Principais conclusões:
- As ações da CVS poderiam razoavelmente atingir US$ 97 por ação até dezembro de 2028, com base nas premissas de avaliação.
- Isso implica um retorno total de 33,5% em relação ao preço atual de US$ 73, ou 11% de retorno anualizado nos próximos 2,8 anos.
- O crescimento da receita permanece estável, mas as margens e os riscos regulatórios são os principais fatores de avaliação.
CVS Health Corporation (CVS) está novamente em foco, à medida que os investidores reavaliam o poder de lucro da gigante da saúde após um 2025 volátil. As ações se recuperaram de suas mínimas de 2024, mas continuam abaixo das máximas anteriores, refletindo a incerteza contínua em torno das margens, o escrutínio regulatório e a lucratividade dos seguros.
As manchetes recentes impulsionaram grande parte do movimento das ações, principalmente em relação a acordos legais, parcerias e surpresas nos lucros. A CVS Health divulgou lucro por ação ajustado de US$ 1,09 no quarto trimestre de 2025, superando as expectativas, o que ajudou a estabilizar o sentimento após um ano difícil. Ao mesmo tempo, desenvolvimentos como o acordo de preços de insulina da FTC e o acordo de US$ 117,7 milhões da Aetna relacionado ao Medicare continuam a pesar sobre a confiança dos investidores.
A empresa também está se inclinando para a inovação, destacada por sua parceria com o Google Cloud para lançar plataformas de saúde orientadas por IA. Isso sinaliza uma mudança estratégica em direção ao atendimento habilitado por tecnologia, que a administração acredita que pode melhorar o envolvimento e a eficiência. No entanto, os investidores continuam cautelosos, já que os riscos de execução e as pressões de custo persistem em seus segmentos de seguros e farmácia.
Veja por que as ações da CVS podem proporcionar retornos moderados até 2028, à medida que estabilizam as margens e enfrentam os ventos contrários regulatórios.
O que o modelo diz sobre as ações da CVS
Analisamos o potencial de alta das ações da CVS usando premissas de avaliação baseadas em sua plataforma diversificada de saúde, crescimento constante da receita e potencial de recuperação de margem.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 3,5%, margens operacionais de 4,0% e um múltiplo de P/L de 9,4x, o modelo projeta que as ações da CVS poderiam subir de US$ 73 para US$ 97 por ação.
Isso representaria um retorno total de 33,5%, ou um retorno anualizado de 11% nos próximos 2,8 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo P/E de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Aqui está o que usamos para as ações da CVS:
1. Crescimento da receita: 3.5%
A CVS Health gerou quase US$ 400 bilhões em receita nos últimos doze meses, refletindo um crescimento consistente em seus segmentos de farmácia, seguros e serviços de saúde. A receita aumentou de US$ 291 bilhões em 2021 para US$ 399 bilhões em 2025, mostrando resiliência apesar das pressões do setor.
No entanto, o crescimento desacelerou nos últimos anos, com crescimento de 3,9% em 2024 antes de se recuperar para 7,9% em 2025. Isso reflete a normalização após a demanda impulsionada pela pandemia e os ajustes contínuos nas tendências de preços e utilização de seguros.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos uma premissa de crescimento de 3,5%, refletindo uma expansão estável, mas madura, dos negócios.
2. Margens operacionais: 4%
As margens operacionais da CVS diminuíram significativamente de 4,9% em 2021-2022 para apenas 2,2% em 2024, antes de se recuperarem ligeiramente para 2,5% em 2025. Essa compressão reflete custos médicos mais altos, utilização de seguros e encargos de reestruturação.
A empresa também registrou prejuízos significativos e despesas legais, incluindo um prejuízo de US$ 5,7 bilhões no ágio e custos contínuos de acordos. Esses fatores tiveram um impacto significativo na lucratividade e no sentimento dos investidores.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, presumimos que as margens se recuperem para 4,0%, apoiadas por iniciativas de controle de custos, eficiências orientadas por IA e normalização das tendências de utilização de serviços de saúde.
3. Múltiplo P/E de saída: 9,4x
Atualmente, a CVS é negociada em uma avaliação relativamente baixa em comparação com os níveis históricos, refletindo as preocupações dos investidores em relação à durabilidade do crescimento e à pressão sobre as margens. O múltiplo da ação foi comprimido juntamente com a queda dos lucros e o aumento da incerteza em seu negócio de seguros.
Atualmente, as metas de preço das ruas estão em torno de US$ 96,50, o que sugere uma alta em relação aos níveis atuais. Ao mesmo tempo, o sentimento dos analistas melhorou, com as classificações de compra aumentando para 18 e menos recomendações de retenção.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um múltiplo P/L de 9,4x, ligeiramente abaixo das médias históricas, para refletir uma visão equilibrada do risco e do potencial de recuperação.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da CVS até 2030 mostram resultados variados com base na recuperação e execução da margem (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: A recuperação da margem é interrompida e as pressões regulatórias persistem → 8,2% de retorno anual
- Caso médio: crescimento estável e expansão moderada da margem → 12,7% de retorno anual
- Caso alto: execução sólida e controle de custos impulsionam o crescimento dos lucros → 16,5% de retornos anuais
A variedade de resultados destaca o quanto a CVS é sensível às margens operacionais e às tendências dos custos de saúde. Embora o crescimento da receita permaneça estável, a lucratividade é o principal fator de oscilação na avaliação.
O movimento das ações da CVS em 2026 foi impulsionado por uma combinação de resultados de lucros, desenvolvimentos regulatórios e iniciativas estratégicas. A batida nos lucros do quarto trimestre de 2025 proporcionou suporte de curto prazo, mas os desafios legais e regulatórios em andamento continuam a criar volatilidade.
Desenvolvimentos recentes, como o acordo de preços de insulina da FTC e o acordo da Aetna relacionado ao Medicare, aumentaram a incerteza. Essas questões destacam uma análise mais ampla do setor em relação às práticas de preços e reembolso, que afetam diretamente os negócios de seguro e farmácia da CVS.
Ao mesmo tempo, a parceria da empresa com o Google Cloud sinaliza um impulso em direção à inovação e à transformação digital. Isso se alinha com as tendências mais amplas do setor de saúde em relação à IA e ao atendimento orientado por dados, mas os investidores ainda estão esperando por benefícios financeiros claros.
Olhando para o futuro, o próximo relatório de lucros do primeiro trimestre de 2026, em 6 de maio, será um catalisador importante. Os investidores se concentrarão nas tendências de margem, índices de custos médicos e progresso na estabilização do segmento de seguros.
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