Principais Estatísticas da Ação da Eli Lilly
- Preço Atual: $1,373.70
- Preço-Alvo (Médio): ~$2,340
- Preço-Alvo do Mercado: ~$1,337
- Retorno Total Potencial: ~70%
- TIR Anualizada: ~14% / ano
O Que Aconteceu?
A Eli Lilly (LLY) fechou em um recorde de $1.373,70 em 29 de outubro, com alta de 6,63%, após elevar sua previsão de receita para 2026 para US$ 91 bilhões a US$ 92 bilhões. O ponto médio agora está US$ 10 bilhões acima da faixa estabelecida pela Lilly em fevereiro. Na teleconferência de resultados, um analista perguntou à Lilly por que suas previsões continuam ficando abaixo. A resposta, mais cerca de US$ 2 bilhões da receita de 2026 que a administração diz que não se repetirá, estabelece uma barra mais alta para 2027.
Duas Incertezas Favoreceram a Lilly
O analista da TD Cowen, Steve Scala, disse que os investidores precisam saber "quando o fator surpresa se esgota". O presidente e CEO David Ricks nomeou as duas variáveis que a Lilly não conseguiu prever no início do ano: a velocidade com que o programa GLP-1 Bridge do Medicare escalaria, e se famílias de renda média no exterior pagariam em dinheiro por medicamentos para perda de peso. Ambas favoreceram a Lilly, adicionando aproximadamente US$ 10 bilhões à previsão. Ricks observou que a Lilly está no meio de "a maior expansão de nova categoria na história da indústria farmacêutica".
Mais de 500.000 pessoas obtiveram uma receita da Lilly através do Bridge desde seu lançamento em 1º de julho. A Lilly não tem o programa só para si, mas sete em cada 10 novos pacientes do Bridge começam com um medicamento da Lilly, e cerca de 80% dos pacientes do Bridge são novos em incretinas, segundo Ilya Yuffa, Presidente da Lilly U.S.A. e Global Customer Capabilities. Como Ricks colocou, "estamos superando as expectativas na alta, o que é melhor do que ficar abaixo na baixa".
O terceiro trimestre aumentou a margem de segurança. A receita subiu 39% para US$ 24,4 bilhões, cerca de US$ 1,8 bilhão acima do consenso do TIKR, embora aproximadamente US$ 900 milhões tenham sido pontuais. O LPA ajustado de US$ 7,48 superou a estimativa de US$ 6,35, enquanto o LPA GAAP de US$ 7,22 ficou abaixo dos US$ 8,01. Ambos absorveram US$ 4,57 por ação de encargos de pesquisa adquiridos, o que reduziu a faixa de LPA ajustado para o ano inteiro para US$ 35 a US$ 36. O consenso de receita de 2026 do TIKR, ainda em atualização, está em cerca de US$ 90,3 bilhões, abaixo da nova faixa.
O TIKR acompanha 31 analistas da Eli Lilly. Quantos dizem "Comprar"?
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2027 Começa com uma Lacuna de US$ 2 Bilhões
O CFO Lucas Montarce disse que cerca de US$ 2 bilhões da receita de 2026 vieram de marcos pontuais e mudanças nas estimativas de reembolsos que a Lilly não espera que se repitam. Ele espera que o preço líquido continue sendo um fator em contra em 2027, mais do que compensado pelo volume. O preço nos EUA caiu 10% no terceiro trimestre, excluindo um ajuste favorável de reembolso, e Yuffa espera que os ganhos de acesso em 2027 venham principalmente de pacientes do Medicare e Medicaid com preços mais baixos.
Isso torna a estimativa de receita de 2027 do mercado de cerca de US$ 103 bilhões mais difícil do que parece: aproximadamente 13% de crescimento sobre o ponto médio da previsão, mas cerca de 15% uma vez removidos os US$ 2 bilhões. Ricks espera "cada vez menos" variáveis nunca antes vistas, de modo que as previsões "podem se tornar mais previsíveis". Para os investidores, isso aponta para aumentos menores.
A pista de crescimento ainda favorece o volume. Montarce disse que a Lilly atinge cerca de 1 em cada 10 pacientes nos EUA e 2 em cada 100 em outros lugares. Uma decisão dos EUA sobre o Foundayo para diabetes tipo 2 é esperada no quarto trimestre, e em 28 de outubro a Lilly relatou resultados topline nos quais o retatrutida em investigação reduziu o A1C em 2,2% versus 1,8% do Ozempic da Novo Nordisk, com mais do que o dobro da perda de peso. Os investidores já pagam por essa pista de crescimento: a Lilly negocia a cerca de 31x o P/L dos próximos 12 meses versus cerca de 12x para a Novo, segundo o TIKR, e fechou cerca de 3% acima do preço-alvo médio do mercado de aproximadamente US$ 1.337, embora a Jefferies tenha elevado seu alvo para US$ 1.610 após o relatório.
Análise do Modelo Avançado do TIKR
- Preço Atual: $1,373.70
- Preço-Alvo (Médio): ~$2,340
- Retorno Total Potencial: ~70%
- TIR Anualizada: ~14% / ano
O caso médio é o cenário central: cerca de US$ 2.340 até 31 de dezembro de 2030, aproximadamente 70% acima do fechamento de 29 de outubro, ou cerca de 14% ao ano. Suas premissas de 2025 a 2035 assumem cerca de 12% de crescimento anual de receita, margens líquidas em torno de 45% e um P/L em lenta contração. O Bridge, o pagamento em dinheiro internacional, o Foundayo e uma possível aprovação do retatrutida impulsionam o caminho da receita. O principal risco é o próprio Bridge: é um piloto, e Ricks espera uma transição para o Medicare Part D para 2028, uma expectativa e não um compromisso. Se o volume continuar superando o preço, o caso médio permanece ao alcance. Se o ajuste de 2027 desapontar, um múltiplo de 31x tem espaço para se contrair.
Conclusão
O próximo teste virá em janeiro, quando a Lilly divulgará suas previsões para 2027 na teleconferência do quarto trimestre. Uma faixa de receita centrada perto ou acima dos aproximadamente US$ 103 bilhões do mercado mostraria o volume absorvendo os US$ 2 bilhões perdidos e os preços mais baixos. Um ponto médio bem abaixo disso significaria que os aumentos fáceis acabaram.
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