Principais Conclusões
- As ações da SpaceX subiram mais de 5% na sexta-feira após uma semana de lançamentos, incluindo a primeira viagem da Starship à órbita terrestre.
- O apresentador do Decoder, Nilay Patel, diz que Musk está "um pouco atrás" em IA, e o próprio Musk afirmou que o Grok está atrás do modelo mais novo da Anthropic.
- Por enquanto, o dinheiro da IA da SpaceX vem do aluguel de poder de computação, que Jim Cramer estima em $11 bilhões por ano da Google e $15 bilhões da Anthropic.
- Os próximos dois lançamentos do Grok são os que devem ser observados, já que a SpaceX lança um novo modelo a cada um ou dois meses.
SpaceX (SPCX) acabou de ter uma semana enorme no lado dos foguetes. A Starship atingiu a órbita terrestre pela primeira vez e implantou todos os 26 satélites Starlink V3 a bordo. A Dragon levou os astronautas da NASA da Crew-13 para a Estação Espacial Internacional. E uma missão de compartilhamento de carona colocou um satélite do Project Suncatcher em órbita para a Alphabet (GOOG), para testar se os chips de IA da Google podem fazer seu trabalho no espaço.
As ações subiram mais de 5% na manhã de sexta-feira.
Mas o lado da IA da SpaceX acabou de receber um banho de água fria.
No episódio mais recente do Decoder, o apresentador Nilay Patel, editor-chefe do The Verge, foi direto: "Acho que o Elon está simplesmente atrás."
Ele apontou as próprias palavras de Musk como prova. Musk, disse Patel, está "por aí dizendo que o Grok não é competitivo na fronteira e que levará até as próximas duas versões do Grok para ser totalmente competitivo com a Anthropic."
É uma grande admissão do homem que é dono do Grok.
Musk disse basicamente o mesmo em uma entrevista recente com a China Media Group. Ele admitiu que o Grok 4.7 não é tão bom quanto o novo Opus 5.5 da Anthropic e afirmou: "Provavelmente alcançaremos a fronteira em algum momento do próximo ano, muito provavelmente."
Então, de onde vem o dinheiro da IA?
A questão é a seguinte: o negócio de IA da SpaceX já gera dinheiro sério, e esse dinheiro não depende do Grok vencer ninguém.
A SpaceX comprou um número enorme de GPUs da Nvidia (NVDA) e aluga esse poder de computação. Como Jim Cramer colocou na segunda-feira no Mad Money: "Elon Musk está alugando-as para a Google a um run-rate de $11 bilhões por ano, e ele tem um acordo semelhante com a Anthropic a um run-rate de $15 bilhões." (O acordo com a Anthropic começa em outubro.)
Some esses valores e você obtém $26 bilhões por ano. Isso dá cerca de $2,17 bilhões por mês, pagos por duas empresas que competem com o Grok.
Agora, compare isso com o que o Wall Street espera que a SpaceX gere. O consenso prevê $44,7 bilhões de receita em 2026 e mais que o dobro disso, $114 bilhões, em 2027.
Nos run-rates de Cramer, apenas esses dois contratos de aluguel seriam próximos de um quarto da estimativa para 2027 (assumindo que ambos funcionem a plena capacidade durante todo o ano).
Todo esse poder de computação não saiu barato. Os gastos de capital da SpaceX cresceram quase cinco vezes em dois anos, de $4,42 bilhões em 2023 para $20,9 bilhões em 2025.
(Esses gastos cobrem foguetes e Starlink também, então nem todo dólar foi para GPUs.)
O Grok não está alcançando rápido?
A objeção óbvia é a velocidade. Musk diz que o braço de IA da SpaceX lança um novo modelo "aproximadamente a cada mês ou 2". Na semana passada, ele também promoveu a classificação superior do Grok 4.7 no índice de cibersegurança da Artificial Analysis, postando "Grok 4.7 rank 1 no índice de cibersegurança da AA." (A TIKR cobriu essa classificação em 2 de outubro.) Nesse ritmo, mais duas versões poderiam chegar em alguns meses.
Claro, a Anthropic não está parada. O Opus 5.5 só foi lançado em 22 de setembro, e a fronteira provavelmente terá se movido quando o Grok chegar lá. Liderar um benchmark também é uma vitória estreita. Pelo próprio relato de Musk, o Grok ainda está atrás no geral.
A conclusão
Por enquanto, eu valorizaria o braço de IA da SpaceX como um proprietário de imóveis. O aluguel é real, vem de dois dos maiores nomes em IA, e o acordo maior começa neste trimestre. O Grok alcançar a fronteira é uma opção adicional a isso, e o próprio Musk coloca isso a cerca de um ano de distância.
Levi Strauss construiu uma fortuna na Corrida do Ouro da Califórnia vendendo suprimentos para os mineradores. É o mesmo caso aqui.
Então, a SpaceX é competitiva na fronteira? Ainda não, e Musk é o primeiro a dizer isso. Claro, com um novo Grok a cada um ou dois meses, isso pode mudar rapidamente. Os próximos dois lançamentos nos dirão.
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