Principais conclusões:
- Inovação em IA: O novo CEO Chris Young traz a experiência em IA da Microsoft para transformar os fluxos de trabalho de conformidade fiscal.
- Projeção de preço: Com base na execução atual, as ações da VERX podem chegar a US$ 18,41 em dezembro de 2028.
- Ganhos potenciais: Essa meta implica um retorno total de 44,5% em relação ao preço atual de US$ 12,74.
- Retorno anual: Os investidores poderão observar um crescimento de aproximadamente 13,7% nos próximos 2,9 anos.
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A Vertex(VERX) apresentou uma receita de US$ 194,7 milhões no quarto trimestre de 2025, atendendo às expectativas de orientação, enquanto o EBITDA ajustado excedeu o limite superior em US$ 42,5 milhões.
O novo CEO Chris Young destacou tanto os desafios quanto as oportunidades durante sua primeira chamada de resultados.
- Para o ano inteiro, a empresa obteve um crescimento de receita de 12,2%, juntamente com uma sólida lucratividade.
- A empresa enfrentou um crescimento menor de direitos e maior desgaste de clientes em 2025, concentrado principalmente em contas menores, com receita anual média inferior a US$ 50.000. No entanto, as perdas competitivas permanecem modestas, e a Vertex continua ganhando mais negócios dos concorrentes do que perdendo.
- O negócio de faturamento eletrônico da empresa superou as expectativas em seu primeiro ano, com as vendas cruzadas aumentando a receita dos clientes em uma média de mais de 20%.
- As novas ofertas de produtos, como a categorização inteligente, estão ganhando força com vitórias marcantes de seis dígitos no varejo.
- A Vertex atende a mais de 60% das empresas da Fortune 500, fornecendo cálculo e conformidade de impostos de missão crítica em todas as jurisdições.
- Young enfatizou que a conformidade tributária indireta é "densa em regras, pesada em dados e altamente repetitiva" - exatamente o tipo de trabalho adequado para a transformação da IA.
A posição incorporada da empresa nos fluxos de trabalho dos clientes e o modelo de preços baseado em receita oferecem vantagens à medida que a adoção da IA se acelera.
O que o modelo diz sobre as ações da Vertex
Analisamos a Vertex por meio de sua transformação em uma plataforma de conformidade fiscal que prioriza a IA, com recursos globais em expansão.
A empresa se beneficia de ventos estruturais favoráveis. Os clientes corporativos estão consolidando soluções fiscais, muitas vezes padronizando a Vertex depois de usar concorrentes em partes de seus negócios.
Os mandatos de faturamento eletrônico estão se proliferando globalmente, com o lançamento na Bélgica em janeiro de 2026, seguido pela França e Alemanha.
- A Vertex agora abrange 39 países para faturamento eletrônico, um aumento significativo em relação ao posicionamento anterior.
- A plataforma combinada de cálculo de IVA e faturamento eletrônico é única no mercado, criando oportunidades de vendas cruzadas dentro da base instalada.
- A estratégia de IA da Young se concentra na automação de fluxos de trabalho manuais, como a categorização de SKUs de produtos e o processamento de devoluções.
- A categorização inteligente já garantiu vários ganhos de seis dígitos no varejo, com planos de expansão em outros setores.
Usando uma previsão de crescimento de receita anual de 11,6% e margens operacionais de 21,1%, nosso modelo projeta que as ações subirão para US$ 18,41 em 2,9 anos. Isso pressupõe um múltiplo preço/lucro de 16,7x.
Isso representa uma compressão das médias históricas de P/L da Vertex de 42,6x (um ano) e 58,9x (três anos).
O múltiplo mais baixo reconhece os ventos contrários de curto prazo dos desafios de retenção e a execução necessária para acelerar o crescimento.
O valor real está em capturar a oportunidade de transformação da IA e expandir o faturamento eletrônico globalmente. A administração espera restaurar a aceleração do crescimento por meio da inovação de novos produtos e da melhoria da cobertura do sucesso do cliente.
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Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da VERX:
1. Crescimento da receita: 11,6%
O crescimento da Vertex está centrado em um movimento comprovado de expansão com clientes corporativos.
A receita de novos logotipos cresceu 20% em 2025, incluindo aquisições da concorrência e clientes que estão mudando de soluções desenvolvidas internamente.
O faturamento eletrônico oferece um potencial de aceleração significativo. Os negócios iniciais custam de cinco a cinco dígitos, mas servem como plataforma de lançamento para a adoção da suíte completa.
As vendas cruzadas estão aumentando a receita dos clientes existentes em uma média de mais de 20%.
A categorização inteligente aborda um claro ponto problemático: os clientes de varejo pagam seis dígitos para automatizar o mapeamento de SKU. A expansão para outros setores amplia o mercado acessível.
2. Margens operacionais: 21,1%
A Vertex expandiu as margens EBITDA ajustadas para 21,6% em 2025, enquanto fazia investimentos significativos em P&D em ecossistema e IA.
A administração espera uma melhora na margem à medida que esses investimentos amadurecem e geram retornos.
A mudança para a automação baseada em IA deve aumentar a eficiência tanto internamente quanto para os clientes.
O foco da Young na velocidade e na execução tem como objetivo oferecer mais valor e, ao mesmo tempo, manter uma gestão de custos disciplinada.
3. Múltiplo P/E de saída: 16,7x
Atualmente, o mercado avalia a Vertex em 17,3x os lucros. Presumimos uma compressão modesta para 16,7x em nosso período de previsão.
A incerteza de curto prazo em relação às métricas de retenção e à execução do plano de aceleração do crescimento pesa sobre o múltiplo.
À medida que a Young demonstra progresso na inovação da IA e na expansão do faturamento eletrônico, a empresa deve obter um prêmio por sua liderança de mercado.
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O que acontece se as coisas forem melhores ou piores?
As empresas de SaaS enfrentam risco de execução em inovação de produtos e retenção de clientes. Veja a seguir como as ações da Vertex podem se comportar em diferentes cenários até dezembro de 2030:
- Cenário baixo: se o crescimento da receita desacelerar para 9,9% e as margens de lucro líquido forem reduzidas para 16,0%, os investidores ainda terão um retorno total de 46,7% (8,2% ao ano).
- Caso médio: Com um crescimento de 11,0% e margens de 17,1%, esperamos um retorno total de 86,9% (13,7% ao ano).
- Caso alto: se a adoção da IA se acelerar, gerando um crescimento de receita de 12,1%, enquanto a Vertex mantém margens de 18,1%, os retornos poderão atingir 131,3% no total (18,8% ao ano).
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A faixa reflete a execução no desenvolvimento de produtos de IA, o sucesso na consolidação de clientes e a capacidade do faturamento eletrônico de capturar a demanda global orientada por mandatos.
No caso baixo, os desafios de retenção persistem e a inovação em IA não consegue gerar uma receita significativa.
No caso alto, a categorização inteligente se expande rapidamente em todos os setores, o faturamento eletrônico acelera mais rápido do que o previsto e a automação baseada em IA gera uma expansão significativa das margens.
Quanto as ações da Vertex podem subir a partir de agora?
Com a nova ferramenta Valuation Model da TIKR, você pode estimar o preço potencial de uma ação em menos de um minuto.
Tudo o que você precisa são três entradas simples:
- Crescimento da receita
- Margens operacionais
- Múltiplo P/E de saída
Se você não tiver certeza do que inserir, a TIKR preenche automaticamente cada entrada usando as estimativas de consenso dos analistas, fornecendo um ponto de partida rápido e confiável.
A partir daí, o TIKR calcula o preço potencial das ações e os retornos totais nos cenários de alta, base e baixa, para que você possa ver rapidamente se uma ação parece subvalorizada ou supervalorizada.
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Observe que os artigos da TIKR não se destinam a servir como consultoria financeira ou de investimento da TIKR ou de nossa equipe de conteúdo, nem são recomendações de compra ou venda de ações. Criamos nosso conteúdo com base nos dados de investimento do TIKR Terminal e nas estimativas dos analistas. Nossa análise pode não incluir notícias recentes da empresa ou atualizações importantes. A TIKR não tem posição em nenhuma das ações mencionadas. Obrigado por sua leitura e bons investimentos!
