- Uma margem operacional na faixa baixa a média dos 50% até 2030.
O principal risco é o tráfego nos EUA permanecer negativo após o T3. O upside vem dos ganhos de participação além do aumento da margem; o downside vem dos franqueados desacelerando os gastos com NEXT.
Conclusão
O relatório do T3 do McDonald's, que os rastreadores esperam para 4 de novembro, mostrará se a divergência é de mix ou de demanda. Contagens de clientes nos EUA estáveis ou melhores apoiariam a explicação da refranquia. Outro trimestre negativo significaria que os cortes de receita vão além do mix.
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