Principais estatísticas das ações da Diamondback
- Desempenho na semana passada: +1%
- Intervalo de 52 semanas: $114 a $186,7
- Preço atual: US$ 182,4
O que aconteceu?
A Diamondback Energy(FANG), uma das maiores produtoras independentes de petróleo da Bacia do Permiano, está passando por uma discreta mudança de identidade: uma empresa construída com base em aquisições está agora apostando sua próxima década de crescimento em rochas que ela montou discretamente em seu próprio quintal, com as ações sendo negociadas a US$ 182,37 depois de se recuperar de uma baixa de US$ 114 em 52 semanas.
Em 23 de fevereiro, a Diamondback divulgou lucros ajustados para o quarto trimestre de US$ 1,74 por ação, perdendo o consenso de US$ 2,08 em 17%, uma vez que o petróleo bruto Brent de referência teve uma média de US$ 63,13 por barril durante o trimestre, uma queda sequencial de mais de 9%, e o preço médio realizado do petróleo da FANG caiu para US$ 58,00 por barril, em comparação com US$ 69,48 um ano antes
A perda obscurece uma história operacional mais duradoura: A FANG gerou US$ 1,0 bilhão em fluxo de caixa livre no quarto trimestre ao completar 127 poços brutos, e sua recém-revelada posição em Barnett, uma formação mais profunda e rica em gás abaixo de sua área principal em Midland, está proporcionando recuperações de petróleo no primeiro ano de 75 barris por pé lateral, em comparação com 50 em seus poços convencionais, o que sugere um aumento significativo das reservas sem uma única aquisição.
O engenheiro-chefe Albert Barkmann declarou na teleconferência de resultados do quarto trimestre de 2025 que "o desempenho realmente se destaca, fala por si só", referindo-se a 900 localizações brutas identificadas de Barnett que a empresa construiu a partir de acres quase nulos sem aumentos de capital ou comunicados à imprensa, com o desenvolvimento completo do campo programado para começar no segundo semestre de 2026.
Com o conselho aumentando o dividendo básico anual em 5%, para US$ 4,20 por ação, a Viper Energy (subsidiária de royalties da FANG) aumentando seu próprio dividendo em 15% e expandindo sua recompra em US$ 1 bilhão, e um contrato de energia de data center em negociação ativa que melhoraria diretamente as realizações de gás natural, o perfil de fluxo de caixa livre plurianual da FANG está sendo reconstruído de baixo para cima, e não por meio do próximo negócio.
A opinião de Wall Street sobre as ações da FANG
A perda de lucros no quarto trimestre, impulsionada por um preço realizado do petróleo de US$ 58,00 por barril, em comparação com os US$ 69,48 do ano anterior, é a base para a tese, e não a refutação dela, já que a FANG ainda gerou US$ 5,55 bilhões em fluxo de caixa livre no ano inteiro, com uma margem de 36,9%.
O consenso projeta uma queda no fluxo de caixa livre em 2026 para US$ 4,60 bilhões com uma produção estável de 500-510 MBO/d e capex de US$ 3,6 a US$ 3,9 bilhões, depois uma recuperação para US$ 5,39 bilhões em 2027, à medida que a nova capacidade do gasoduto do Permiano, prevista para entrar em operação entre 2027 e 2030, melhora substancialmente as realizações de gás natural e impulsiona as margens EBITDA de 63,5% em 2025 para 70,8% em 2027.
Um número esmagador de 28 dos 33 analistas classificam a FANG como "compra" ou "desempenho superior", com uma meta de preço médio de US$ 192,84, o que implica em um aumento de aproximadamente 5,7% em relação aos atuais US$ 182,37, um prêmio comprimido que reflete a ancoragem de Street no guia de produção de 2026, em vez da tese de recuperação do FCF e expansão de estoque de vários anos.
O spread entre a meta baixa dos analistas, de US$ 171, e a alta, de US$ 248, mapeia precisamente os dois resultados que o programa Barnett cria: a baixa pressupõe que os custos dos poços Barnett permaneçam próximos a US$ 1.000 por pé e contribuam minimamente, enquanto os preços altos de US$ 248 fazem com que a FANG atinja sua meta de custo de US$ 800 por pé e aumente para cerca de 100 poços Barnett brutos por ano até 2027.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo da TIKR projeta um preço-alvo médio de US$ 294,07, o que representa um retorno total de 61,2% em relação aos níveis atuais até dezembro de 2030, com uma TIR anualizada de 10,5%, impulsionada por um EPS CAGR médio de 7,1% até 2031, apoiado pela escala de produção e pela recuperação da margem à medida que as restrições de retirada de gás diminuem.
O mercado está precificando a FANG a 0,96x o valor do ativo líquido por ação hoje, em comparação com 0,75x há um ano, uma reavaliação que começou, mas ainda não fechou a lacuna em relação ao valor intrínseco, apesar de 900 localizações brutas de Barnett identificadas que não têm peso algum nos modelos atuais de Street.
Os poços de Barnett já estão fornecendo 75 barris de petróleo por pé lateral acima da recuperação final estimada, em comparação com 50 barris do núcleo convencional de Midland, um prêmio de produtividade de 50% que apoia diretamente a suposição da TIKR de margens sustentadas de FCF acima de 33% durante o período da previsão.
A gerência se comprometeu, na teleconferência de resultados de 24 de fevereiro, a iniciar o desenvolvimento completo do campo de Barnett no segundo semestre de 2026 e a aumentar para cerca de 100 poços brutos em 2027, um aumento de produção que ainda não apareceu na estimativa de consenso de US$ 5,39 bilhões em fluxo de caixa livre para 2027.
O principal risco é o preço do petróleo: A orientação da FANG para 2026 pressupõe uma produção estável nos níveis aproximados do 4T25, e um movimento sustentado em direção ao cenário de luz vermelha descrito pelo CEO comprimiria o fluxo de caixa livre abaixo do consenso de US$ 4,60 bilhões, pressionaria o dividendo anual de US$ 4,20 e paralisaria totalmente a rampa de Barnett.
Observe a divulgação de resultados do 1º trimestre de 2026 para ver dois números: Custo do poço de Barnett por pé lateral em comparação com a linha de base atual de US$ 1.000 e preço do gás natural realizado em comparação com os US$ 1,03 por Mcf alcançados no 4º trimestre de 2025, pois ambos são as primeiras confirmações de que a recuperação do FCF da TIKR no meio do caminho está sendo acompanhada dentro do cronograma.
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