Principais estatísticas das ações da News Corporation
- Desempenho na semana passada: +1.5%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 22,2 a US$ 31,6
- Preço atual: US$ 24,3
O que aconteceu?
A Dow Jones, a unidade de notícias de negócios e inteligência de dados da News Corporation, apresentou uma margem EBITDA recorde de 29,5% no segundo trimestre do exercício fiscal de 2006, enquanto as ações da empresa-mãe são negociadas a US$ 24,26, bem abaixo da alta de US$ 31,61 em 52 semanas, criando uma desconexão que a reunião com os investidores da Dow Jones em 16 de março pretendia encerrar.
Naquela reunião de 16 de março no NASDAQ Market Site, em Nova York, o CEO Almar Latour estabeleceu uma meta formal de US$ 1 bilhão em EBITDA anual do segmento Dow Jones dentro de cinco anos, representando um crescimento de aproximadamente 70% em relação aos US$ 588 milhões registrados no ano fiscal de 25, tendo como principais alavancas o risco, a energia e as notícias empresariais.
Risk and Compliance, a unidade que faz a triagem de empresas e bancos em relação a listas de sanções e bancos de dados de lavagem de dinheiro, aumentou a receita em 20% para US$ 96 milhões no segundo trimestre, o crescimento mais acentuado do portfólio da Dow Jones, enquanto o mercado mais amplo de informações sobre energia no qual a Dow Jones compete tem projeção de expansão de 8% a 10% ao ano, um mercado no qual a empresa detém atualmente apenas 3% de participação.
O CEO da Dow Jones, Almar Latour, declarou na reunião com investidores de 16 de março que "nossos clientes variam de hiperescaladores... a instituições financeiras, grandes corporações, fundos de hedge, startups" e que "os resultados de seus modelos de IA são tão bons quanto suas entradas", um posicionamento que sustenta diretamente os acordos de licenciamento de IA recentemente fechados pela empresa com a Meta, no valor de até US$ 50 milhões por ano por pelo menos três anos, e sua parceria existente com a OpenAI.
A meta de EBITDA de US$ 1 bilhão da News Corp para a Dow Jones, um acordo simultâneo de conteúdo com a Meta no valor de até US$ 50 milhões por ano, um programa de recompra que está sendo executado em quatro vezes o ritmo do ano anterior e uma parte pendente do acordo de pirataria de livros da Anthropic no valor de US$ 1,5 bilhão constroem coletivamente um caso de composição plurianual para uma empresa que a Moody's já sinalizou para um possível novo upgrade de crédito.
Opinião de Wall Street sobre as ações da NWSA
A meta de EBITDA de US$ 1 bilhão da Dow Jones - um salto de 70% em relação aos US$ 588 milhões do ano fiscal de 2015 - muda a narrativa do investimento da exposição à impressão legada para uma plataforma de inteligência e dados B2B em expansão, ancorada pelo crescimento de 20% da área de Risco e Conformidade no segundo trimestre.
O modelo da TIKR projeta que as margens EBITDA consolidadas se expandam de 16,7% no AF25 para 19,6% no AF28, apoiadas pela mesma alavancagem operacional que fez com que os custos da Dow Jones subissem apenas 4% ao ano desde o AF18, enquanto a receita se compôs em 6,5%.
Enquanto isso, o lucro por ação (EPS) normalizado da NWSA também deverá crescer de US$ 0,89 no exercício fiscal de 2015 para US$ 1,35 no exercício fiscal de 2018, um CAGR de 8,2%, uma vez que o acordo de conteúdo da Meta, no valor de até US$ 50 milhões anuais, e o pagamento pendente do acordo da Anthropic acrescentam uma receita de alta margem, em grande parte incremental, sem custo correspondente de aquisição de assinantes.
Sete dos oito analistas que cobrem a ação são construtivos, com 4 compras e 3 superações contra uma única retenção, e uma meta de preço médio de US$ 34,05, representando 40,4% de aumento em relação aos atuais US$ 24,26, refletindo a confiança das ruas de que o crescimento do Dow Jones B2B continua a se acelerar.
A faixa de preço-alvo dos analistas varia de US$ 27, na parte baixa, a US$ 41, na parte alta; o cenário de baixa se baseia na estagnação do mercado imobiliário que continua a pressionar a receita da Realtor.com, enquanto o cenário de alta se baseia no fechamento de negócios de licenciamento de IA em escala e no crescimento de dois dígitos da área de Risco e Conformidade.
O que diz o modelo de avaliação?
A meta de preço médio do TIKR de US$ 30,01, que implica um retorno total de 23,7% em 4,3 anos com uma TIR de 5,1%, pressupõe um CAGR de receita de apenas 3,4% até o ano fiscal de 30, uma âncora conservadora, uma vez que somente a Dow Jones aumentou a receita em 8% no segundo trimestre, enquanto a recompra da empresa em geral agora está 4x maior do que no ano anterior.
O mercado está precificando a NWSA como se sua margem EBITDA de 16,7% fosse um teto, mas o modelo mostra que ela atingirá 19,6% até o AF28, à medida que o mix B2B aumenta e o licenciamento de conteúdo se torna uma linha recorrente.
A previsão é de que o FCF de US$ 0,57 bilhão no AF25 cresça para US$ 0,84 bilhão no AF27, um salto de 26,8% impulsionado pela alavancagem operacional da Dow Jones e pelos influxos de negócios de IA, justificando diretamente a meta de US$ 30,01 de TIKR.
O CEO Robert Thomson declarou na reunião com investidores da Dow Jones, em 16 de março, que a empresa acompanha "um número crescente dessas empresas que tentam extrair ilicitamente, ilegalmente, nosso precioso conteúdo", sinalizando que a monetização de IP é uma linha de receita estrutural, e não um evento único.
A única suposição que quebra o modelo TIKR é a desaceleração do crescimento de Risco e Conformidade para menos de dois dígitos; com US$ 96 milhões no segundo trimestre, qualquer desaceleração nesse setor prejudica diretamente o caminho para o EBITDA de US$ 1 bilhão da Dow Jones até o ano fiscal de 30.
Os lucros do terceiro trimestre do exercício fiscal de 2026, esperados por volta de maio de 2026, serão a primeira leitura sobre se as receitas do negócio Meta e o impulso B2B da Dow Jones estão sendo acompanhados; observe a margem EBITDA do segmento da Dow Jones em relação ao recorde de 29,5% do segundo trimestre.
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