Principais Conclusões
- As ações da Lockheed Martin subiram 7% após o EPS do terceiro trimestre de US$ 7,97 superar a expectativa da Wall Street de US$ 7,52, e a empresa elevou sua perspectiva para 2026 pelo segundo trimestre consecutivo.
- Os mísseis são agora o motor de crescimento da Lockheed, com o backlog de Mísseis e Controle de Fogo praticamente triplicando este ano para US$ 142,5 bilhões, quase metade de um recorde total de US$ 292 bilhões.
- A Lockheed elevou sua perspectiva de fluxo de caixa livre para 2026 para US$ 7,8 bilhões - US$ 8,0 bilhões, ante US$ 7,0 bilhões - US$ 7,2 bilhões.
- Um acordo-quadro para pelo menos 850 F-35s ao longo de 10 anos ajuda, mas o contrato do Lote 20 está custando mais para a Lockheed do que o governo financiou até agora.
Lockheed Martin (LMT) está em alta de 7% hoje enquanto o mercado em geral cai. O gigante da defesa superou as estimativas do terceiro trimestre, elevou sua perspectiva para 2026 e anunciou um acordo com o Pentágono para pelo menos 850 F-35s, tudo antes da abertura.
O que exatamente aconteceu
- EPS de US$ 7,97, ante US$ 6,95 há um ano e acima do consenso de US$ 7,52
- Vendas em alta de 11% para US$ 20,7 bilhões, com todos os quatro segmentos crescendo
- Backlog em alta de 27% desde o segundo trimestre para um recorde de US$ 292,0 bilhões
- Previsões para 2026 elevadas: vendas para US$ 80 bilhões - US$ 82 bilhões, EPS para US$ 30,35 - US$ 30,75 e fluxo de caixa livre para US$ 7,8 bilhões - US$ 8,0 bilhões (ante US$ 7,0 bilhões - US$ 7,2 bilhões)
O Chairman, Presidente e CEO Jim Taiclet colocou desta forma: "O momento financeiro sustentado em todo o nosso portfólio nos dá confiança para aumentar nossa perspectiva para vendas, lucro por ação e fluxo de caixa livre, o segundo trimestre consecutivo em que elevamos nossas previsões financeiras."
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Os mísseis estão fazendo o trabalho pesado
A maior parte desse backlog recorde vem de um segmento. O backlog de Mísseis e Controle de Fogo praticamente triplicou desde o final de 2025, para US$ 142,5 bilhões. US$ 52,5 bilhões disso vêm de um contrato plurianual para construir interceptores PAC-3. As vendas do segmento subiram 24% no trimestre à medida que a produção de PAC-3, THAAD e dos mísseis de foguete e de ataque da Lockheed acelerou.
Os analistas esperam que a receita continue subindo além das previsões deste ano…
O backlog agora cobre mais de três anos e meio de vendas no ponto médio das previsões deste ano, então nada neste trimestre sugere que essas estimativas serão reduzidas.
O acordo do F-35 ainda precisa de dinheiro real
A Lockheed e o Pentágono anunciaram um acordo-quadro que cobre produção e manutenção para pelo menos 850 F-35s nos próximos 10 anos. Isso remove um grande ponto de interrogação do maior programa da Lockheed.
O momento é importante. A Lockheed diz que seus custos no contrato antecipado do Lote 20 começaram a ultrapassar o que o governo autorizou e financiou neste trimestre. Ela também afirma que seus resultados e fluxo de caixa serão prejudicados sem mais financiamento. Os contratos para os Lotes 20 e seguintes ainda estão sendo negociados.
O múltiplo ainda tem espaço
No fechamento de ontem, a Lockheed era negociada a 18x o lucro futuro, um pouco acima de sua média de cinco anos de 17x…
Após o salto de hoje, está mais próximo de 19x, ainda bem abaixo dos 23x que atingiu em outubro de 2024.
Minha opinião: um backlog recorde liderado por mísseis e uma perspectiva de fluxo de caixa livre muito mais alta fazem este movimento parecer merecido. O múltiplo deixa espaço para mais se o dinheiro do F-35 se concretizar.
Claro, o acordo-quadro ainda precisa se transformar em contratos financiados para os Lotes 20 e seguintes. Isso é o que observar quando a Lockheed reportar novamente no início do próximo ano.
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