Principais estatísticas das ações da Coca-Cola
- Desempenho na semana passada: %
- Intervalo de 52 semanas: US$ 65,4 a US$ 82
- Preço atual: US$ 75,1
O que aconteceu?
Depois de passar anos presa a US$ 2 em LPA comparável - o lucro por ação normalizado que exclui oscilações cambiais e itens únicos - a Coca-Cola(KO), a maior empresa de bebidas não alcoólicas do mundo, finalmente ultrapassou US$ 3 em 2025 e agora prevê um crescimento de 7% a 8% para cerca de US$ 3,21 a US$ 3,24 em 2026, mesmo com as ações a US$ 75,11, quase 8% abaixo de sua máxima de 52 semanas.
A chamada de lucros do quarto trimestre de 2025 apresentou o ponto de inflexão: EPS comparável de US$ 0,58 no trimestre, um aumento de 6%, apesar de 5 pontos de ventos contrários cambiais, limitando um ano inteiro de 4% de crescimento de EPS e US$ 11,4 bilhões em fluxo de caixa livre, que foi aproximadamente US$ 600 milhões acima do ano anterior, excluindo o depósito fiscal do IRS.
Dezenove trimestres consecutivos de ganhos de participação de valor - o que significa que a Coca-Cola obteve uma fatia maior dos gastos do consumidor em sua categoria em relação aos rivais em todos os trimestres desde 2021 - ancoram o argumento de alta, enquanto a margem operacional da América do Norte ultrapassou 30% pela primeira vez, uma mudança estrutural que a administração atribui à disciplina da cadeia de suprimentos e à eficiência de marketing, em vez de um único trimestre de vento a favor.
O novo CEO Henrique Braun, que formalmente sucederá James Quincey em 2026, declarou na conferência da CAGNY em 17 de fevereiro que "estamos criando uma interseção dessas duas oportunidades, chamando missões obrigatórias que claramente se espalharão por cada mercado", vinculando-se diretamente à estratégia da empresa de combinar a execução local com seu portfólio de marcas de 32 bilhões de dólares para acelerar o volume em mercados pouco penetrados, incluindo Índia e China.
O fluxo de caixa livre projetado de US$ 12,2 bilhões em 2026, uma sequência de 63 anos de crescimento de dividendos, a campanha da Copa do Mundo da FIFA 2026 descrita como a maior da Coca-Cola até hoje e a plataforma de otimização de gastos Fuelight360 baseada em IA posicionam coletivamente a empresa para sustentar a expansão da margem e aprofundar sua vantagem de distribuição no próximo ciclo de produtos sob a liderança de Braun.
A opinião de Wall Street sobre as ações da KO
O lucro por ação comparável de US$ 3,00 da Coca-Cola em 2025 confirma a inflexão já introduzida: a empresa finalmente converteu anos de crescimento orgânico da receita e disciplina de margem em impulso sustentado de lucro por ação, fazendo com que a orientação de crescimento do lucro por ação de 7% a 8% para 2026 pareça estrutural e não cíclica.
O caso fundamental se baseia em duas projeções: prevê-se que o LPA normalizado cresça de US$ 3 em 2025 para US$ 3,24 em 2026 e US$ 3,47 em 2027, uma taxa composta apoiada pelas margens EBITDA que se expandem de 33,4% em 2025 para uma projeção de 35,6% em 2026 e 36,6% em 2027, já que o modelo de franquia - em que a Coca-Cola ganha taxas de concentrado em vez de arcar com os custos totais de produção - converte o modesto crescimento da receita em ganhos desproporcionais de lucros.
Enquanto isso, a PepsiCo(PEP), o par de grande capitalização mais próximo da Coca-Cola, projeta que o EPS normalizado cresça de US$ 8,11 em 2025 para US$ 8,63 em 2026, um aumento de 6,4%, enquanto o modelo de franquia de ativos leves da Coca-Cola deverá proporcionar um crescimento de EPS normalizado de 7,8% no mesmo período, composto a partir de uma base de US$ 3 em um negócio com margem estruturalmente maior.
Doze analistas classificam a KO como Compra, sete como Outperform, cinco como Hold e zero como Venda, produzindo uma meta de preço médio de US$ 83,49 contra um preço atual de US$ 75,11, o que implica uma alta de 11,2%, já que o consenso antecipa a inflexão do EPS e a ativação da Copa do Mundo de 2026 para sustentar o impulso da receita ao longo do ano.
A diferença entre a meta mais baixa dos analistas, de US$ 71,38, e a mais alta, de US$ 90,00, está diretamente relacionada a dois riscos conhecidos: a mais baixa reflete a preocupação de que a pressão dos custos de embalagem provocada pelo conflito no Oriente Médio e o imposto sobre o açúcar no México prejudiquem a recuperação do volume, enquanto os preços mais altos, de US$ 90,00, refletem a execução total da campanha da Copa do Mundo da FIFA e a expansão da capacidade da fairlife, que impulsiona a aceleração do volume na América do Norte.
O que diz o modelo de avaliação?
O modelo de caso intermediário da TIKR avalia a KO em US$ 103,03 em dezembro de 2030, o que implica um retorno total de 37,2% a uma TIR anualizada de 6,8%, pressupondo um CAGR de receita de 3,2% até 2031, margens de lucro líquido expandindo de 27,0% em 2025 para 30,1% no caso intermediário, ancoradas pela plataforma de otimização de gastos Fuelight360 AI e pela contínua refranquia de engarrafadores de propriedade da empresa na África e na Índia, reduzindo o arrasto de capital.
O preço de mercado da KO é de US$ 75,11, quase 8% abaixo de sua máxima de 52 semanas, apesar da previsão de que o fluxo de caixa livre salte 129,2%, para US$ 12,14 bilhões em 2026, com a normalização dos itens não recorrentes.
A meta de US$ 103,03 do modelo TIKR baseia-se em margens de lucro líquido que atingirão 30,1% até 2031, justificadas pelo histórico de 63 anos de crescimento de dividendos, pela alavancagem operacional do modelo de franquia e por 19 trimestres consecutivos de ganhos de participação de valor que confirmam o poder de fixação de preços.
A confirmação do novo CEO, Henrique Braun, na conferência da CAGNY em 17 de fevereiro, de que "missões obrigatórias" impulsionarão a execução granular do mercado, sinaliza uma equipe de gestão focada na aceleração do volume, não apenas no preço, que é exatamente o que a trajetória de crescimento do EPS exige.
O conflito contínuo no Oriente Médio, que aumenta os custos de polímeros e embalagens nos principais mercados, incluindo a Índia, rompe a premissa de recuperação de volume embutida na orientação de crescimento orgânico da receita de 4% a 5%, comprimindo diretamente a expansão da margem EBITDA da qual o modelo depende.
A reunião anual de acionistas de 29 de abril e a revisão de preços da SLMG em abril na Índia são os primeiros pontos de verificação de curto prazo: observe se a administração confirma que o crescimento orgânico da receita está se aproximando da faixa de 4% a 5%, apesar dos ventos contrários dos custos de embalagem.
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