Principais Estatísticas da Ação da Lucid
- Preço Atual: $3.82
- Valor de Mercado / Valor da Empresa: $1.51 bilhão / $7.31 bilhões
- Meta do Mercado: ~$8 (média de 9 analistas)
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O Que Aconteceu?
Lucid Group (LCID) fechou a $3,82 em 8 de outubro, o ponto mais baixo no gráfico de drawdown de um ano da TIKR, embora ainda acima de sua mínima de 52 semanas de $2,37. A menos de uma vez as vendas dos Próximos Doze Meses (NTM), a ação parece uma pechincha. O valor da empresa diz o contrário: ele caiu 19,6% desde 30 de setembro de 2025, enquanto o valor de mercado perdeu 79,4%. Os materiais de relações com investidores da Lucid estabelecem o próximo teste para 9 de novembro, quando chegam os resultados do terceiro trimestre.
Dívida e Ações Preferenciais Representam Quase Quatro Quintos do Valor da Lucid
Os dados da TIKR mostram que o valor de mercado da Lucid caiu de $7,31 bilhões em 30 de setembro de 2025 para $1,51 bilhão em 8 de outubro de 2026, enquanto o valor da empresa caiu de $9,09 bilhões para $7,31 bilhões. O patrimônio líquido comum passou de cerca de 80% do valor da empresa para cerca de 21%.
Os créditos com prioridade sobre as ações ordinárias cresceram de $1,78 bilhão para $5,80 bilhões nesse período. Em 30 de junho, eles consistiam em $2,90 bilhões de dívida líquida, pela medida da TIKR, e $2,91 bilhões de ações preferenciais conversíveis resgatáveis, incluindo $550 milhões vendidos em abril a uma afiliada do Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita. Essa afiliada também emprestou à Lucid outros $800 milhões em 6 de julho.
Os acionistas ordinários foram diluídos ao longo do caminho. O número de ações aumentou de cerca de 307 milhões para 394 milhões, parcialmente através da venda de $500 milhões em ações ordinárias em abril, sendo $200 milhões delas para a Uber (UBER).
Isso remodela a avaliação. A empresa da Lucid negocia em torno de 3 vezes a receita dos Próximos Doze Meses (NTM), contra cerca de 2 vezes para a Rivian (RIVN), cerca de 1 vez para a Ford (F) e a General Motors (GM), e em torno de 13 vezes para a Tesla (TSLA). Como credores e detentores de ações preferenciais são pagos primeiro, uma queda de 10% no valor da empresa, mantendo os outros créditos constantes, eliminaria quase metade do valor do patrimônio.
O financiamento ainda está indefinido. Na conferência de 4 de agosto, o CEO Silvio Napoli disse que as necessidades de capital "serão uma função do planejamento de negócios que estamos no processo de concluir", acrescentando: "Temos muitas opções, temos um Conselho muito solidário". Se novas ações fizerem parte disso, elas seriam vendidas contra um valor de mercado de $1,51 bilhão em 8 de outubro.
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Napoli Esperava Crescimento Sazonal. Entregas do Q3 Caíram 3,7%
Na mesma conferência, Napoli alertou que produção e entregas ficariam abaixo do consenso, mas disse que as entregas do segundo semestre deveriam "refletir um crescimento sequencial amplamente consistente com o aumento sazonal típico do Q2 para o Q3", embora mais moderado do que um ano antes. O relatório de entregas de 5 de outubro mostrou 3.806 veículos, queda de 3,7% em relação aos 3.953 do Q2. As entregas de fato excederam a produção de 2.954, conforme planejado, o que transforma estoque em caixa.
A Rivian seguiu o caminho oposto, entregando 19.248 veículos conforme seu novo R2 acelerava, cerca de cinco vezes o total da Lucid.
O plano de caixa também tem uma questão de timing. Questionado por Michael Ward, do Citigroup, se os $1,4 bilhão de melhoria em 2026 eram anualizados, o então CFO Taoufiq Boussaid disse que parte disso aproveita o escalonamento: "Portanto, alguns gastos podem ser potencialmente transferidos para o próximo ano." Após a conferência, os analistas cortaram o consenso de receita. Desde 30 de junho, a estimativa para 2026 caiu cerca de 20% e a estimativa para 2027 cerca de 15%.
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O que o Consenso para o Q3 2026 Espera
- Estimativa de Receita do Q3: ~$420 milhões (média de 7 analistas, em 9 de outubro)
- Estimativa de EBITDA do Q3: ~-$670 milhões (média de 5 analistas)
- Receita Real do Q2: $405,35 milhões
- EBITDA Real do Q2: -$901,11 milhões
- EBITDA vs. Estimativas: Prejuízo maior do que o estimado em cada um dos últimos 5 trimestres
A estimativa de receita implica um crescimento de cerca de 3% sobre o Q2, mesmo com as entregas caindo 3,7%, portanto ela precisa de preços mais altos por veículo ou mais receita não veicular. Algumas estimativas também podem ser anteriores ao relatório de entregas de 5 de outubro. A estimativa de EBITDA assume que o prejuízo se estreita em cerca de um quarto, enquanto o prejuízo de EBITDA da Lucid tem ficado maior do que o estimado em cada um dos últimos cinco trimestres, entre 2,44% e 33,20%.
Conclusão
A Lucid divulga os resultados do terceiro trimestre em 9 de novembro, com uma conferência às 17h30 ET e uma atualização prometida sobre liquidez. Um prejuízo de EBITDA dentro ou abaixo do consenso de aproximadamente $670 milhões mostraria o ajuste chegando à demonstração de resultados. Um prejuízo mais próximo dos $901,11 milhões do Q2 marcaria um sexto erro consecutivo e colocaria mais peso em como a Lucid financia o déficit.
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