Principais estatísticas das ações da ExxonMobil
- Preço atual: US$ 160,69
- Meta de rua (média): $160.17
- Meta de caso médio da TIKR: US$ 160,96
- Potencial de retorno total (médio): +0.2%
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O que aconteceu?
A ExxonMobil (XOM) está presa entre duas narrativas neste momento.
O caso geopolítico diz que o petróleo está em alta, pois a guerra entre os EUA e o Irã manteve o Estreito de Ormuz interrompido, fazendo com que o Brent subisse aproximadamente 55% e o WTI subisse aproximadamente 51% em março, seus maiores ganhos mensais em anos.
O argumento fundamentalista diz que a ação alcançou seu valor justo e que a XOM, a US$ 160,69, é quase exatamente o que todos os principais modelos dizem que ela vale. Essa tensão define a configuração rumo aos lucros do primeiro trimestre de 2026, em 24 de abril.
As ações da XOM subiram 11,3% em março com o aumento do preço do petróleo, atingindo brevemente a maior alta em 52 semanas, de US$ 176,41, antes de recuar com o surgimento de esperanças de cessar-fogo.
Os otimistas argumentam que a situação do Irã não foi resolvida e que a transformação de vários anos da ExxonMobil significa que a empresa ganha estruturalmente mais por barril do que em ciclos anteriores. Os ursos apontam para uma meta média de Street de US$ 160,17 em 24 estimativas de analistas e um caso médio de TIKR que avalia a ação em US$ 160,96 até 2030.
O que torna este momento diferente é o fato de a ExxonMobil ter entrado na alta como uma empresa genuinamente mudada.
A empresa entregou todos os dez principais projetos planejados para 2025, incluindo o Golden Pass LNG Train 1 e o campo Yellowtail da Guiana, que devem contribuir com aproximadamente US$ 3 bilhões para os lucros de 2026 com base em preços e margens constantes.
Na teleconferência sobre os lucros do quarto trimestre, o presidente e CEO Darren Woods foi direto: "Criamos uma empresa de maior retorno, menor custo e baseada em tecnologia, que oferece resultados superiores em todos os ciclos do mercado."
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A ExxonMobil está subvalorizada hoje?
A US$ 160,69, o modelo de caso médio TIKR coloca a meta para 2030 em US$ 160,96, o que implica um retorno total de 0,2% e uma TIR anualizada de 0% em 4,7 anos.
Em relação aos múltiplos finais, a XOM não está barata. A ação é negociada a um P/L LTM de 23,98x e a um EV/EBITDA NTM de 9,26x, um prêmio claro em relação a seus pares. A Chevron (CVX) é negociada a 8,63x NTM EV/EBITDA e 21,10x NTM P/E. A ConocoPhillips (COP) está cotada a 6,45x e 19,60x. A Shell (SHEL) é negociada a apenas 4,98x e 11,18x.
A ExxonMobil tem um prêmio em todas as categorias, e se esse prêmio se mantém quando a negociação com o Irã se desvanece é exatamente o que o modelo de caso médio plano está comunicando.
A justificativa para esse prêmio é real.
Espera-se agora que as sinergias da Pioneer atinjam US$ 4 bilhões por ano, o dobro das estimativas iniciais, com a produção do Permiano visando a 2,3 milhões de barris por dia até 2030.
Na teleconferência do quarto trimestre, Woods estabeleceu o teto de longo prazo: "Não há um pico de Permian no curto prazo para nós. Nossa trajetória de crescimento continua robusta e esperamos ultrapassar 2,5 milhões de barris equivalentes de petróleo por dia depois de 2030."
A CFO Kathryn Mikells (vice-presidente sênior e diretora financeira) acrescentou que os volumes do Permian devem crescer aproximadamente 200.000 barris de óleo equivalente por dia, ano a ano, em 2026.
O dividendo oferece um piso durável.
A XOM rende 2,6% e tem aumentado seu dividendo anual por ação por 43 anos consecutivos. As distribuições aos acionistas no ano de 2025 totalizaram US$ 37,2 bilhões, incluindo US$ 17,2 bilhões em dividendos e US$ 20,0 bilhões em recompras, com outro programa de recompra de US$ 20 bilhões planejado para 2026.
O balanço patrimonial apóia o compromisso: a dívida líquida em relação ao EBITDA está em um conservador 0,63x por TIKR.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: US$ 160,69
- Meta de médio prazo da TIKR: US$ 160,96
- Potencial de retorno total (médio): +0.2%
O TIKR mid-case modela um CAGR de receita de -0,3% até 2030, refletindo um crescimento modesto do volume compensado pela normalização dos preços das commodities. Os dois principais impulsionadores são o crescimento do volume da Bacia do Permiano e o Golden Pass LNG, que atingiu a conclusão mecânica no quarto trimestre de 2025, com o primeiro GNL entregue no início de 2026. A margem de lucro líquido se expande de 9,1% em 2025 para um caso médio de 10,6% em 2030, apoiada pelo programa de economia de custos estruturais e uma combinação crescente de ativos vantajosos de margem mais alta.
O cenário otimista aponta para US$ 220,07 até 2030, um retorno total de 37,0% e uma TIR de 3,7%, o que requer preços de petróleo elevados e sustentados e uma tecnologia do Permiano totalmente otimizada. O cenário de baixa implica US$ 156,50, uma perda de 2,6%. O caso intermediário diz tudo: A XOM é uma opção de compra de commodities revestida de uma história de transformação. A transformação é real e bem documentada. A US$ 160, você já está pagando por ela.
Conclusão: Observe o volume de produção do Permiano nos lucros do primeiro trimestre de 2026 em 24 de abril. A gerência orientou um crescimento anual de aproximadamente 200.000 barris de óleo equivalente por dia em 2026, mas sinalizou na teleconferência do quarto trimestre que a produção trimestral é "irregular" devido ao tempo dos cubos. Se o primeiro trimestre se aproximar da taxa de saída anualizada de 1,8 milhão de barris por dia, a história operacional se manterá. Se não for atingido, o caso da avaliação ficará mais difícil de defender.
A ExxonMobil é uma empresa melhor do que era há cinco anos. A US$ 160,69, o mercado já sabe disso.
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