Principais estatísticas das ações da Datadog
- Preço atual: $126,61
- Meta de rua (média): ~$179
- Preço-alvo TIKR (médio): ~$283
- Potencial de retorno total: ~124%
- TIR anualizada: ~19% / ano
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O que aconteceu?
Datadog (DDOG) tem sido uma das ações de software mais punitivas deste ano. As ações atingiram US$ 201,69 em novembro de 2025, depois caíram quase pela metade antes de se recuperarem para meados de US$ 120, com uma redução máxima de 48,62% em 23 de fevereiro de 2026.
A venda ocorreu devido a uma combinação de software, compressões múltiplas e ampla volatilidade macroeconômica. O negócio não foi a causa.
Em 10 de fevereiro de 2026, a Datadog informou que a receita do quarto trimestre de 2025 foi de US$ 953,19 milhões, um aumento de 29% em relação ao ano anterior e superando as estimativas em 3,81%. As ações fecharam em queda de 1,80% no dia.
O CEO e cofundador Olivier Pomel descreveu o que impulsionou o resultado na chamada de lucros: "Continuamos a ver tendências positivas de base ampla no ambiente de demanda. Com o impulso contínuo da migração para a nuvem, tivemos força em todos os nossos negócios, em todas as nossas linhas de produtos e em toda a nossa diversificada base de clientes."
O que se destacou além da receita foi o número de reservas. A equipe da Datadog fechou um recorde de US$ 1,63 bilhão em reservas, um aumento de 37% em relação ao ano anterior, incluindo 18 negócios acima de US$ 10 milhões em valor total de contrato e dois acima de US$ 100 milhões.
O CFO David Obstler acrescentou um detalhe crítico: o crescimento da receita nos negócios de base ampla, excluindo os clientes nativos de IA, acelerou para 23% ano a ano no quarto trimestre, acima dos 20% no terceiro trimestre. Isso significa que a história de crescimento não se baseia em um único grande cliente ou em um vento favorável nativo de IA.
A resposta dos analistas foi a seguinte. O Guggenheim atualizou o DDOG para Buy com uma meta de $ 175 em 9 de abril de 2026, chamando a retração de um ponto de entrada atraente no que descreveu como uma plataforma de observabilidade dominante.
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A Datadog está subvalorizada hoje?
A $126,61, a Datadog é negociada a cerca de 42x o EBITDA futuro e 59x o lucro futuro. Esses são múltiplos premium. Se eles são justificados, depende do que a plataforma está realmente produzindo.
O caso mais simples para a ação é a amplitude do produto.
Três dos pilares de observabilidade da Datadog ultrapassaram, cada um de forma independente, US$ 1 bilhão em receita recorrente anual (ARR): monitoramento de infraestrutura em mais de US$ 1,6 bilhão, gerenciamento de logs em mais de US$ 1 bilhão e o conjunto combinado de APM (monitoramento de desempenho de aplicativos) e DEM (monitoramento de experiência digital), que atualmente está acelerando para a faixa de trinta por cento ano após ano.
Essa não é uma empresa que depende de um único produto para sustentar a tese.
A plataforma também retém bem os clientes. A retenção da receita líquida se manteve em aproximadamente 120% nos últimos doze meses, e a retenção da receita bruta ficou estável na faixa de meados a oitenta por cento. Separadamente, 55% dos clientes usavam quatro ou mais produtos da Datadog no final do quarto trimestre, acima dos 50% registrados no ano anterior. Cada produto adicional aprofunda a integração, aumenta os custos de mudança e expande a receita por conta sem exigir novos logotipos.
A oportunidade de expansão dentro da base existente é igualmente grande. A Datadog conta com 48% das empresas da Fortune 500 como clientes, mas o ARR médio por cliente da Fortune 500 ainda está abaixo de US$ 500.000, segundo Pomel na chamada do quarto trimestre. Essa é uma lacuna significativa entre a penetração e a participação na carteira.
O Dia do Investidor de 2026 da Datadog acrescentou outro ângulo: os produtos de segurança ultrapassaram US$ 100 milhões em ARR e agora alcançam uma em cada quatro empresas da Fortune 500, mas representam apenas 2% do gasto total da Datadog com esses clientes.
No que diz respeito à IA, mais de 5.500 clientes usam as integrações de IA da Datadog, e o uso de seu servidor MCP (uma interface que dá aos agentes de IA acesso em tempo real aos dados de observabilidade) cresceu 11 vezes em relação ao trimestre anterior no quarto trimestre. A tese de Pomel é direta: A IA aumenta a complexidade do sistema, portanto, a demanda de observabilidade aumenta com a adoção da IA.
Em comparação com seus pares, o EV/Receita NTM da Datadog de 10,10x está acima da mediana do grupo de pares de 7,64x da tabela de Concorrentes TIKR. A CrowdStrike é negociada a 17,46x e a Palo Alto a 10,40x, enquanto a Fortinet chega a 7,64x. O prêmio da Datadog em relação à maioria de seus pares é consistente com seu escopo de plataforma mais amplo e crescimento mais rápido, e não está nem perto do nível da CrowdStrike, apesar de abranger uma área de superfície de produto mais ampla.
Os riscos são reais. A orientação para o ano fiscal de 2026 prevê um crescimento de receita em torno de 18% a 20%, um passo abaixo dos 27,7% do ano fiscal de 2025. Obstler observou na teleconferência que a orientação é conservadora em relação ao maior cliente nativo de IA, cuja receita baseada no consumo é difícil de prever. Os múltiplos de software também permanecem sensíveis a choques macroeconômicos, como demonstrou a volatilidade de março.
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Análise avançada do modelo TIKR
- Preço atual: $126,61
- Preço-alvo da TIKR (médio): ~$283
- Retorno total potencial: ~124%
- TIR anualizada: ~19% / ano
O caso médio pressupõe um CAGR de receita de cerca de 18% até 2030. Os dois impulsionadores de crescimento são a expansão na base de clientes da Fortune 500, onde a ARR média por cliente permanece muito abaixo de seu potencial, e a monetização contínua de cargas de trabalho nativas de IA. O impulsionador de margem é a alavancagem operacional em uma plataforma de margem bruta de 80% que já gerou US$ 914,72 milhões em fluxo de caixa livre no ano fiscal de 2025. No caso médio, o modelo produz aproximadamente US$ 283 até 31 de dezembro de 2030, representando aproximadamente 124% de retorno total e cerca de 19% anualizado.
A desvantagem é a compressão múltipla se o crescimento desacelerar mais rapidamente do que o modelado ou se os clientes nativos de IA consolidarem os gastos com ferramentas de hiperescala. Com o preço atual, o modelo sugere que o risco está amplamente precificado.
Conclusão
Observe os lucros do primeiro trimestre de 2026, em 7 de maio de 2026, por um número: crescimento da receita com base ampla, excluindo o principal cliente nativo de IA. Se isso se mantiver igual ou acima dos 23% entregues no quarto trimestre, a desaceleração da orientação é um enquadramento conservador, não uma mudança estrutural. A amplitude da plataforma, a retenção e os ventos a favor da IA da Datadog não estão totalmente refletidos em uma ação que caiu 37% em relação ao seu pico.
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