Principais conclusões:
- A CRH plc informou que a receita do primeiro trimestre de 2026 foi de US$ 7,4 bilhões, um aumento de 9% em relação ao ano anterior, e concluiu uma fase de recompra de ações de US$ 300 milhões, segundo a Reuters.
- A empresa vendeu a Oldcastle Lawn and Garden para a Pacific Avenue Capital por mais de US $ 1.1 bilhão, aumentando seu foco em materiais de construção essenciais.
- As ações da CRH são negociadas perto de US$ 113, cerca de 14% abaixo de sua maior alta em 52 semanas, de US$ 132, enquanto os analistas mantêm uma meta de preço de consenso de US$ 142.
- O modelo projeta que a CRH poderia subir de US$ 113 para cerca de US$ 141 por ação até o final de 2028, com base em um crescimento de receita de 5,9%, margens operacionais de 15,8% e um múltiplo P/E de 17,4x.
- Isso representaria um retorno total de 25,1%, ou 8,8% anualizado nos próximos 2,7 anos.
O que aconteceu?
CRH plc (CRH) registrou receita de US$ 7,4 bilhões no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 9% em relação ao ano anterior, segundo a Reuters. A empresa relatou um prejuízo líquido sazonal de cerca de US$ 0,2 bilhão, que aumentou em relação ao ano anterior. As empresas de construção normalmente registram perdas no primeiro trimestre porque os meses de inverno registram uma atividade de construção muito menor na América do Norte. Mas o sinal de crescimento da receita é encorajador para as perspectivas para o ano inteiro.
A CRH é uma das maiores empresas de materiais de construção do mundo, fabricando e distribuindo produtos como cimento, agregados, asfalto e concreto pronto. A empresa opera principalmente na América do Norte, que agora é responsável pela grande maioria de seus lucros.
A CRH expandiu significativamente sua presença nos EUA por meio de aquisições e crescimento orgânico na última década. Além disso, ela transferiu sua listagem principal de Dublin para a Bolsa de Valores de Nova York em 2023, refletindo seu crescente foco na América do Norte.
A empresa fez duas mudanças significativas em seu portfólio no início de 2026. Primeiro, a CRH anunciou planos para sair da Bolsa de Valores de Londres (LSE), simplificando sua estrutura corporativa e concentrando-se em sua listagem na NYSE.
Em segundo lugar, concordou em vender a Oldcastle Lawn and Garden para a Pacific Avenue Capital por mais de US$ 1,1 bilhão. Esses movimentos refletem a estratégia da administração de concentrar o capital em seu negócio de materiais de infraestrutura de maior margem.
A CRH foi adicionada ao S&P 500 em dezembro de 2025, o que trouxe uma nova demanda institucional baseada em índices para as ações. Mas, desde então, a CRH recuou cerca de 11% no acumulado do ano, refletindo a incerteza mais ampla do mercado e as preocupações com as tendências de gastos com construção nos EUA.
Veja por que as ações da CRH ainda podem gerar retornos moderados até 2028, já que os gastos com infraestrutura sustentam a demanda de longo prazo por seus principais materiais.
O que o modelo diz sobre as ações da CRH
Analisamos o potencial de alta das ações da CRH com base em sua posição dominante nos materiais de construção da América do Norte, no investimento contínuo em infraestrutura dos EUA proveniente de programas federais e em um histórico de expansão de margem por meio da integração disciplinada de aquisições.
Com base em estimativas de crescimento anual da receita de 5,9%, margens operacionais de 15,8% e um múltiplo P/L normalizado de 17,4x, o modelo projeta que as ações da CRH poderiam subir de US$ 113 para cerca de US$ 141 por ação.
Isso representaria um retorno total de 25,1%, ou um retorno anualizado de 8,8% nos próximos 2,7 anos.
Nossas premissas de avaliação
O modelo de avaliação da TIKR permite que você insira suas próprias premissas para o crescimento da receita, as margens operacionais e o múltiplo de P/L de uma empresa, e calcula os retornos esperados da ação.
Veja a seguir o que usamos para as ações da CRH:
1. Crescimento da receita: 5,9%
A CRH aumentou a receita em 9% em relação ao ano anterior no 1º trimestre de 2026 e em 5,3% em uma base de um ano. A Lei de Investimentos em Infraestrutura e Empregos dos EUA continua a impulsionar a demanda plurianual por agregados, cimento e asfalto usados em estradas, pontes e rodovias. A CRH é um dos principais fornecedores para esses tipos de projetos de infraestrutura pública em grande escala.
A empresa concluiu a aquisição da Eco Material Technologies em 2025, acrescentando materiais cimentícios suplementares ao seu portfólio. Essa aquisição amplia a exposição da CRH a soluções de construção com baixo teor de carbono, que estão se tornando mais importantes em contratos de infraestrutura pública. A concentração geográfica nos EUA continua a melhorar, proporcionando exposição ao mercado de construção mais resiliente do mundo.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, utilizamos um crescimento de receita anual de 5,9%. Isso reflete os gastos sustentados com infraestrutura dos programas federais e a atividade estável de construção do setor privado, equilibrados com a ciclicidade típica do setor de materiais de construção.
2. Margens operacionais: 15.8%
A margem EBIT da CRH está próxima de 14,0%, e a administração tem como meta a expansão da margem à medida que a empresa muda seu foco para materiais de infraestrutura de maior valor. A empresa aumentou o limite inferior de sua previsão de lucros para 2025 em agosto de 2025, citando a demanda positiva e a melhoria das margens em todas as linhas de produtos.
A CRH tem um forte histórico de melhoria de margem por meio da integração de aquisições. Normalmente, a empresa adquire empresas regionais de materiais de construção e gera sinergias de custo por meio da integração de cadeias de suprimentos, logística e compras. Os pedidos em atraso nos EUA têm crescido tanto em volume quanto em margem em todas as categorias de produtos, de acordo com comentários da gerência da Reuters.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos margens operacionais de 15,8%. Isso reflete o benefício esperado de um mix de produtos de infraestrutura de maior valor e os ganhos contínuos de eficiência da integração, equilibrados com as pressões de custo de insumos em energia e mão de obra.
3. Múltiplo P/E de saída: 17,4x
Atualmente, a CRH é negociada a um P/L LTM de 20,8x. O P/L dos próximos doze meses está em torno de 18,8x, refletindo as expectativas de crescimento dos lucros no curto prazo. Um múltiplo de saída de 17,4x representa um leve desconto em relação aos níveis atuais e à média de longo prazo dos pares do setor.
As empresas de materiais de construção, como a Vulcan Materials e a Martin Marietta, são negociadas a múltiplos mais altos nos EUA devido ao seu domínio do mercado agregado. A escala global e a gama diversificada de produtos da CRH justificam um prêmio em relação às operadoras regionais puras, mas os investidores também levam em conta sua simplificação corporativa em andamento.
Com base nas estimativas de consenso dos analistas, mantemos um múltiplo de saída de 17,4x. Isso reflete a qualidade da receita impulsionada pela infraestrutura da CRH e a expansão da presença nos Estados Unidos, em equilíbrio com a exposição cíclica e a simplificação estrutural contínua dos negócios.
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O que acontece se as coisas melhorarem ou piorarem?
Diferentes cenários para as ações da CRH até 2035 mostram resultados variados com base nos níveis de gastos com infraestrutura dos EUA, volumes de construção e execução de margem (essas são estimativas, não retornos garantidos):
- Caso baixo: os gastos com infraestrutura diminuem e o ciclo de construção enfraquece → 7,0% de retorno anual
- Caso médio: a demanda estável de infraestrutura federal sustenta os volumes e os preços → 9,9% de retornos anuais
- Caso alto: Aceleração da atividade de construção nos EUA e forte expansão da margem → 12,5% de retorno anual
No futuro, a CRH está bem posicionada para se beneficiar dos investimentos plurianuais em infraestrutura dos EUA, de acordo com a Lei de Investimentos em Infraestrutura e Empregos. O modelo de curto prazo sugere retornos anualizados de cerca de 8,8%, um pouco abaixo do limite de 10% frequentemente associado a configurações claramente atraentes.
Para os investidores com um horizonte mais longo, o cenário de alta sugere até 12,5% de retornos anuais se a CRH executar sua estratégia de simplificação.
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