Principais estatísticas da Alphabet Inc. Ações
- Preço atual: US$ 302
- Preço-alvo: US$ 506
- Retorno desejado: 69.4%
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O que aconteceu?
A narrativa predominante do mercado em torno da Alphabet (GOOGL) mudou radicalmente.
Há um ano, os investidores temiam que a IA geradora interrompesse o monopólio de pesquisa principal da empresa.
Hoje, a ansiedade gira inteiramente em torno do custo impressionante de manter o domínio da IA.
Consequentemente, o mercado está questionando agressivamente o retorno sobre o capital investido (ROIC) para a monumental construção de infraestrutura da Alphabet.
Na Conferência de Tecnologia, Mídia e Telecomunicações do Morgan Stanley, a CFO Anat Ashkenazi confrontou diretamente esses temores de CapEx.
Ela confirmou que a empresa prevê gastos entre US$ 175 bilhões e US$ 185 bilhões este ano.
Isso representa um grande salto em relação aos gastos de US$ 91 bilhões do ano passado.
No entanto, Ashkenazi considerou esses gastos não como um custo irrecuperável defensivo, mas como uma resposta necessária à enorme demanda dos clientes.
Ashkenazi declarou textualmente: "Eu já disse há vários trimestres consecutivos que saímos do trimestre com mais demanda por nossos serviços de nuvem do que tínhamos oferta".
Para atenuar os enormes ventos contrários à depreciação causados por esse aumento de escala da infraestrutura, a Alphabet está utilizando a IA internamente para impulsionar a extrema eficiência corporativa.
Por exemplo, um novo "agente de tesouraria" interno usa IA para maximizar os retornos sobre os saldos de caixa da empresa.
Além disso, os desenvolvedores estão utilizando fortemente ferramentas de IA para gerar e validar o código base. Essa disciplina implacável de custos protege os resultados financeiros enquanto a receita cresce.
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A Alphabet Inc. está subvalorizada hoje? está subvalorizada hoje?
Atualmente, o mercado está tratando o pesado CapEx da Alphabet como um enorme passivo.
Ele não leva em conta o crescimento vertiginoso e de alta margem do Google Cloud.
Durante sua apresentação na Morgan Stanley TMT Conference, Ashkenazi revelou que o segmento de nuvem está crescendo 48% ao ano.
Além disso, ele conta com uma impressionante carteira de pedidos de US$ 240 bilhões. Crucialmente, o Google Cloud encerrou o ano com uma margem operacional altamente lucrativa de 30%.
Mais da metade da computação de aprendizado de máquina da empresa agora é direcionada especificamente para o segmento de nuvem para atender à crescente demanda das empresas.
Além dos serviços de nuvem corporativos, a Alphabet está monetizando rapidamente seus produtos de IA para o consumidor. O Gemini da Alphabet é um assistente de IA generativo que oferece níveis de assinatura gratuitos e premium.
A empresa lançou recentemente uma ferramenta de geração de imagens virais chamada "Nano Banana" no aplicativo Gemini.
Consequentemente, esse único recurso criativo gerou 20 milhões de novos assinantes premium em apenas duas semanas.
Além disso, novas modalidades de pesquisa, como o Google Lens e as visões gerais de IA, estão gerando consultas mais longas e altamente comerciais.
A empresa está até mesmo desenvolvendo um Protocolo Universal (UCP) para facilitar o "Agentic Commerce" sem interrupções. Esse protocolo permitirá que os agentes de IA lidem com tarefas complexas de compras on-line de forma autônoma do início ao fim.
Além disso, o diálogo da conferência destacou o rápido amadurecimento do portfólio "Other Bets" da Alphabet.
A Waymo, a unidade de direção autônoma da empresa, foi lançada com sucesso em dez cidades e está se preparando ativamente para a expansão internacional.
Ashkenazi também apontou para opções de compra não precificadas, como a Isomorphic Labs, que utiliza IA para a descoberta de medicamentos inovadores.
A empresa está equilibrando de forma única e bem-sucedida investimentos maciços em infraestrutura de IA com uma expansão robusta da margem.
Análise do modelo avançado TIKR
O modelo avançado TIKR identifica a Alphabet como um mecanismo de composição altamente disciplinado. A empresa aproveita com sucesso sua infraestrutura técnica inigualável para capturar a maior parte da transição global de IA.
- Preço atual: US$ 306
- Preço-alvo: US$ 506
- Retorno desejado: 69.4%
- TIR anualizada: 11,5%
A alavanca de margem "Cloud Scale": O caminho mecânico para a meta de US$ 505,79 do TIKR está ancorado na transição estrutural da Alphabet de um negócio de publicidade pura para um gigante de software empresarial diversificado. O Mid Case do modelo pressupõe um CAGR de receita altamente realista de 17,2% nos próximos 5 anos. Essa expansão agressiva da receita é impulsionada diretamente pela carteira de pedidos de US$ 240 bilhões em nuvem e pelo rápido influxo de assinaturas premium da Gemini.
A tese fundamental, no entanto, baseia-se na capacidade da empresa de manter sua lucratividade em meio ao ciclo de CapEx de US$ 180 bilhões. Ao monetizar suas TPUs proprietárias (agora em sua sétima geração) e implementar a IA internamente para automatizar as funções corporativas, a Alphabet deverá sustentar uma margem de lucro líquido muito saudável de 22,1% até 2030. Essa combinação de receita em hiperescala e margens defendidas justifica facilmente o retorno anualizado de 11,5% modelado.
Conclusão: A persistente ansiedade do mercado em relação aos gastos com infraestrutura da Alphabet ignora a monetização imediata que está ocorrendo abaixo da superfície. Ao utilizar sua vantagem técnica de pilha completa para ampliar as margens do Google Cloud e gerar 20 milhões de novas assinaturas por meio de recursos virais do Gemini, a Alphabet está provando que sua estratégia de ROIC funciona. A vantagem fundamental em relação a uma avaliação de US$ 505 faz da Alphabet uma oportunidade privilegiada para os investidores dispostos a olhar além do choque da etiqueta CapEx.
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